全球鋁產量正在下滑 但能持續(xù)多久？
2016年08月30日 8:49 2560次瀏覽 來源： 搜狐財經 分類： 期貨
根據國際鋁業(yè)協會(IAI)，今年前七個月全球鋁產量減少1.2%至3,312萬噸。
這看來沒有多少，以產量來看，僅減少了39萬噸，只是全球鋁產量的滄海一粟。
但這是2009年以來，頭一次開年以來產量持續(xù)下滑。2009年時金融危機迅速演變成制造業(yè)危機，鋁生產商哀鴻遍野。
同樣值得注意的是，主要生產國中國和全球其他地區(qū)的趨勢大不相同。
在2012-2014年期間后者的產量因關廠和減產而萎縮，但從去年初以來，產量逐步攀升，今年迄今又增加了1.3%。
另一方面，向來是產量增加主力的中國，占全球產量的比重從2009年初的不到30%大幅提升至約54%。
但今年則不然。今年前七個月中有六個月的產量較上年同期下滑，累計產量減少了3.1%。
這是一個出乎意料的結果，但在一定程度上詮釋了2016年鋁價同樣出乎意料的強勁。
上周，倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁一年來首次漲超每噸1,700美元的水平，目前的交易價僅略低于這一水平，為每噸1,680美元。
上海市場的價格表現同樣不錯，有時甚至更好，因為其交割運作存在的問題不是太多金屬等著出貨，而是進入倉庫的庫存太少。
所有這些都與2016年初市場上的黯淡狀況相去甚遠。
但這是一個可持續(xù)的轉變，亦或僅僅是另一副鏡花水月？
一切都要看中國龐大的冶煉行業(yè)的下一步發(fā)展。
**全球其它市場--大同小異**
可以預計，全球其它地方的產量將繼續(xù)溫和上行。
上一輪產量下滑的情況現在已經結束；上輪產量下滑主要由美國產能下降造成，而其中主要原因是美國鋁業(yè)(ALCOA)產能下滑。
北美的產量3月時降至低谷的年產387萬噸，之后在395萬噸左右的水平穩(wěn)定下來。
加拿大煉廠Kitimat最新擴大規(guī)模，抵消了整體產量下滑，Kitimat今年第二季的額定產量為42萬噸。
俄羅斯產量也再次上升，Boguchansk冶煉廠的股東Rusal稱該廠正在“試運行”；這是一家年產能60萬噸的新建冶煉廠。該冶煉廠第二季度產量3.8萬噸，按此計算的年產量為15萬噸，也就是說還有很大上升潛力。
但推動中國以外地區(qū)產量上升的真正動力是亞洲，2016年前七個月亞洲產量激增了將近15%。
去年印度有四家新建冶煉廠投產。Hindalco旗下設計產能36萬噸的Mahan冶煉廠已于2015年年底達到滿負荷運轉，Aditya冶煉廠也已于今年第二季度達到滿負荷運轉。
Vedanta Resources的兩個新冶煉廠仍處于提高產量階段。它旗下Jharsuguda冶煉廠的第一條生產線目前已實現滿負荷運轉，第二條生產線也在上月投產。旗下Korba II冶煉廠今年4月起開始試生產。
雖然有這種新產能上線，但由于價格較高，老舊、高成本冶煉廠也不必進一步減產。
短期來看，當前產量溫和上升的態(tài)勢將持續(xù)下去，直至今年年底。
**中國出乎意料**
這讓中國成為短期全球產量趨勢的關鍵決定因素。
今年迄今中國鋁產量減少，給市場帶來一些樂見的驚喜。市場原本長久以來都不滿中國當局習于補貼虧損的煉鋁廠，同時鼓勵將過剩的鋁以半制成品形式出口。
但或許也算后見之明，11月，上?，F貨價格跌至每噸不到10,000元人民幣，產生了明顯的供應反應。
中國產量于12月、1月和2月大幅減少，3-6月才稍見復蘇。
但7月產量再度下降，年化產量減少了137萬噸，不過中國有色金屬工業(yè)協會提供給國際鋁業(yè)協會的產量數據月度波動程度傾向只可能出現在統計里，而非反映精煉鋁的實際狀況。
但今年產出放慢的整體形勢，倒是契合中國鋁出口溫和縮減的情況。
1-7月鋁半制成品出口減少將近7%至237萬噸。
中國仍有過剩的供應在出口，但過剩數量縮減的程度，令全球供應短缺的說法似乎已不再是想像。
**持續(xù)多久？**
這一有利的生產趨勢能維持多久？
不幸的是，不會太久，這似乎是各界一致的看法。
以往的紀錄顯示，中國煉廠對于價格非常敏感，另外去年底鋁價跌破生產成本后，外界擔心當前逾每噸12,500元人民幣的上海鋁價，將激勵煉廠重啟，或是啟動此前被推遲的煉廠擴張。
咨詢機構AZ China預計，今年藉由開設新廠和老廠重啟，將增加約300萬噸的產能。
但該機構估計，這部分的產能今年上半年僅有三分之一實現，意味著下半年將有更多產能投產，2017年初料還有更多的新創(chuàng)產能。
這對今年的鋁價小幅上漲是個迫切威脅，并提醒著世人，中國不僅是全球最大鋁生產國，還是煉能嚴重過剩的國家。
第二點可能是中國鋁半成品庫存增加，部分是因為對鋁出口的政治敏感度增加，另外部分是因為基本上套利為負值。
未來幾個月顯然生產將再度加速，這或將對半成品出口產生巨大的直接影響?！ ∵@向世界其他鋁生產國發(fā)出的信號是：當鋁價維持漲勢的時候，就好好享受吧。只要有幾個中國推遲擴張的煉廠開始提高產出，中國和全球產量就將回到擴張一途。
責任編輯：葉倩
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