全球黃金市場變數(shù)增多
2016年09月20日 9:9 2464次瀏覽 來源： 證券時報 分類： 期貨
黃金是今年以來表現(xiàn)最好的資產(chǎn)，美聯(lián)儲加息延后和小概率風(fēng)險事件——英國脫歐讓金價一路高歌猛進，漲幅超過20%。本周美聯(lián)儲和日本央行都將召開9月貨幣政策會議，業(yè)內(nèi)專家提醒，一旦全球央行暫緩放水被確認(rèn)，黃金市場可能面臨變數(shù)。
美聯(lián)儲加息預(yù)期再起
上周五（9月16日），美國勞工部公布的一份報告引爆全球市場。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國消費（愛基,凈值,資訊）物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，前一個月為持平。美國8月核心CPI（居民消費價格指數(shù)）同比增長2.3%，創(chuàng)下2008年9月以來最高。對此，分析人士稱，美聯(lián)儲加息概率上升。
數(shù)據(jù)出爐后，美元指數(shù)快速拉升至96點關(guān)口上方，收報96.042點，上漲0.784點。與之相對應(yīng)，金價則再度跳水，重回1300美元關(guān)口附近。
“目前看，美國大概率正在往復(fù)蘇道路上走，通脹回升使得加息節(jié)奏可能加快。9月加息是小概率事件，但12月加息的概率很大，美聯(lián)儲內(nèi)部主張加息的鷹派還是占據(jù)主流。歐洲和日本央行暫時剎車，也為美聯(lián)儲加息營造了較好的條件。”山東黃金首席分析師蔣舒表示，美聯(lián)儲年底前加息的預(yù)期真實存在，這將對金價帶來壓力。
全球貨幣政策近期似有暫緩放水跡象。歐洲央行行長德拉吉在最近的例會上稱，對貨幣政策產(chǎn)生效應(yīng)需要有耐心。日本央行行長黑田準(zhǔn)備對當(dāng)前貨幣政策作出中期可持續(xù)性的評估，央行內(nèi)部對刺激措施存在分歧。受此影響，多國國債利率出現(xiàn)上行。
黃金年內(nèi)高點已出現(xiàn)？
從歷史走勢看，黃金價格與美元指數(shù)高度負(fù)相關(guān)。黃金本身使用價值有限，金價更多反映金融屬性。上個世紀(jì)70年代金價大漲伴隨石油危機引發(fā)的高通脹，最近一次黃金牛市始于2001年，2011年至1900美元上方結(jié)束，兩次都處于弱勢美元周期。
“今年黃金表現(xiàn)確實很好，1040美元～1250美元的上漲主要是由于美聯(lián)儲加息預(yù)期的推后，1250美元～1370美元則是英國脫歐事件的影響。避險情緒對金價的支撐是有時效性的。”蔣舒分析，“美聯(lián)儲年內(nèi)加息是大概率事件，強勢美元周期還沒走完，對黃金來說今年的高點應(yīng)該已經(jīng)出現(xiàn)，大周期看仍處于2011年以來熊市的后半段。雖然下跌空間有限，想要往上直接漲回1500美元、1600美元也是不可能的。”
興證期貨首席分析師龍玲表示，當(dāng)前支持金價上漲的主要因素還是避險需求。美國在經(jīng)濟成為毫無疑問的領(lǐng)頭羊情況下，最先開始上調(diào)利率；而其他經(jīng)濟體受制于經(jīng)濟增長不得不維持低利率和寬松的貨幣政策，這樣的利差將進一步加快中短期內(nèi)資金的不均衡布局，帶來部分資產(chǎn)面臨相對價格下跌的風(fēng)險，也導(dǎo)致全球的避險資產(chǎn)價格都特別高。金價反彈的好日子可能就快到頭。
“現(xiàn)在的情況是隨著美國經(jīng)濟的崛起和反復(fù)加息的日益臨近，黃金的美元價格已經(jīng)接近高點。今年以來黃金上升的邏輯在于加息不及預(yù)期，但是這個‘不及預(yù)期’本身已經(jīng)反映在了價格上，因此黃金價格上升空間比較有限，在9月和10月可能存在不加息帶來的最后一波升勢，但難以突破1400美元。這一點位的突破需要有導(dǎo)致資產(chǎn)絕對價格下跌的風(fēng)險，比如歐洲或者日本出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。”龍玲說。
責(zé)任編輯：葉倩
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