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　　1、 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：全球經(jīng)濟(jì)深陷增長(zhǎng)和通縮的的泥淖當(dāng)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)動(dòng)能減弱，2016年加息節(jié)奏有所放緩，歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的邊緣徘徊掙扎，隨時(shí)準(zhǔn)備擴(kuò)大QE，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未有效緩解，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施松緊適度的貨幣政策，更加積極的財(cái)政政策。
　　2、 政策取向： 在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，人民幣匯率貶值壓力的潘多拉魔盒隨時(shí)有可能打開(kāi)，央行實(shí)行“定向降準(zhǔn)”和債務(wù)展期政策，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，同時(shí)助力結(jié)構(gòu)化改革。
　　3、有色運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：全球籠罩在經(jīng)濟(jì)失速的陰影中，需求疲軟，供給未能有效出清，價(jià)格低位徘徊。近期價(jià)格震蕩徘徊主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，產(chǎn)能過(guò)剩未能有效緩解，下游需求疲弱。
　　4、現(xiàn)貨價(jià)格：銅:　滬期銅反彈，現(xiàn)銅市場(chǎng)升貼水高報(bào)低走，持貨商挺價(jià)意愿衰減。開(kāi)盤(pán)好銅報(bào)升水150元/噸以上，平水銅報(bào)升水70元/噸以上，但市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨源反應(yīng)冷淡。同時(shí)，當(dāng)持貨商顯露出高位換現(xiàn)意愿后，升水快速回落，好銅報(bào)升水130元/噸，平水銅報(bào)升水20-升水40元/噸，市場(chǎng)供給進(jìn)一步充足。此時(shí)，即使是在盤(pán)初有意逢低升水買(mǎi)貨的資金，也轉(zhuǎn)為觀望，并看淡后市升水。今日成交突顯周一特征
　　鋁： 8月8日訊：滬期鋁當(dāng)月合約震蕩上行，午前回落收于12540元/噸。今日華南市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)格集中在12870-12880元/噸，較華東地區(qū)升水170-200元/噸，粵滬價(jià)差有所收窄。由于周末南海地區(qū)到貨增加逾1萬(wàn)噸，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨貨源充裕，升水較上周明顯下滑，今日華南市場(chǎng)整體成交較為清淡，預(yù)計(jì)本周粵滬價(jià)差持續(xù)收窄，華南市場(chǎng)暫時(shí)擺脫貨源緊俏態(tài)勢(shì)。
　　鋅： 8月08日訊：今日上海市場(chǎng)0#鋅主流成交價(jià)17350-17410元/噸，對(duì)滬期鋅1610合約貼80~貼50；1#鋅市場(chǎng)依舊缺貨；進(jìn)口鋅報(bào)價(jià)1610合約貼90~貼80。滬期鋅高位震蕩重心上移，市場(chǎng)現(xiàn)貨貼水較上周基本持平；鋅價(jià)上漲，煉廠正常出貨；貿(mào)易商正常報(bào)價(jià)，前期保值盤(pán)貨貼水無(wú)擴(kuò)大，市場(chǎng)交投平淡，以長(zhǎng)單交付為主；下游按需采購(gòu)，成交一般；市場(chǎng)整體成交平平。午后滬期鋅震蕩上揚(yáng)，持貨商正常出貨，市場(chǎng)貨源穩(wěn)定；貿(mào)易商之間稍有成交，下游觀望態(tài)度；整體成交一般。

　　5、要聞：
　　【人民日?qǐng)?bào)：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革應(yīng)注重精準(zhǔn)】原國(guó)家體改委副主任高尚全撰文稱(chēng)，擴(kuò)大有效需求也是化解過(guò)剩產(chǎn)能的一個(gè)重要渠道。在這方面，我們還有很大潛力。比如，可以通過(guò)大規(guī)模農(nóng)田水利建設(shè)，擴(kuò)大對(duì)水泥、鋼鐵的有效需求。又如，可以在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)中，開(kāi)展國(guó)際產(chǎn)能合作。
