“底部越大，漲勢(shì)將越大，”技術(shù)分析師/圖表分析師中流傳的這一說(shuō)法幫助定義目前貴金屬市場(chǎng)的處境以及其前景。

Money Metals Exchange分析師David Smith周五（8月4日）撰文指出，這意味著當(dāng)很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)價(jià)格“底部”在相對(duì)狹窄區(qū)間內(nèi)盤整時(shí)，他們將于某個(gè)時(shí)點(diǎn)爆發(fā)。在這一走勢(shì)到來(lái)之前，空頭和多頭都可能摩拳擦掌，躍躍欲試猜測(cè)價(jià)格準(zhǔn)備進(jìn)一步下滑還是將進(jìn)入新一輪上漲階段。

如果將盤整時(shí)間視作能量?jī)?chǔ)存的積聚，那么有效上行突破將受到大量買盤所驅(qū)動(dòng)，因此前押注價(jià)格下滑的空頭將增持新的看多頭寸來(lái)抵消令其虧損的頭寸。

這一令人沮喪的盤整走勢(shì)并不是發(fā)生在真空之中。

投行的操控、算數(shù)交易、“胖手指”引發(fā)的期貨市場(chǎng)波動(dòng)、對(duì)價(jià)格的雙向追逐正成為交易的常規(guī)特征。長(zhǎng)時(shí)間的無(wú)方向交投將積聚足夠的交易能量來(lái)擺脫擁擠。

其與央行的現(xiàn)金戰(zhàn)、貨幣和貿(mào)易操作、全球地緣政治緊張局勢(shì)的累積相伴隨而發(fā)生。敘利亞沖突不斷、朝美爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性以及南海爭(zhēng)端可被歸類為嚴(yán)重的“低概率”事件，但Jim Rickards表示，至少其中之一很可能會(huì)引發(fā)危機(jī)，進(jìn)而可能會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)。

某個(gè)時(shí)點(diǎn)價(jià)格可能會(huì)跳離軌道，令多數(shù)人大吃一驚。等到形勢(shì)變得清晰起來(lái)，“市場(chǎng)先生”決定為我們提供一些答案時(shí)，再跳上岸往往已經(jīng)過遲。

鑒于2016年前半年為期7個(gè)月的強(qiáng)勁漲勢(shì)未能持續(xù)，隨后在過去一年中回吐了逾50%，許多黃金和白銀投資者認(rèn)為永遠(yuǎn)不會(huì)迎來(lái)2005-6年、2009-11年和2016年初的有意義的、持久的令人興奮的日子是可以理解的。

David Morgan喜歡將長(zhǎng)期的周期性熊市浪潮中的耐心測(cè)試描述為“要么累得精疲力竭要么嚇得逃走”。這一感覺使得許多人拋售其金屬領(lǐng)域的避險(xiǎn)投資頭寸。Smith認(rèn)為許多人將很快為這一決定感到追悔莫及。