近期，筆者實(shí)地調(diào)研了國(guó)內(nèi)精鉛主產(chǎn)區(qū)河南，通過(guò)與實(shí)體鉛冶煉廠座談發(fā)現(xiàn)，短期精鉛銷(xiāo)售情況環(huán)比改善巨大，冶煉廠多以長(zhǎng)單供應(yīng)為主，基本沒(méi)有零單銷(xiāo)售。雖然湖南地區(qū)目前有進(jìn)口2號(hào)鉛再回爐現(xiàn)象出現(xiàn)，但由于外盤(pán)倫鉛大幅上揚(yáng)，進(jìn)口套利窗口已經(jīng)關(guān)閉。而且，隨著北方采暖季到來(lái)，限產(chǎn)預(yù)期仍存，精鉛供給產(chǎn)能無(wú)法有效釋放，滬鉛有望繼續(xù)上攻。

環(huán)保高壓態(tài)勢(shì)有增無(wú)減

常態(tài)化環(huán)保高壓督察對(duì)湖南地區(qū)精鉛環(huán)保生產(chǎn)效果明顯，環(huán)保數(shù)據(jù)采集探頭遍布生產(chǎn)區(qū)域，一旦超標(biāo)排放馬上報(bào)警，環(huán)保督察隨即進(jìn)駐。并且環(huán)保偵查裝備升級(jí)，已投入高科技無(wú)人機(jī)偵查探頭，但使用次數(shù)較為有限。多以固定探頭檢查，但檢查十分嚴(yán)格。特別是環(huán)保組進(jìn)駐期間，一旦發(fā)現(xiàn)超標(biāo)，責(zé)任人馬上帶走審查。若企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，達(dá)標(biāo)十分困難。同時(shí)企業(yè)也在彌補(bǔ)過(guò)去環(huán)境的欠賬，例如前期湖南地區(qū)大雨，有企業(yè)廢渣被雨水沖出，造成超標(biāo)排放企業(yè)停產(chǎn)整頓。大型鉛冶煉企業(yè)對(duì)環(huán)保異常重視，紛紛把環(huán)保生產(chǎn)作為企業(yè)頭等要?jiǎng)?wù)。

隨著采暖季到來(lái)，湖南精鉛供給恐將持續(xù)低迷。回顧6月的環(huán)保檢查，地方政府在空氣質(zhì)量相對(duì)較好的情況下，都可行政限產(chǎn)50%。一旦北方供暖開(kāi)啟，如果不整體限產(chǎn)，那么環(huán)保部下發(fā)的空氣質(zhì)量改善目標(biāo)將無(wú)法完成。

電池經(jīng)銷(xiāo)商補(bǔ)庫(kù)

動(dòng)力型蓄電池置換需求得以有效釋放，前期經(jīng)銷(xiāo)商已有庫(kù)存銷(xiāo)售完畢，目前正積極從廠家補(bǔ)貨。同時(shí)，汽車(chē)啟動(dòng)型電池剛性消費(fèi)有所回升，前期由于5月啟動(dòng)型鉛蓄電池較高的開(kāi)工率，造成三季度電池成品庫(kù)存去化緩慢。但目前隨著終端消費(fèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的回暖，特別是整車(chē)廠為準(zhǔn)備年關(guān)的消費(fèi)高峰生產(chǎn)進(jìn)度提升，開(kāi)始放量采購(gòu)啟動(dòng)型鉛蓄電池?；仡櫄v年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，可以明顯發(fā)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)售及生產(chǎn)周期性很強(qiáng)，每年夏季為供銷(xiāo)低谷，年關(guān)為供銷(xiāo)旺季。

供不應(yīng)求趨勢(shì)延續(xù)

鉛錠庫(kù)存同比處于偏低位置。首先，原料端鉛精礦仍處于較為緊俏態(tài)勢(shì)，雖然國(guó)內(nèi)加工費(fèi)近期小幅提升，但幅度有限。同時(shí)進(jìn)口加工費(fèi)穩(wěn)定于20美元/噸，表明國(guó)際鉛精礦仍較為緊缺。由于鉛鋅多為伴生礦源，鋅價(jià)相對(duì)較高，礦企著重開(kāi)發(fā)鋅富含區(qū)，導(dǎo)致鉛精礦相對(duì)緊俏。其次，前期滬鉛價(jià)格大幅下挫，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)壓縮明顯冶煉積極性下滑，供給同比出現(xiàn)下滑，結(jié)合后期的需求擴(kuò)張預(yù)期，庫(kù)存有望在低位長(zhǎng)期徘徊。

總之，鉛錠庫(kù)存水平整體偏低，顯示供應(yīng)端延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)。環(huán)保高壓持續(xù)，煉廠產(chǎn)能無(wú)法有效釋放，而前期壓抑需求則呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，滬鉛供不應(yīng)求趨勢(shì)有望延續(xù)，將助推鉛價(jià)再創(chuàng)新高。