　　【全國(guó)PPP引導(dǎo)基金突破7000億元：萬(wàn)億規(guī)模建設(shè)熱潮將起】地方設(shè)立PPP引導(dǎo)基金的進(jìn)程也在提速，市政、環(huán)保、交通等項(xiàng)目已經(jīng)在全國(guó)各地全面開(kāi)花。目前我國(guó)國(guó)家級(jí)和地方級(jí)引導(dǎo)基金規(guī)模合計(jì)已經(jīng)超過(guò)7000億元。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，千億基金將撬動(dòng)起萬(wàn)億規(guī)模的建設(shè)熱潮。
　　日本首相安倍晉三表示，將編制一份追加預(yù)算計(jì)劃，并在秋季提交議會(huì)特別會(huì)議。安倍內(nèi)閣上周批準(zhǔn)了13.5萬(wàn)億日元的財(cái)政措施，以重振日本疲弱的經(jīng)濟(jì)；這項(xiàng)財(cái)政計(jì)劃包含7.5萬(wàn)億日元全國(guó)和地方政府的支出。
　　海關(guān)總署：7月中國(guó)進(jìn)出口總值2.09萬(wàn)億元，同比降0.9%；出口1.22萬(wàn)億元，同比增2.9%，連續(xù)五個(gè)月正增長(zhǎng)；進(jìn)口8730億元，降幅擴(kuò)大至5.7%；貿(mào)易順差3428億元，擴(kuò)大34%。當(dāng)月中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為33.8，環(huán)比回升1.1，表明四季度初出口壓力有望減輕。
　　歐佩克周一表示，將于9月召開(kāi)一次非正式會(huì)議，以討論如何應(yīng)對(duì)油價(jià)再度下跌。在4月召開(kāi)的多哈會(huì)議上，歐佩克與非歐佩克成員國(guó)未能就限制產(chǎn)量達(dá)成一致。但最近幾周?chē)?guó)際油價(jià)再度下跌，促使一些歐佩克成員國(guó)再次呼吁就動(dòng)產(chǎn)協(xié)議進(jìn)行談判。
　　CFTC最新持倉(cāng)報(bào)告顯示，英鎊凈空倉(cāng)升至82515手，創(chuàng)下紀(jì)錄高位。自去年11月以來(lái)，投機(jī)客一直在做空英鎊；而英國(guó)脫歐公投以來(lái)，英鎊凈空倉(cāng)迅速增加，英鎊已累計(jì)下跌13.31%。
　　截至7月底，鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能分別完成全年任務(wù)的47％、38%，總體進(jìn)度不理想，地區(qū)之間進(jìn)展也不平衡。
　　知名投行高盛（Goldman Sachs）重申了其對(duì)于未來(lái)3/6/12月銅價(jià)預(yù)估，分別為每噸4,500美元/4,200美元/4,000美元。高盛表示，預(yù)估顯示出從2016年第三季度到2017年第一季度期間，礦山供應(yīng)大約增加100萬(wàn)噸。高盛并稱(chēng)，“冶煉廠仍然盈利說(shuō)明銅精礦供應(yīng)相對(duì)于冶煉廠產(chǎn)能過(guò)剩。”
　　中國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月銅礦石及銅精礦進(jìn)口量為138萬(wàn)噸噸，同比增加42.85%，環(huán)比增加2.22%。1-7月銅礦石及銅精礦進(jìn)口量為941萬(wàn)噸，同比增加35.04%。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月電解銅產(chǎn)量為66.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.25%，同比增長(zhǎng)4.4%，隨著前期國(guó)內(nèi)大型冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，7月產(chǎn)量得以良好恢復(fù)。
　　因杭州G20峰會(huì)（9月4-5日）原因，浙江地區(qū)部分不銹鋼廠將停產(chǎn)，其中包括東方特鋼和永興特鋼等。鋼廠向SMM反饋，預(yù)計(jì)煉鋼等產(chǎn)線(xiàn)將從8月下旬開(kāi)始停產(chǎn)，預(yù)計(jì)停產(chǎn)延續(xù)至G20峰會(huì)結(jié)束，主要影響200系和300系市場(chǎng)供應(yīng)量。200系、300系價(jià)格處上行通道。

　　早報(bào)小結(jié)
　　美指上揚(yáng)暫緩，離岸人民幣也隨著回落，美股微跌、歐股微漲，亞太股市微漲,原油震蕩上揚(yáng),貴金屬微跌，A50小幅收漲,美國(guó)債市受加息預(yù)期漸濃長(zhǎng)期利率震蕩上行，中國(guó)貨幣市場(chǎng)短期利率穩(wěn)步下行，債市長(zhǎng)期利率繼續(xù)緩慢下行，宏觀上美國(guó)有收緊預(yù)期，國(guó)內(nèi)依然寬松不變，商品繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)結(jié)構(gòu)分化,工業(yè)品普遍走強(qiáng),黑色建材拉漲,有色弱勢(shì)上漲，化工上漲，農(nóng)產(chǎn)品弱勢(shì)分化，軟商品走強(qiáng).
