近日，Codelco旗下最大銅礦罷工引發(fā)新的供應(yīng)擔(dān)憂。據(jù)了解，全球最大銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)公司(Codelco)旗下Chuquicamata銅礦約3200名工會工人于6月14日凌晨五點開始罷工，所有通往銅礦的道路都被封鎖。分析人士認(rèn)為，工人罷工可能直接影響不大，但由此產(chǎn)生的蝴蝶效應(yīng)可能會導(dǎo)致全球銅礦供需格局的緊張。Codelco為全球最大銅生產(chǎn)商，其銅儲量占全球已探明和基本探明儲量的10%，年產(chǎn)銅180萬噸，占全球產(chǎn)量的11%。而其Chuquicamata銅礦去年的銅產(chǎn)量為32.1萬噸，約占全球銅礦供應(yīng)的2%，因而罷工可能會使全球銅礦供應(yīng)更加趨緊。

長期來看，則需要持續(xù)關(guān)注罷工事件的發(fā)展，根據(jù)罷工的時長預(yù)計精銅產(chǎn)能的受影響情況，需求復(fù)蘇、廢銅政策變化以及宏觀面中美貿(mào)易磋商的進展仍是市場后期關(guān)注的焦點。

全球最大銅生產(chǎn)商工人罷工

據(jù)外媒報道，因未能與公司達成一項協(xié)議，全世界最大的銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)公司(Codelco)旗下的丘基卡馬塔(Chuquicamata)銅礦約3200名工會工人上周五開始罷工。

事實上，今年國際市場頻頻傳出Codelco的Chuquicamata銅礦工人罷工的消息。針對礦工的薪資談判，此前公司提出的合同方案為一次性支付980萬比索(14100美元)，實際工資增長1.2%。之后Codelco將金額提升43%至1400萬比索，實際工資增長1.2%，同時希望工人簽訂27個月的合同，但談判都并未能夠達成一致，工會在上周一表示，還將繼續(xù)尋找雙方利益共同點。政府隨后開始參與斡旋，但最后一輪斡旋依然無法取得成果，工會也同意舉行罷工。

據(jù)了解，Codelco正在斥資56億美元，將Chuquicamata銅礦改造為地下礦山，該項目是Codelco對其核心資產(chǎn)進行的為期10年、耗資390億美元大修工程的一部分，計劃是將這座標(biāo)志性礦山的壽命至少延長40年，還將使該公司在礦石品位下降和運營成本上升的同時能夠保持較高的產(chǎn)量。一旦完全轉(zhuǎn)為地下開采，Chuquicamata礦的年產(chǎn)量預(yù)計將達到32萬噸精銅和1.5萬噸鉬。

目前，Codelco的銅儲量占全球已探明和基本探明儲量的10%，年產(chǎn)銅180萬噸，占全球產(chǎn)量的11%，而Chuquicamata 銅礦2018年其銅產(chǎn)出約32萬噸，占全球總產(chǎn)量的約 1.5%。

雖然罷工事件引發(fā)市場供應(yīng)短缺預(yù)期，但內(nèi)外盤面卻無視利多消息，銅期貨價格聯(lián)袂下行。

在昨天亞盤時段，倫銅走勢偏強，北京時間15:00最新報價5821美元/噸，漲13美元，漲幅0.22%，滬銅主力合約在日盤期間開報價46310元/噸，收盤46150元/噸，跌310元，跌幅0.67%，主力1908合約全天成交量122456手減少7558手，持倉量增加8522手至249026手。

而在夜盤期間，滬銅價格稍有回溫，最終夜盤報收46300/噸，微漲0.30%，外盤期銅價格漲幅也大致維持在0.4%的水平。

為什么明顯利多消息無法在盤面反映？金瑞期貨表示，出現(xiàn)這種現(xiàn)象說明銅價做空力量強大，沒有有效的上漲驅(qū)動力。

“歷史經(jīng)驗表明， 太過一致性的觀點往往會被打臉，需要重視銅價潛在的上漲動能。”金瑞期貨認(rèn)為，當(dāng)前價格繼續(xù)做空性價比很低，并不具備很大的安全邊際和下跌空間。但也不得不說銅價上漲的動力并不足。

多位市場人士也向期貨日報記者表示，雖然銅礦罷工引發(fā)市場對供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，但由于目前宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，市場需求下滑，因此近期供需面仍處于偏寬松局面。

具體來看，銅的終端消費市場在今年呈現(xiàn)“旺季不旺”的現(xiàn)象。上海有色網(wǎng)表示，今年除銅管企業(yè)開工率較去年同期相比有所提高之外，其他類別企業(yè)的開工率大都同比下降的趨勢。

