繼雞價、豬價大漲帶動A股相關(guān)板塊指數(shù)翻倍后，近期處于歷史底部的重稀土價格也“一點就燃”。數(shù)據(jù)顯示，3月以來，重稀土氧化鏑價格出現(xiàn)急速上漲，15日收報1370000元/噸，本月以來累計漲近8%，也帶動A股稀土概念指數(shù)創(chuàng)下近十個月以來新高。

接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，緬甸進口突然收縮，國內(nèi)重稀土開采技術(shù)問題短期仍難以突破，同時環(huán)保政策趨嚴抑制重稀土產(chǎn)量增長的背景下，重稀土供應(yīng)缺口將難以彌補，漲價將是確定性事件。

稀土板塊“原力覺醒”

所謂稀土，是指化學周期表中鑭系元素和鈧、釔共十七種金屬元素的總稱，因在工業(yè)和新材料領(lǐng)域有著舉足輕重的地位，各國將它作為一種戰(zhàn)略儲備資源。因稀土礦資源的開采衍生出產(chǎn)品含量、價值、用途等方面不同的品種，稀土因此分為重稀土和輕稀土。

與輕稀土年初以來的陰跌行情不同，在沉寂多年之后，近期作為重稀土一員的氧化鏑價格出現(xiàn)昂首闊步式大前進。百川資訊數(shù)據(jù)顯示，3月15日氧化鏑價格報1370000元/噸，2月28日報1270000元/噸，僅3月以來累計漲幅為7.87%，而去年底價格維持在1210000元/噸，今年以來累計漲幅為13.22%。

“春節(jié)以后，由于輕稀土處于市場供應(yīng)過剩、下游需求呈低迷態(tài)勢，價格維持持續(xù)下跌態(tài)勢。而由于供需存在錯配預(yù)期，重稀土價格則以上漲為主，尤其是3月以來出現(xiàn)加速拉升。”百川資訊稀土分析師杜帥兵告訴中國證券報記者。

稀土分析師陳玲也向記者表示：“近期，重稀土價格上漲主要是受市場供需格局影響。一方面，緬甸進口突發(fā)收縮，將導致市場供應(yīng)減少；另一方面，春節(jié)過后，在供應(yīng)端減少預(yù)期利好支撐下，市場詢盤行為增加，需求端出現(xiàn)顯著增長。”

重稀土價格的上漲熱情也感染了A股稀土板塊表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在1月31日創(chuàng)下階段新低656.1點之后，稀土概念指數(shù)出現(xiàn)單邊快速上漲，3月14日最高觸及988.27點，創(chuàng)下2018年5月15日以來新高，區(qū)間累計最大漲幅達50.63%。

招商證券有色金屬首席分析師劉文平表示，稀土行業(yè)經(jīng)歷多年發(fā)展，目前已經(jīng)形成相對穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈“圈子”，且行業(yè)信息傳播速度較快。

“在重稀土價格不斷走高的同時，稀土加工企業(yè)終端銷售也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，有望增厚企業(yè)利潤空間，因此A股稀土板塊跟隨重稀土價格上漲而動。”陳玲表示。

供需錯配成業(yè)內(nèi)共識

重稀土行業(yè)供需格局錯配已是業(yè)內(nèi)共識。近年來，由于國內(nèi)持續(xù)打擊私采亂挖行為和執(zhí)行嚴格的環(huán)保政策，我國已變成全球最大的稀土進口國。

據(jù)劉文平介紹，我國曾是全球最大的稀土供應(yīng)國，且“黑稀土”泛濫導致我國稀土行業(yè)長期處于供大于求狀態(tài)。不過，隨著政府在政策端的發(fā)力，稀土“打黑”和整合六大稀土集團等重磅政策頻繁出臺，行業(yè)整治帶來我國稀土礦供應(yīng)持續(xù)收縮。同時，也推動我國稀土礦開采行業(yè)人才流向東南亞、美國等地，推動當?shù)叵⊥敛蛇x技術(shù)大幅提升，進而成為我國的主要稀土礦來源國。

緬甸就是我國重要的進口稀土礦供應(yīng)源。杜帥兵表示，2018年11月14日，我國宣布禁止進口緬甸稀土資源；12月14日又給出5個月時間的緩沖期。

此禁令宣布之后，我國從緬甸進口的稀土資源數(shù)量大幅下降。因我國從緬甸進口的主要為稀土精礦，在海關(guān)口徑下被列入混合碳酸稀土行列。數(shù)據(jù)顯示，自2018年11月起我國混合碳酸稀土進口量開始顯著下降，2019年1月為733噸，而2018年1月該數(shù)據(jù)為3500噸。

