近日有消息報道稱，全球主要銅冶煉商2019年將進(jìn)行計劃性維修，料削減精煉銅供應(yīng)，進(jìn)一步收緊市場并推動升水走高。但近幾個交易日，倫銅、滬銅期價并未因此受到提振，盤面似乎受此消息影響不大。

據(jù)SMM調(diào)研，部分大型銅冶煉廠已經(jīng)著手安排明年大修時間，從目前了解到的情況來看，多集中于2019年上半年，2019年銅煉廠預(yù)期將迎來檢修大年。

期貨日報記者了解到，今年，包括Vedanta Ltd、Mitsubishi Materials及Aurubis旗下的冶煉廠的運(yùn)行中斷已引發(fā)供應(yīng)瓶頸，推動銅精礦加工精煉費(fèi)（TC/RCs）走高并提振陰極銅升水。有分析師預(yù)計明年銅供應(yīng)將進(jìn)一步短缺。BMO Capital Markets的大宗商品分析師Colin Hamilton表示：“我們可能會連續(xù)第二年出現(xiàn)冶煉廠運(yùn)行中斷的時間高于礦場運(yùn)行中斷時間的情況，這在銅市來講是不同尋常的。” BMO預(yù)計2019年全球銅市供應(yīng)將短缺25萬噸，今年銅市供應(yīng)料大體平衡，摩根士丹利（Morgan Stanley）預(yù)計明年銅市供應(yīng)料短缺24萬噸。

不過，中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川則表示，冶煉企業(yè)大修，對電解銅的產(chǎn)出實際影響有限，消息層面和心理層面的影響大于實際影響。上海有色網(wǎng)銅資深分析師葉建華同樣表示，冶煉企業(yè)檢修對銅價的單邊行情影響不大，更多的還是在某一時間段對于庫存的影響，由庫存的變化從而左右銅價的架構(gòu)性變化。

據(jù)記者了解，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅今年迄今已下跌逾15%，至約6100美元/噸，主要因市場擔(dān)憂中美貿(mào)易摩擦可能會損及需求。

不過，2018年LME注冊倉庫的銅庫存已下降約40%至約12萬噸，上海期貨交易所監(jiān)控倉庫的銅庫存已下降約18%，至略高于12萬噸。摩根士丹利近期在一份報告中表示：“庫存有限，且礦山供應(yīng)缺乏增長動力，明年銅市供應(yīng)料收緊。”

摩根士丹利分析師Susan Bates于近期發(fā)布的報告表示，2019年大宗商品中，最看好銅 ，隨著供應(yīng)增長降至零，銅市將出現(xiàn)供不應(yīng)求。

大摩報告稱，礦山供應(yīng)增長持平可能會抵消銅需求放緩的情況，導(dǎo)致2019年市場趨緊，目前的價格公允地反映了基本面的平衡。相較于2018年均價6500美元/噸上下，大摩預(yù)測2019年銅價平均在6801美元/噸，2020年為6531美元/噸。