2月11日，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱，該公司與加拿大艾芬豪礦業(yè)公司及剛果（金）政府合作的剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦項目（Kamoa-Kakula），近日完成了卡庫拉銅礦段預可研、卡莫阿-卡庫拉整體開發(fā)規(guī)劃初步經(jīng)濟評估。

公告稱，卡庫拉 2019 年預可研對卡庫拉礦段首期年處理 600 萬噸礦石量的地采開發(fā)方案、地面選礦綜合方案進行了評估。選廠將按每期年處理 300萬噸礦石量的規(guī)模分兩期進行建設，根據(jù)采礦能力的提升最后達到年處理礦石量 600 萬噸的能力。礦山服務年限 25 年，服務年限內(nèi)將采出約 1.2 億噸平均品位5.48%的銅礦石，生產(chǎn)約 980 萬噸高品位銅精礦，其中含銅約 560 萬噸。生產(chǎn)首期的礦石品位非常高，第二年的銅品位高達約 7.1%，前 10年的平均品位為 6.4%。該方案前10年預期平均年產(chǎn)銅29.1萬噸，礦山現(xiàn)金成本1014.11美元/噸，總現(xiàn)金成本2447.09美元/噸（包括權(quán)益金）。第四年銅年產(chǎn)量可達36萬噸。

經(jīng)濟分析采用長期銅價假設為6834.22美元/噸，包括不可預見費在內(nèi)的初始資本開支預計11億美元。按8%折現(xiàn)率的稅后凈現(xiàn)值為54億美元，內(nèi)部收益率為46.9%，投資回收期2.6年。

公告稱，卡庫拉2019年預可研估算概略級別的銅礦石儲量1.2億噸，平均銅品位5.48%，銅金屬量656萬噸。

目前，卡庫拉礦段正在進行基礎工程施工，預計今年年中完成。在施工的同時，項目最終可研也在進行，預計年底前后完成。

卡庫拉礦段兩條主斜坡道已完成施工，正在進行井下進礦巷道及通風豎井等地下工程的施工。卡庫拉礦體南側(cè)一通風斜井的井口開挖槽已近完工。

卡莫阿-卡庫拉2019年初步經(jīng)濟評估就模塊化/一體化開發(fā)、年處理礦石量拓展至1800萬噸的生產(chǎn)規(guī)模進行評估，提出三階段、逐步開采卡莫阿-卡庫拉高品位銅礦體的開發(fā)方案。

生產(chǎn)首期將以600萬噸/年的礦石處理能力于卡庫拉礦段展開，隨后坎索克礦段（Kansoko）的生產(chǎn)將把礦石處理能力提升至1200萬噸/年，第三個600萬噸/年礦石處理能力的提升將借力于卡庫拉西（Kakula West）的開發(fā)，最終礦石處理能力將提升至1800萬噸/年。當卡庫拉和坎索克的資源開采完后，卡莫阿北部區(qū)域的幾個礦體將接續(xù)生產(chǎn)，在礦山服務年限內(nèi)維持1800萬噸/年礦石處理量。

礦山服務年限為37年，服務年限內(nèi)合計產(chǎn)銅約1746萬噸。前10年平均年產(chǎn)銅38.2萬噸，總現(xiàn)金成本2050.26美元/噸（扣除硫酸副產(chǎn)品收益后，含權(quán)益金）；第12年將產(chǎn)銅74萬噸。

基于分三階段開發(fā)，該方案包括不可預見費用的初始資本開支預計11億美元，坎索克、卡庫拉西礦段的拓展以及后續(xù)所需資本(包括冶煉項目)將由卡庫拉礦段運營產(chǎn)生的現(xiàn)金流承擔。

經(jīng)濟分析采用長期銅價假設為6834.22美元/噸，按8%折現(xiàn)率的稅后凈現(xiàn)值為100億美元，內(nèi)部收益率為40.9%，投資回收期為2.9年。

公告表示，卡莫阿-卡庫拉2019年初步經(jīng)濟評估亦對建設年處理100萬噸銅精粉的一步閃速冶煉項目進行評估，冶煉廠建設將在項目運營的第五年完成，這將大幅節(jié)省粗煉加工費(TC)及運輸費用。

由于卡莫阿-卡庫拉2019年初步經(jīng)濟評估的經(jīng)濟分析有部分是基于推斷資源進行的，而推斷資源一般被認為地質(zhì)推斷成分較強，存在不確定性，在考量經(jīng)濟可行性時不能歸類為儲量。所以該初步經(jīng)濟評估本質(zhì)上是初步的。

