當(dāng)前，市場避險(xiǎn)情緒上揚(yáng)，利好避險(xiǎn)資產(chǎn)，帶動(dòng)了金價(jià)上漲。后期資金或加速流向以黃金為首的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

中國央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性助力經(jīng)濟(jì)增長；美非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅大幅下挫，美聯(lián)儲(chǔ)加息意愿或動(dòng)搖。疊加特朗普為中期選舉造勢(shì)猛烈抨擊中國，帶動(dòng)避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，黃金短期強(qiáng)勢(shì)確立。

中國央行意外降準(zhǔn)

10月7日，中國央行意外宣布，自10月15日起下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，以置換當(dāng)日到期的中期借貸便利。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。同時(shí)該負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重定向調(diào)控，保持流動(dòng)性充裕。貨幣政策、資金管制、匯率，本就是永遠(yuǎn)無法等邊的三角形，中國央行降準(zhǔn)既表明了支持改革的決心，又是對(duì)特朗普政府無端指責(zé)的軟回?fù)?。特別是在美國長期國債收益率上破3.2之際，全球面臨美元回流的壓力，降準(zhǔn)無疑是對(duì)國內(nèi)流動(dòng)性的良好補(bǔ)充。

根據(jù)中國央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年以來人民幣貶值達(dá)5%，幅度相對(duì)較小，后期央行政策調(diào)整空間仍大。人民幣幣值相對(duì)弱化，能更好地拉動(dòng)出口，特別是在中美貿(mào)易摩擦如火如荼之際，繼續(xù)推動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長引擎不熄火。當(dāng)前，中國央行以經(jīng)濟(jì)增長支持幣值的管理思路明確，因此金融屬性最強(qiáng)的黃金，強(qiáng)勢(shì)再次確立。

美國就業(yè)人數(shù)大幅回落

9月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在颶風(fēng)嚴(yán)重影響下錄得13.4萬，比預(yù)期低30%，惡劣的天氣使得約30萬人無法工作。但是9月失業(yè)率創(chuàng)近五十年新低，薪資增速則與預(yù)期一致。雖然9月惡劣天氣對(duì)整體勞動(dòng)力市場影響巨大，但就業(yè)市場能否如市場期待迅速回歸還有待驗(yàn)證。并且糟糕的天氣也令其他9月宏觀數(shù)據(jù)不甚樂觀，為美國經(jīng)濟(jì)蒙上一層陰霾。

9月美聯(lián)儲(chǔ)如期完成年內(nèi)第三次加息，而隨著加息的塵埃落定，12月加息與否仍將以美國四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)為基石。但就8、9月份的宏觀數(shù)據(jù)分析，通脹出現(xiàn)拐點(diǎn)，就業(yè)人數(shù)大幅回落，美聯(lián)儲(chǔ)能否在12月再次加息值得商榷。如果四季度特朗普稅改利好消散，疊加貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的外需不振，12月加息缺席的可能性更大，保持較為平穩(wěn)的加息路徑顯然更有利于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張，美元或一改前期的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。

市場避險(xiǎn)情緒上揚(yáng)

美國總統(tǒng)特朗普先是在聯(lián)合國安理會(huì)上公開指責(zé)中國干預(yù)美國中期選舉，爾后美國副總統(tǒng)彭斯則就美國政府對(duì)中國政策發(fā)表長篇演說，對(duì)中國進(jìn)行全面抨擊，并再次強(qiáng)調(diào)了中國干預(yù)美國2018年中期選舉。美國再次將矛頭明確指向中國，市場避險(xiǎn)情緒應(yīng)聲上揚(yáng)，帶動(dòng)黃金價(jià)格上行。后期資金或加速流向以黃金為首的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

總之，美國就業(yè)人數(shù)大幅波動(dòng)，薪資增速乏善可陳，暗示美國經(jīng)濟(jì)韌性下滑，若再失去一個(gè)相對(duì)寬松的貨幣導(dǎo)向，美國經(jīng)濟(jì)或面臨失速危險(xiǎn)。特朗普簡單實(shí)用的經(jīng)濟(jì)策略將促使美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率在12月保持不變，疊加中國央行的意外降準(zhǔn)，短期滬金有望上破270—271元/克。