　　日本有追加預(yù)算的沖動(dòng),財(cái)政再刺激計(jì)劃呼之欲出.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不是很理想,表明外需還是很弱,還得靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革加速推進(jìn),”黑色系”以暴動(dòng)為響應(yīng),這時(shí)候中央適時(shí)提出有效需求的管理需要,是必然的.只有供給側(cè)改革,外需不足,經(jīng)濟(jì)是會(huì)加速下行的.這不,PPP來(lái)援了.總體上來(lái)看,國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革是要加速推進(jìn),需求側(cè)管理也不會(huì)拉下,大宗還是有看頭的.總結(jié)來(lái)看，美元有收緊預(yù)期，國(guó)內(nèi)依然保持寬松，供給側(cè)改革推進(jìn)，需求側(cè)管理再拾起,國(guó)際品種承壓，國(guó)內(nèi)品種收益。今日視點(diǎn)：看多黑色化工建材，看空有色貴金屬。
　　銅：美聯(lián)儲(chǔ)加息漸濃,國(guó)際氛圍偏緊,但有家電旺季需求支撐，短線(xiàn)繼續(xù)震蕩,長(zhǎng)期策略上依然逢高空.
　　鋁：夜盤(pán)受消息面支撐走強(qiáng)。近遠(yuǎn)月合約價(jià)差基本已經(jīng)抹平，低庫(kù)存的事實(shí)疊加下游消費(fèi)疲弱，新增產(chǎn)能的投放增加，鋁價(jià)近月合約相對(duì)比較堅(jiān)挺，遠(yuǎn)月還有下行的空間，但也不是特別大，建議震蕩操作.
　　鋅：鋅價(jià)見(jiàn)頂趨勢(shì)若現(xiàn),盡管鋅價(jià)可能再次小幅上行,但魚(yú)尾不是我們的重點(diǎn),操作上建議嘗試輕倉(cāng)逢高空,等待回調(diào).
　　鎳：菲律賓的環(huán)保整頓將加速鎳行業(yè)去庫(kù)存，供需面的好轉(zhuǎn)會(huì)令鎳價(jià)的底部變得更加堅(jiān)實(shí)。杜爾特總統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)的表態(tài)、人員的更替、政策的執(zhí)行力度超出了我們之前的預(yù)期．技術(shù)面上，期鎳?yán)^續(xù)呈現(xiàn)反彈行情走勢(shì)，前期回調(diào)之后，有新一輪上行的可能。我們之前強(qiáng)調(diào)的邏輯不變，關(guān)注上方區(qū)間壓力，策略上，前多繼續(xù)持有。
　　鉛：需求旺季來(lái)臨,蓄電池大廠增產(chǎn)積極,繼續(xù)為多單準(zhǔn)備，環(huán)保的壓力更加加劇了礦端的缺口度，供需再平衡正在價(jià)格上證實(shí)。