另外，項目公司還更新了卡莫阿(Kamoa)預可研，按最新假設的經(jīng)濟參數(shù)對2017年卡莫阿預可研結(jié)果進行重述。該預可研以坎索克礦段單獨作為一個地采能力600萬噸/年及地面綜合選礦體系進行評估，礦石來自卡莫阿礦床的坎索克南及坎索克中。

據(jù)悉，紫金礦業(yè)和艾芬豪公司分別持有卡莫阿控股有限公司49.5%的股權(quán)，晶河全球公司（Crystal River Global Limited）持有卡莫阿控股 1%的股權(quán)；卡莫阿控股持有卡莫阿銅業(yè)有限公司80%權(quán)益，卡莫阿銅業(yè) 100%持有卡莫阿銅礦項目。

卡莫阿銅礦項目進展

紫金礦業(yè)簽約收購卡莫阿銅礦項目

2015年5月26日，紫金礦業(yè)與加拿大艾芬豪公司簽署有關投資剛果（金）卡莫阿銅礦項目的《股權(quán)收購協(xié)議》，由紫金礦業(yè)以25.2億元人民幣出資收購艾芬豪持有的卡莫阿控股公司49.5%的股權(quán)及股東貸款，卡莫阿控股公司持有卡莫阿銅礦項目95%權(quán)益?？~礦初期擁有銅資源量約2400萬噸，平均品位為2.56%。

卡莫阿銅礦項目完成交割

2015年12月8日，紫金礦業(yè)集團董事長陳景河，執(zhí)行董事、副總裁方啟學出席在香港舉行的剛果（金）卡莫阿銅礦項目交割儀式。該資源的獲得，將使紫金礦業(yè)保有高品質(zhì)礦產(chǎn)資源儲量大幅度增加，國際化戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展基礎進一步夯實，戰(zhàn)略意義重大?？~礦項目完成初步經(jīng)濟評價，擁有銅資源量超過2400萬噸，設計年產(chǎn)粗銅30萬噸，是當時世界上尚未開發(fā)的最大的銅礦之一，找礦前景良好。該銅礦和紫金礦業(yè)已投資的剛果（金）科盧韋齊銅礦項目毗鄰，能夠產(chǎn)生較好協(xié)同效應。

卡莫阿銅礦勘探取得新進展

2016年1月，紫金礦業(yè)宣布與加拿大艾芬豪礦業(yè)公司合資的剛果(金)卡莫阿銅礦項目在勘探方面取得新進展?？⒖碧綀F隊于2015年底,在卡莫阿銅礦項目主要資源區(qū)西南約5公里處的卡庫拉勘查區(qū)內(nèi)施工的兩個鉆孔新發(fā)現(xiàn)了高品位、厚大層狀礦體。據(jù)了解，紫金礦業(yè)表示新發(fā)現(xiàn)的礦化體還不足以對資源進行圈算，存在不確定性，將根據(jù)后續(xù)進展情況予以公告。

卡莫阿銅礦新增940萬噸高品位銅

2016年 10月14日，紫金礦業(yè)集團宣布，剛果（金）卡莫阿銅礦區(qū)卡庫拉礦段按1%邊界品位圈定新增940萬噸銅、平均品位3.21%，是超大型高品位銅礦資源，使得卡莫阿整體銅資源儲量達到3340萬噸，相當于當時中國銅資源儲量的1/3?？~礦由此成為非洲大陸發(fā)現(xiàn)的最大銅礦，躋身于世界十大銅礦之列。紫金礦業(yè)再次以低成本的地質(zhì)勘查投入，獲得了巨大的銅礦資源。

按紫金公告，紫金礦業(yè)實際持有卡莫阿控股公司約54.4%權(quán)益，按權(quán)益享有銅資源量約1700萬噸，成為該礦最大的持有人。按此測算，紫金礦業(yè)用于獲取資源的投入每噸銅不到200元人民幣，大幅低于2014年-2015年全球銅并購項目平均每噸資源儲量約150美元的交易價格。

本次新探明的卡庫拉礦段礦體不僅規(guī)模大，而且其中還包括了一個580萬噸的銅金屬量、平均銅品位6.24%、平均厚度5.91米的高品位的礦體，埋深130~820米，銅品位遠高于當前世界上主要銅礦山0.6%~0.8%的平均值。業(yè)內(nèi)人士認為，該礦大規(guī)模開發(fā)后，將成為年產(chǎn)50萬噸以上的大型礦山，改變中國銅供應的分布格局。

