接連受供給側(cè)改革以及環(huán)保限產(chǎn)的政策影響，在資金的帶動下鋁價突破16000元/噸，后期多保有樂觀情緒。目前的電解鋁清理違規(guī)產(chǎn)能比照地條鋼清理來執(zhí)行。
　　電解鋁產(chǎn)能置換存在困難:
　　1. 指標(biāo)難出省
　　2. 指標(biāo)歸屬存在糾紛
　　3. 集團(tuán)內(nèi)部存在異地交易障礙
　　電解鋁2+26停產(chǎn)的不確定性：
　　1. 今年限產(chǎn)基數(shù)
　　2. 停產(chǎn)槽型
　　3. 政策持續(xù)性
　　4. 此后限產(chǎn)基數(shù)
　　5. 是否會重啟
　　限產(chǎn)基數(shù)的不確定性在于是否在合規(guī)產(chǎn)能還是所有產(chǎn)能。區(qū)別在于如果有違規(guī)產(chǎn)能，是否可以抵消一部分限產(chǎn)，主要影響省份在于山東和新疆。有色工業(yè)協(xié)會認(rèn)為可能更多基于總產(chǎn)能。
　　政策制定者對于目前的不確定性還沒有一個明確的回復(fù)，但政府的態(tài)度很堅定。
　　一、氧化鋁篇
　　1. 氧化鋁供需情況
　　阿拉丁統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2017年上半年中國氧化鋁建成產(chǎn)能7901萬噸，同比增長10%，運行產(chǎn)能7173萬噸，同比增加15%，產(chǎn)量3527.5萬噸，同比增加23.4%。氧化鋁凈進(jìn)口量136萬噸，氧化鋁供應(yīng)總量3663萬噸，氧化鋁總需求量3680萬噸，靜態(tài)數(shù)字看氧化鋁供應(yīng)短缺17萬噸，屬于供應(yīng)平衡的狀態(tài)。
　　2017年全年氧化鋁新增產(chǎn)能615萬噸，上半年已建成投產(chǎn)345萬噸。預(yù)計2017年產(chǎn)量7306萬噸，消費量7284萬噸，供需充裕22萬噸，屬于供應(yīng)平衡范圍。
　　2. 氧化鋁生產(chǎn)成本情況
　　8月份液堿價格上漲200元/噸，液堿到廠價格3600-3700元/噸，6月份氧化鋁生產(chǎn)成本2330元/噸，7月份生產(chǎn)成本2360元/噸。下半年礦石和煤炭價格小幅上漲，燒堿價格高位，總體成本變化不會明顯，預(yù)計2300-2400元/噸。
　　3. 2+26+3對氧化鋁影響
　　環(huán)保限產(chǎn)共涉及氧化鋁建成年產(chǎn)能3947萬噸，運行年產(chǎn)能3750萬噸，理論減產(chǎn)1184萬噸，2017年影響產(chǎn)量104萬噸。
　　二、電解鋁篇
　　1. 電解鋁供應(yīng)
　　上半年電解鋁總產(chǎn)能4347.7萬噸，同比增長8.8%，運行產(chǎn)能3851.7萬噸，同比增長18.8%，產(chǎn)量1844萬噸，同比增加19.3%。電解鋁走勢，供應(yīng)增，庫存高，價格高。阿拉丁認(rèn)為，綜合考慮供給側(cè)改革，2017年新增建成電解鋁產(chǎn)能424萬噸，上半年196萬噸，下半年228萬噸。四季度隨著指標(biāo)的購買，內(nèi)部置換，年底前產(chǎn)能會建成，投產(chǎn)看具體情況。下半年新增產(chǎn)能大戶是中鋁這幾個項目，新增產(chǎn)能要么基礎(chǔ)配套的，要么是政策扶持的，目前供給側(cè)改革對新增產(chǎn)能的影響已經(jīng)初步顯現(xiàn)。
　　上半年新投產(chǎn)產(chǎn)能221萬噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能63.5萬噸，減產(chǎn)產(chǎn)能47萬噸?？傮w來看，上半年快速擴張，減產(chǎn)是在5月份發(fā)生，8-12月新增產(chǎn)能118萬噸，新建產(chǎn)能主要集中在中鋁這幾個項目，其他很難新增；8-12月份復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能在43.5萬噸；8-12月份減產(chǎn)產(chǎn)能313萬噸。采暖季與供給側(cè)改革是否會疊加是后期影響價格的關(guān)鍵因素，預(yù)計疊加概率大。
　　2. 電解鋁需求
　　主要應(yīng)用領(lǐng)域房地產(chǎn)，汽車，電網(wǎng)；圍觀來看消費狀況，鋁廠鋁水就地轉(zhuǎn)化率，6月份電解鋁產(chǎn)量313.4萬噸，鋁水就地轉(zhuǎn)化率66.78%，阿拉丁持續(xù)看好未來鋁消費結(jié)構(gòu)，消費增速繼續(xù)加快。全年供需過剩129萬噸，隨著產(chǎn)能壓縮，四季度不排除有單月供應(yīng)短缺的可能。，上半年供應(yīng)過剩的狀況在下半年很大程度對緩解。
　　3. 供給側(cè)改革及環(huán)保限產(chǎn)
　　依照官方公開資料測算電解鋁違規(guī)產(chǎn)能437萬噸，企業(yè)面對高利潤不樂意減產(chǎn)，企業(yè)的應(yīng)對方式就是表態(tài)，盡量拖延，尋求地方政府的支持，地方政府也是有心無力。新老產(chǎn)能置換，是否符合政策規(guī)定存在爭議，尋求指標(biāo)的置換。
　　環(huán)保限產(chǎn)設(shè)計電解鋁建成產(chǎn)能1421萬噸，運行產(chǎn)能1137.5萬噸。第一種判斷-限產(chǎn)與供改疊加，限產(chǎn)減產(chǎn)167.8萬噸，影響2017年產(chǎn)量21.6萬噸；第二種判斷-限產(chǎn)與供改不疊加，限產(chǎn)將減產(chǎn)325.5萬噸，影響2017年產(chǎn)量41.9萬噸。
　　電解鋁生產(chǎn)成本波動區(qū)間12500-13500元/噸，加權(quán)自備電0.24元/度，加權(quán)網(wǎng)電0.38元/度。全國加權(quán)電價0.26元/度。阿拉丁預(yù)計下半年鋁錠價格區(qū)間13800-16800元/噸。
　　三、云鋁花園工廠參觀紀(jì)要
　　云南鋁業(yè)股份有限公司是第一批國家環(huán)境友好企業(yè)，其花園工廠位于陽宗海西畔，打造“綠色低碳水電鋁加工一體化”優(yōu)強企業(yè)，電解鋁年產(chǎn)能30萬噸，全部使用上網(wǎng)水電，目前水電費并不比火電優(yōu)惠，但是介于后期環(huán)保以及自備電廠環(huán)保基金的繳納，水電優(yōu)勢將會逐漸體現(xiàn)。該廠幾無A00鋁錠流入市場，均生產(chǎn)鋁板帶，鋁箔等各類合金產(chǎn)品，其中鋁板帶年產(chǎn)能15萬噸，鋁箔年產(chǎn)能3.8萬噸。鋁箔生產(chǎn)共7臺軋機，目前運行3臺，另外4臺年底投產(chǎn)。