近半個(gè)月以來，在美元節(jié)節(jié)攀升的幕布之下，黃金市場(chǎng)低迷之態(tài)盡顯。當(dāng)前黃金市場(chǎng)空頭勢(shì)力正在下跌行情中逐漸耗散，在近期為數(shù)不多的黃金反彈行情中，國(guó)際期金市場(chǎng)就頻現(xiàn)巨額買單，市場(chǎng)思漲情緒可見一斑。

不過，本周重磅事件云集，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席人選落定之際，分析人士認(rèn)為，目前黃金仍處于“四面楚歌”的處境，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果可能會(huì)利空黃金，對(duì)當(dāng)前仍處高位的多頭持倉(cāng)來說，一旦有人開始出脫頭寸，那大規(guī)模賣盤恐再度出現(xiàn)。

巨額買單頻現(xiàn)

10月16日以來，黃金期價(jià)持續(xù)低迷。不過，近期黃金期貨市場(chǎng)中頻頻出現(xiàn)“托盤”之舉。

10月25日，在墨西哥宣布要加碼外匯避險(xiǎn)行動(dòng)、緩解通脹隱憂時(shí)，國(guó)際黃金期貨市場(chǎng)一度出現(xiàn)一筆成交量超過17000口（價(jià)值超過20億美元，每口代表100盎司黃金）的買單，金銀價(jià)格一度飆升。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)下屆主席人選的相關(guān)消息也為金市預(yù)期帶來變化。10月23日，特朗普公開稱“很快就會(huì)決定由誰來接手下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席”。據(jù)報(bào)道，消息傳出后，紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金期貨就在當(dāng)天上午11時(shí)55分左右爆出買單，5分鐘內(nèi)的成交量多達(dá)18792口，總價(jià)值約達(dá)24億美元，黃金期貨價(jià)格也隨之站上100日移動(dòng)平均線。

對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，從目前形勢(shì)來看，斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒被視作最受青睞的候選人，此人或更偏鷹派。但若泰勒無法獲得任命，美元回調(diào)或?yàn)榻饍r(jià)帶來轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)可能在為“意外”下注，另外，由于近期金價(jià)跌幅較大，市場(chǎng)也存在反彈的技術(shù)性需求，一些投資者可能就此進(jìn)場(chǎng)抄底。

美夢(mèng)還是噩夢(mèng)

上周五，全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDRGoldTrust黃金持倉(cāng)量為27353059.97司（850.77噸）。此外，最新的CFTC數(shù)據(jù)顯示，黃金投機(jī)凈多頭持倉(cāng)減少，目前為191，385手；商業(yè)對(duì)沖的凈空頭持倉(cāng)減持10，971手，至210，653手的規(guī)模。白銀投機(jī)凈多頭持倉(cāng)增加，目前為65，120手，商業(yè)對(duì)沖的凈空頭持倉(cāng)增持1，592手，至76，505手的規(guī)模。

南華期貨宏觀分析師章睿哲表示，整體而言，目前黃金所面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)其是不利的。

章睿哲進(jìn)一步分析說，首先是全球宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，景氣度指標(biāo)屢創(chuàng)新高，IMF上調(diào)全球宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期，近期公布的美國(guó)三季度GDP增長(zhǎng)指標(biāo)也高于預(yù)期；其次是通脹仍保持在較低位置，這很大程度上與原油價(jià)格仍處于歷史低位有很強(qiáng)關(guān)系，全球能源的供給和需求結(jié)構(gòu)均在發(fā)生深刻變革，美國(guó)石油產(chǎn)量大幅提升，客觀上抑制了油價(jià)的長(zhǎng)期上漲空間，進(jìn)而對(duì)通脹造成影響，也使得通脹走勢(shì)和其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生了一定程度的偏離。從準(zhǔn)貨幣的角度來看，這種情況是不利于黃金的；第三是全球利率仍處于上升周期，在良好經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的支撐下，美國(guó)12月加息可能性非常高，盡管即將上臺(tái)的美聯(lián)儲(chǔ)主席的偏鴿派風(fēng)格不會(huì)有太大變化，但加息仍處于進(jìn)程當(dāng)中。歐元區(qū)上周的利率決議弱于預(yù)期，這很可能是出于對(duì)貨幣升值過快的擔(dān)憂，但中長(zhǎng)期也處于貨幣收緊的計(jì)劃當(dāng)中。