資源規(guī)模有望進世界前三

2017年9月19日，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱公司旗下卡莫阿銅礦在卡庫拉西勘查區(qū)找礦勘查又取得重大突破。這是繼上一年10月，紫金礦業(yè)在該礦卡庫拉礦段新探獲940萬噸銅資源后的又一“就礦找礦”成果，卡莫阿銅礦資源實現(xiàn)進一步大幅增長。

卡莫阿-卡庫拉整個區(qū)域，按1.4%銅邊界品位圈礦，獲控制級礦石量約10億噸、平均品位3.02%、銅金屬量約2994萬噸；推斷級礦石量1.91億噸、平均銅品位2.37%、銅金屬量約453萬噸。

隨著勘探工作的進一步展開，今年，卡庫拉礦段礦帶進一步延伸到12千米，圈定了卡庫拉西勘查區(qū)一個至少1公里寬、2.9公里長的高品位礦化帶，多個鉆孔穿切到了20米~50米的厚大富礦體，部分鉆孔平均品位超過9%，且資源區(qū)邊界未封閉、資源量增長潛力巨大?？~礦已成為非洲銅資源儲量最大的銅礦，專家預測有望躋身世界前三位。

卡莫阿銅礦一期工程開工

2017年11月9日，位于剛果（金）的卡莫阿銅業(yè)公司卡庫拉銅礦斜坡道工程正式開工，紫金礦業(yè)集團陳景河董事長參加開工儀式，要求卡莫阿銅業(yè)公司及建設單位加快建設進度，爭取2020年實現(xiàn)卡莫阿銅業(yè)公司一期工程建成投產(chǎn)。

至2017年10月，卡莫阿銅礦項目新增資源儲量1200多萬噸，特別是卡庫拉礦段探獲平均品位接近6%的高品位銅礦。

中信金屬投資艾芬豪，卡莫阿銅礦開發(fā)迎來重大進展

2018年6月11日，艾芬豪礦業(yè)（Ivanhoe Mines）與中信金屬簽署長期戰(zhàn)略合作與投資協(xié)議，中信金屬將投資7.23億加元（5.6億美元）獲得艾芬豪礦業(yè)19.9%股份，并向艾芬豪提供1億美元的中期貸款融資。艾芬豪礦業(yè)將以每股3.68加元的價格向中信金屬定向增發(fā)1.97億股普通股。中信金屬將在配售完成后擁有艾芬豪礦業(yè)已發(fā)行普通股的19.9％，并將中信金屬作為艾芬豪最大的單一股東。此次募集資金將用于艾芬豪旗下位于剛果金的卡莫阿銅礦項目等的開發(fā)。

據(jù)了解，紫金和艾芬豪分別持有卡莫阿項目39.6%股權(quán)，這使得為了保持該持股比例，股東雙方需要對卡莫阿項目以相同的資金規(guī)模進行投資。但是，由于艾芬豪是礦業(yè)勘探公司，融資能力有限（資產(chǎn)負債率72%，市值26.6億加元，大股東持股比例僅為17%），顯然難以承擔與紫金礦業(yè)相當?shù)耐度谫Y規(guī)模，這就對卡莫阿項目開發(fā)帶來重大掣肘。

中信金屬入主，使得艾芬豪獲得了卡莫阿項目足夠的投融資實力。此次中信金屬巨資購買艾芬豪股權(quán)，并向艾芬豪提供1億美元的中期貸款融資，紫金如果跟進配股，會再增資約7800萬加元（6000萬美元），這使得艾芬豪獲得總計約6.2億美金股權(quán)增資和1億美金中期貸款融資?？紤]到卡莫阿一期開發(fā)大約需要13億美金，按照艾芬豪對卡莫阿49.5%的出資比例，目前的資金實力已足夠支撐開發(fā)投資。

紫金礦業(yè)的銅業(yè)務

2017年，紫金礦業(yè)集團股份有限公司產(chǎn)銅63.6萬噸，同比增長13.32%(上年為56.13萬噸)。其中，礦產(chǎn)銅20.8萬噸（礦產(chǎn)陰極銅1.84萬噸），同比增長34.22%；冶煉產(chǎn)銅42.8萬噸，同比增長5.34%。銅礦業(yè)務銷售收入占報告期內(nèi)營業(yè)收入的22.35%（抵銷后），毛利占集團毛利的33.57%。