據(jù)劉文平推測，2018年我國從緬甸進口稀土精礦約為2萬噸（折氧化物），其中鏑的含量約為600噸-700噸之間。而我國去年的鏑產(chǎn)量約在2300噸左右（包括進口礦來源），緬甸來源的鏑占到我國的29%。而由于我國嚴格的環(huán)保政策，造成國內(nèi)配額內(nèi)重稀土開采量約為60%左右。因此實際上，我國每年的鏑產(chǎn)量或不足2000噸。若緬甸礦確定關(guān)閉，則以后每年減少的鏑供應(yīng)量或超過30%。

從國內(nèi)稀土供應(yīng)方面來看，如果按照國家規(guī)定的合理、合法生產(chǎn)開采，目前共有六家企業(yè)具有這種權(quán)限。據(jù)杜帥兵介紹，從近期工信部公布的2019年上半年稀土開采指標來看，除中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司未含有離子型稀土（即中重稀土）外，中國稀有稀土股份有限公司、五礦稀土集團有限公司、廈門鎢業(yè)股份有限公司、中國南方稀土集團有限公司、廣東省稀土產(chǎn)業(yè)集團有限公司，分別擁有1250噸、1005噸、1720噸、4250噸、1350噸離子型稀土資源開采權(quán)，合計為9575噸。

“若按照下半年國家給定同等份額的指標，2019年全年市場上離子型稀土供應(yīng)共計為9575*2=19150噸。但因五礦稀土集團有限公司以及中國南方稀土集團有限公司并沒有進行開采，預(yù)計2019年兩家合計為10510噸（1005噸*2+4250噸*2）的中重稀土將難以供應(yīng)。因此，2019年市場上合法渠道的供應(yīng)量大約為8640噸（19150噸-10510噸），而目前市場上一年的中重稀土需求大概為5萬噸。”杜帥兵表示。

劉文平也表示，我國的重稀土因為面臨開采技術(shù)的問題（造成污染），短期仍難以突破，而且環(huán)保政策趨嚴，重稀土產(chǎn)量增長困難。

漲價將是確定性事件

歷史上，A股稀土板塊往往跟隨稀土漲價而升。

華泰研究所有色金屬分析師表示，2012-2015年期間出現(xiàn)了數(shù)次基于收儲或預(yù)期形成的行情。因“黑稀土”嚴重惡化了供需格局，市場認為收儲是可以階段性改善供需、催化價格上漲的主要的有效政策。但此次稀土價格上漲是因緬甸進口減少導致中重稀土供需趨緊，預(yù)計漲價行情將持續(xù)，且歷史上每次稀土價格上漲都會衍生出相應(yīng)的板塊行情。

安泰科專家表示，預(yù)計5個月緩沖期（2019年5月到期）之后，緬甸稀土進口渠道將關(guān)閉，何時恢復(fù)暫不確定。海外已形成一定輕稀土產(chǎn)能但中重稀土冶煉能力匱乏，且中重稀土在高科領(lǐng)域作為添加劑具備不可替代性，其戰(zhàn)略價值凸顯。

對于后市，華泰研究所有色金屬分析師表示，不同以往收儲行情，此次稀土漲價是由于緬甸進口減少導致中重稀土供需趨緊，看好中重稀土行情。

劉文平認為，若2月和3月從緬甸的實際稀土進口量持續(xù)保持較低水平，則鏑價有可能會在5月前加速上漲。稀土是個小市場，單價高，且相關(guān)新聞容易引發(fā)關(guān)注度，在出現(xiàn)短缺情況時易形成恐慌情緒，造成上游惜售、下游搶購。若二三月份實際進口量有所提升，則鏑價上漲速度會較為緩慢。

“隨著智能化時代到來，新能源汽車、5G智能手機、智能機器人、智能家電等不斷推廣普及，未來對中重稀土的需求增速會進一步提升。在這種預(yù)期下，稀土企業(yè)自身也存在存貨惜售的想法，進而會進一步加劇市場供需格局，看漲后市中重稀土價格走勢。”杜帥兵表示。