“國(guó)內(nèi)方面，近期債券利率也是屢創(chuàng)新高。全球名義利率的整體抬升顯然不利于黃金。目前來看，短期可能發(fā)生的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)對(duì)黃金有一定刺激作用，但從宏觀基本面來看，黃金不具備走牛條件。本周將公布包括美聯(lián)儲(chǔ)11月利率決議等在內(nèi)的一系列重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們將持續(xù)關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況對(duì)黃金的影響。”章睿哲說。

“在我看來，幾乎所有的市場(chǎng)因素都不利于黃金價(jià)格。不過市場(chǎng)還存在很高的多頭倉(cāng)位。”鳳凰期貨期權(quán)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)凱文·格雷迪（Kevin Grady）表示，這意味著如果多頭持有者開始出脫頭寸，那大規(guī)模賣盤恐再度出現(xiàn)，受此拖累黃金價(jià)格恐跌破200日移動(dòng)均線，即1267美元/盎司附近。

彭博社上周五（10月27日）公布的最新調(diào)查顯示，隨著美元走強(qiáng)，黃金交易員與分析師轉(zhuǎn)而看空下周金價(jià)走勢(shì)，為一個(gè)月以來首次。在接受調(diào)查的19位黃金交易員及分析師中，5人看漲（26%），8人看跌（42%），6人看平（32%）。

“超級(jí)周”風(fēng)云幾何

本周市場(chǎng)再迎“超級(jí)周”，即將發(fā)生的重磅事件包括：中國(guó)公布10月官方制造業(yè)PMI和官方非制造業(yè)PMI；此外，還有日本央行將公布利率決議；歐美公布重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議及政策聲明；英國(guó)央行公布利率決議和貨幣政策會(huì)議紀(jì)要；美國(guó)公布10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告及重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

這些事件將對(duì)黃金及大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？

從世界央行動(dòng)向來看，國(guó)泰君安(20.03 -0.69%,診股)(18.20 -1.73%)期貨金融衍生品研究所陶金峰分析表示，從日本央行公布利率決議消息的影響來看，預(yù)計(jì)本次日本央行將維持基準(zhǔn)利率不變和購(gòu)債規(guī)模不變，對(duì)于商品期貨價(jià)格基本沒有影響。英國(guó)央行消息方面，市場(chǎng)預(yù)期本次英國(guó)央行將上調(diào)基準(zhǔn)利率0.25%，至0.50%；并維持購(gòu)債規(guī)模100億英鎊。如果本次英國(guó)央行上調(diào)基準(zhǔn)利率，則將輕度抑制基本金屬期貨反彈。美聯(lián)儲(chǔ)利率決議方面，市場(chǎng)預(yù)期本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將維持當(dāng)前利率水平不變，并維持購(gòu)債規(guī)模不變。重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議政策聲明中對(duì)未來加息進(jìn)程的表述。

從重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，陶金峰解釋說，中國(guó)方面，預(yù)期即將公布的中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI為51.6，前值為52.4，如果10月官方制造業(yè)PMI較前值微幅下降，則將輕度抑制工業(yè)品期貨反彈；美國(guó)將公布10月ISM制造業(yè)PMI，前值為60.8。如果美國(guó)10月ISM制造業(yè)PMI高于前值，則將有助于除黃金和白銀外的工業(yè)品期貨反彈；此外，美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)方面，市場(chǎng)預(yù)期10月失業(yè)率為4.2%，前值也為4.2%；預(yù)期10月平均每小時(shí)工資年率為2.7%，前值為2.9%。如果美國(guó)10月新增非農(nóng)就業(yè)至31.0萬左右，且10月失業(yè)率維持在4.2%，則將進(jìn)一步強(qiáng)化甚至基本確定美聯(lián)儲(chǔ)將在今年12月再度加息25個(gè)基點(diǎn)，將刺激美元指數(shù)繼續(xù)走高，抑制商品期貨特別是黃金和白銀期貨反彈。

綜合來看，金大師首席分析師王琎青表示，美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議對(duì)于黃金的影響較大，英國(guó)央行議息會(huì)議影響力度較小。從目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況下，表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，三季度GDP數(shù)據(jù)3%，沒有受到颶風(fēng)影響，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)按部就班的在10月份宣布“縮表”，并在12月加息。這次美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議可能會(huì)利空黃金。

“從中長(zhǎng)期來看，美元指數(shù)目前處于反彈階段，金銀還是有可能進(jìn)入階段性調(diào)整，如果按照前幾年的走勢(shì)看，黃金在10月至12月中旬維持調(diào)整走勢(shì)，并在12月下旬止跌企穩(wěn)反彈。如果要選擇做多的話，12月中下旬可能是一個(gè)比較好的介入時(shí)點(diǎn)。”王琎青認(rèn)為。