西藏珠峰:年報符合預(yù)期,進(jìn)發(fā)鋰資源上游
2018年03月14日 8:29 3052次瀏覽 來源： 國泰君安證券股份有限公司 分類： 鋰
鉛鋅主業(yè)穩(wěn)中有進(jìn),切入鋰行業(yè),維持增持評級。鉛鋅價格居高位,西藏珠峰塔中礦業(yè)業(yè)績貢穩(wěn)中有進(jìn),外延切入鋰資源行業(yè),打開公司成長空間。塔中礦業(yè)礦山成本略有提升,略微下調(diào)公司2018-2019EPS至2.11/2.34(原值為2.17/2.51)元,新增2020EPS2.43元,看好公司未來鉛鋅+鋰的發(fā)展,維持目標(biāo)價53.31元,對應(yīng)2018-2020PE25X/23X/22X,維持增持評級。
年報符合預(yù)期,塔中礦山成“現(xiàn)金牛”穩(wěn)定輸出。西藏珠峰披露2017年報,實現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利24.7/11億元(+67%/71%),經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入10.9億元(+88%),業(yè)績高速增長主要系鉛鋅精礦量價齊升,2017鋅鉛均價較去年增加38%/24%,公司2017完成出礦量/選礦量270/280萬噸(+16%/+26%),生產(chǎn)鋅鉛精礦9.4/5.8萬金屬噸(+26%/+11%)。主要子公司塔中礦業(yè)實現(xiàn)凈利潤12.7億元(+81%),鉛鋅價格居高位,塔中礦業(yè)成為“現(xiàn)金牛”,為公司穩(wěn)定輸出凈現(xiàn)金(外幣)。
切入鋰上游資源行業(yè),迎接第二成長期。西藏珠峰擬通過參股公司NNEL(45%股權(quán))13.65億元收購加拿大鋰行業(yè)上市公司Li-X100%股份。Li-X核心資SDLA鋰礦項目鋰資源量不低于200萬噸LCE,含鋰品位高,開采條件好,年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰項目的可研正在進(jìn)行。阿根廷鋰鹽項目順利承接開發(fā),將提高西藏珠峰核心競爭力。
責(zé)任編輯：周大偉
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