同時，據(jù)中電聯(lián)5月21日數(shù)據(jù)顯示，今年1—4月份全國電網(wǎng)工程累計完成投資803億元，同比下降19.1%。而6月12日，中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示5月國內(nèi)汽車銷量完成191.3萬輛，同比下降16.4%。其中乘用車銷量156.1萬輛，同比下降17.4%。

而從宏觀來看，上周國內(nèi)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比5%，低于預(yù)期5.4%,1—5月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）216043億元，同比增長6.1%，低于預(yù)期7%，上述兩個數(shù)據(jù)連續(xù)2個月下滑。中信期貨表示，5月中國宏觀數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟增長下行壓力仍存，在數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的情況下，市場風(fēng)險偏好會有所下降。

銅礦供應(yīng)緊缺，或?qū)⒂绊懶袠I(yè)格局

全球銅礦的供應(yīng)緊缺，或?qū)?dǎo)致世界銅礦行業(yè)格局發(fā)生改變。

主要生產(chǎn)商可能會為了保住自己的市場份額進行并購。2018年，全球黃金巨頭巴里克黃金公司與蘭德黃金投資公司合并，穩(wěn)固了其全球最大黃金生產(chǎn)商的地位，使其對第二大黃金巨頭紐蒙特有了壓倒性的優(yōu)勢，無論從黃金儲量、產(chǎn)量，還是公司股價來說都有了大幅度的提升。那么，在銅礦供應(yīng)缺口增大的今年，銅礦巨頭們會不會坐不住進行并購呢？

其次，美洲地區(qū)連年遭受罷工困擾，除了最近的Chuquicamata銅礦罷工之外，中國五礦資源在秘魯?shù)陌畎退?Las Bambas)銅礦在圍繞補償?shù)恼勁衅屏押笠苍馐苤T工問題。相比之下，非洲地區(qū)也擁有著世界級的大型銅礦，例如卡莫阿銅礦，就在今年4月份有消息稱，艾芬豪礦業(yè)公司正在考慮提高民主剛果卡莫阿銅礦的產(chǎn)能，將其建成世界第二大銅礦。同時，非洲作為尚未被開發(fā)的沃土，擁有著極大的資源潛力！銅礦的缺口或?qū)?dǎo)致全球銅礦開采中心的轉(zhuǎn)移。

從長期來看，市場人士均表示，需要繼續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展，根據(jù)罷工的時長預(yù)計精銅產(chǎn)能的受影響情況，而從整個盤面情況來看，需求復(fù)蘇、廢銅政策變化以及宏觀面中美貿(mào)易磋商的進展仍是市場后期關(guān)注的焦點。

“此前，明顯利多的信息卻無法在盤面反應(yīng)， 3—4月初銅價多頭觀點擁擠，市場上找不到空頭觀點?，F(xiàn)在市場又截然相反，根本找不到多頭，基本都屬于低位振蕩或明確看空。”對于后市，金瑞期貨認(rèn)為，假如“廢銅收緊+需求復(fù)蘇+中美和談”，銅價將開啟較大的反彈，但預(yù)計這種情形概率不大；而更可能是出現(xiàn)“廢銅收緊+需求低迷+中美繼續(xù)戰(zhàn)火”的情形二，因此即使期銅價格出現(xiàn)反彈，力度也較小，還需要繼續(xù)觀察。

中信期貨則表示，宏觀面上，美國對中國3000億美元加征關(guān)稅在即，市場波動將加??；微觀層面，下游消費市場明顯較為乏力，其中，各地區(qū)銅桿訂單整體情況一般，銅板帶市場需求持平，銅管加工企業(yè)開工率穩(wěn)定，銅棒開工率偏低，訂單量不佳。

短期來看，他們認(rèn)為，需要關(guān)注美國加征關(guān)稅及國內(nèi)如和應(yīng)對，當(dāng)前銅價仍未擺脫弱勢，預(yù)計倫銅 波動區(qū)間在 5800—6000 美元/噸，中線操作上可繼續(xù)持有低位多單。

一德期貨研究員李金濤則表示，七月廢六類轉(zhuǎn)為限制進口，據(jù)悉審批較嚴(yán)格，資源類進口政策正在制定，今年廢六直接轉(zhuǎn)資源類可能性不大，需要關(guān)注企業(yè)進口許可發(fā)放情況。“當(dāng)前產(chǎn)業(yè)對銅價有支撐， 但宏觀仍面臨經(jīng)濟下行風(fēng)險的現(xiàn)實壓力，短期依舊保持銅價艱難尋底的思路。美國年內(nèi)降息預(yù)期越來越強，全球進入逆周期調(diào)節(jié)寬松氛圍也存在可能，中長期可逢低做多頭布局。”