銅:庫存增長放緩，銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩。

關(guān)注全球制造業(yè)PMI指數(shù)變化，銅價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩。整體來看，美元繼續(xù)偏強(qiáng)對銅價(jià)上漲帶來壓力，油價(jià)大幅回落的影響較弱。微觀層面，倫銅庫存停止增長，注銷倉單大幅上升，受印度銅廠停產(chǎn)影響可能造成庫存再度流出。下周可能的發(fā)生的變化因素：全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體5月制造業(yè)PMI將集中公布，市場預(yù)期有微幅回落。技術(shù)圖形上來，倫銅日線均線糾纏，MACD上穿之勢；周線MACD綠柱繼續(xù)收窄；預(yù)計(jì)下周倫銅運(yùn)行于6850美元/噸~7050美元/噸。操作建議：短線介入多頭。風(fēng)險(xiǎn)因素：美股回落、美元走強(qiáng)

鋁: 去庫存加速，鋁價(jià)重回強(qiáng)勢格局。

氧化鋁價(jià)格下跌，預(yù)焙陽極等輔材弱勢，電解鋁成本有所塌陷。但國內(nèi)鋁去庫存加速，鋁消費(fèi)增速尚可。預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期會震蕩偏強(qiáng)，滾動做多為主。風(fēng)險(xiǎn)因素：電解鋁復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)加速；庫存大幅累積；需求不及預(yù)期。

鋅觀點(diǎn)：原料偏緊煉廠持續(xù)檢修或?qū)⒋偈逛\價(jià)穩(wěn)中有升。邏輯：冶煉廠步入檢修季，豫光、南方、東嶺、四環(huán)鋅鍺紛紛開始停產(chǎn)檢修，市場貨源偏緊俏。國外泰克、嘉能可、新星、高麗亞鋅原料長協(xié)價(jià)創(chuàng)新低，打壓市場原料恢復(fù)預(yù)期，鋅精礦復(fù)產(chǎn)實(shí)際情況不甚樂觀，鋅價(jià)短期有望回升。然而隨著進(jìn)口比價(jià)的松動，進(jìn)口鋅對國產(chǎn)現(xiàn)貨造成沖擊，現(xiàn)貨升水下調(diào)值得引起警惕。操作建議：觀望風(fēng)險(xiǎn)因素：美元指數(shù)大幅波動，保稅區(qū)鋅錠庫存迅速流入國內(nèi)

鉛：投機(jī)情緒或?qū)p弱鉛價(jià)承壓。

滬鉛庫存繼續(xù)下降但降幅趨緩，似乎多方逼倉有撤離跡象。首先，過高的鉛價(jià)有可能促使進(jìn)口增加，前期5月打開的進(jìn)口套利窗口，或許將在6月陸續(xù)到港。并且投資資金存在一定可能運(yùn)用杠桿融資方式，一旦06合約步入交割月，保證金比例將進(jìn)一步提升，增加持倉成本。前期滬鉛價(jià)格隨著倉單增幅潮起潮落，但終究要落袋為安，一旦價(jià)格脫離價(jià)值，不僅給進(jìn)口商機(jī)會，冶煉廠也會在利潤驅(qū)動下入場套保，對逼倉資金造沉重壓力?？傊?，逼倉資金或許將在資金成本壓迫下于本周離場，本周鉛價(jià)走弱的可能性較高。操作建議：觀望風(fēng)險(xiǎn)因素：再生鉛開工大幅上升

鎳：戴南中頻爐關(guān)停刺激，期鎳先抑后揚(yáng)。

供應(yīng)端的鎳板的供應(yīng)依舊偏緊，庫存持續(xù)下降對鎳價(jià)依舊有支撐。打板下游需求因?yàn)榄h(huán)保檢查以及鋼廠刺激刺激得到釋放后不銹鋼后市表現(xiàn)可能會繼續(xù)差強(qiáng)人氣，同時(shí)黑色系走出旺季后可能會有所拖累，需繼續(xù)關(guān)注周度的不銹鋼庫存變化。本周完成了雙頭走勢后鎳價(jià)走勢并不樂觀，周五的上影線存在較大壓力，下周預(yù)計(jì)有下破10日線風(fēng)險(xiǎn)，可能會有一個(gè)震蕩偏弱的過程。操作上建議如能跌破10日線則可考慮逢高偏空操作。風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀因素走弱，黑色系走弱

貴金屬觀點(diǎn)：美朝變數(shù)仍存 貴金屬震蕩偏強(qiáng)。邏輯：近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍錄得良好表現(xiàn)，美聯(lián)儲高官再次肯定穩(wěn)步加息，暗示美國經(jīng)濟(jì)目前良好態(tài)勢，以及未來勞動力市場趨緊對通脹所產(chǎn)生的壓力。同時(shí)4月失業(yè)率再創(chuàng)新低，說明美國勞動力市場進(jìn)一步緊俏，有望對貴金屬產(chǎn)生進(jìn)一步下行壓力。然而，近期特金會攪動市場神經(jīng)，避險(xiǎn)情緒再度升溫。綜合兩方面因素，雖然強(qiáng)勢美元前期一直對貴金屬形成打壓，但本周能否繼續(xù)持續(xù)值得懷疑，如果美朝關(guān)系再度趨緊，則有望對貴金屬形成利好。操作建議：觀望風(fēng)險(xiǎn)因素：上行風(fēng)險(xiǎn)：歐央行提前結(jié)束量化寬松，開啟貨幣政策正?；滦酗L(fēng)險(xiǎn)：美國就業(yè)及通脹大幅改善，鮑威爾釋放持續(xù)加息預(yù)期