美國(guó)銅產(chǎn)業(yè)概述

從礦山產(chǎn)出來(lái)看，2018年，全球銅礦產(chǎn)量2100萬(wàn)噸，三大銅礦生產(chǎn)國(guó)分別是智利（583萬(wàn)噸）、秘魯（244萬(wàn)噸）和中國(guó)（160萬(wàn)噸），美國(guó)排在第四位，產(chǎn)量125萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的5.7%。

從精煉銅產(chǎn)出來(lái)看，2018年全球精煉銅產(chǎn)量2350.66萬(wàn)噸，其中中國(guó)的產(chǎn)量為896萬(wàn)噸，占比38%；智利的產(chǎn)量為246萬(wàn)噸，占比10.5%；日本159萬(wàn)噸，占比6.8%；美國(guó)109萬(wàn)噸，占比5%。

從消費(fèi)端來(lái)看，2018年全球精煉銅消費(fèi)量2381.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.53%，其中中國(guó)消費(fèi)量1274萬(wàn)噸，占比53.5%；美國(guó)消費(fèi)量173萬(wàn)噸，占比8%；德國(guó)消費(fèi)量119萬(wàn)噸，占比5%；日本消費(fèi)量104萬(wàn)噸，占比4.4%。

總體來(lái)看，美國(guó)銅消費(fèi)量位居世界第二，銅產(chǎn)量和精煉銅產(chǎn)量也都位于全世界前列。

但是細(xì)分來(lái)看，美國(guó)的銅儲(chǔ)量、銅礦產(chǎn)量以及精銅產(chǎn)量均保持在全球5%左右的比例，供給端較為一致；而消費(fèi)端美國(guó)占比近8%，要超過(guò)供給端所占的比例?？梢哉f(shuō)美國(guó)的銅產(chǎn)業(yè)鏈具有消費(fèi)相對(duì)于供給更為旺盛的特征。

美國(guó)銅消費(fèi)變化

在2000年以前，美國(guó)是世界上最大的銅消費(fèi)國(guó)。當(dāng)時(shí)美國(guó)的銅消費(fèi)量約占同期世界銅消費(fèi)總量的22%。進(jìn)入21世紀(jì)后，美國(guó)銅消費(fèi)量出現(xiàn)了下降趨勢(shì)。與此同時(shí)，中國(guó)銅消費(fèi)量快速增長(zhǎng)，并超過(guò)美國(guó)。目前，美國(guó)雖然成為了全球第二大銅消費(fèi)國(guó)，但其仍是世界上重要的銅消費(fèi)大國(guó)，2017年，它的銅消費(fèi)量為173萬(wàn)噸，占全球總消費(fèi)量的8%。

作為工業(yè)需求晴雨表的銅，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上經(jīng)歷了怎么樣的變遷呢？本文整理了1929—2015年美國(guó)人均GDP與人均銅消費(fèi)量的數(shù)據(jù)。

從長(zhǎng)期看，美國(guó)銅消費(fèi)量增長(zhǎng)與GDP之間，并沒(méi)有呈現(xiàn)較為線性的正向關(guān)系，而是在不同的經(jīng)濟(jì)階段體現(xiàn)了不同的特征。在美國(guó)人均GDP達(dá)到10000美元之前，人均銅消費(fèi)量迅猛增長(zhǎng)，并達(dá)到了峰值12噸/千人以上；在此之后，人均GDP為10000—20000美元區(qū)間階段，人均銅消費(fèi)量出現(xiàn)下滑，最低至8噸/千人；在人均GDP為20000—30000美元區(qū)間階段，人均用銅又再次出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，此時(shí)再次回到10噸/千人以上；到了人均GDP達(dá)35000美元以上之后，美國(guó)人均用銅一路下滑，一直到6噸/千人，之后一直穩(wěn)定在這個(gè)位置。整個(gè)美國(guó)人均用銅消費(fèi)的變化，呈現(xiàn)“M”形態(tài)，約出現(xiàn)了兩個(gè)峰值區(qū)間，分布在人均GDP為10000美元以前階段和人均GDP為30000—35000美元區(qū)間階段。

從短期、細(xì)分的時(shí)間段來(lái)分析，可以發(fā)現(xiàn)不同時(shí)期銅消費(fèi)量的增長(zhǎng)、減少和經(jīng)濟(jì)的繁榮、衰退存在明顯的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期，銅消費(fèi)量增加，銅消費(fèi)呈正增長(zhǎng)狀態(tài)；而在美國(guó)經(jīng)濟(jì)慢速增長(zhǎng)時(shí)期，銅消費(fèi)量減少，銅消費(fèi)呈負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。

從具體的時(shí)間段來(lái)看美國(guó)人均銅消費(fèi)的變化，可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)的產(chǎn)業(yè)革命始于19世紀(jì)初，結(jié)束于20世紀(jì)初，其間工業(yè)化進(jìn)程導(dǎo)致銅消費(fèi)量大幅提升。由于1927—1933年經(jīng)濟(jì)大蕭條，美國(guó)的用銅需求出現(xiàn)急劇下滑。在擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)得到復(fù)蘇，同時(shí)由于“二戰(zhàn)”的爆發(fā)，軍工企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，拉動(dòng)了用銅的需求，美國(guó)人均銅消費(fèi)量達(dá)到頂峰。“二戰(zhàn)”后，美國(guó)基本上完成了工業(yè)化，使得單位GDP消耗銅的數(shù)量逐步下降。

20世紀(jì)60年代后，全球經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增加，同時(shí)美國(guó)進(jìn)行工業(yè)擴(kuò)張，加強(qiáng)資金投入和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)銅的消耗重新回升。進(jìn)入20世紀(jì)70年代，1972年及1979年的兩次石油危機(jī)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷衰退，銅消費(fèi)量出現(xiàn)了短暫下跌。除此之外，美國(guó)對(duì)金屬密集型產(chǎn)品及基礎(chǔ)設(shè)施的投資，使得20世紀(jì)70年代銅消費(fèi)回歸平穩(wěn)。20世紀(jì)80年代早期和中期，銅消費(fèi)趨勢(shì)出現(xiàn)顯著變化，技術(shù)發(fā)展降低了對(duì)銅的需求，替代品、小型化及發(fā)達(dá)國(guó)家金屬密集性消費(fèi)減少反映了銅消費(fèi)增長(zhǎng)趨緩不可逆轉(zhuǎn)。直到經(jīng)濟(jì)走出衰退，商品貿(mào)易條件改善，銅消費(fèi)才得到復(fù)蘇，銅消費(fèi)增長(zhǎng)恢復(fù)。20世紀(jì)90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，銅需求增長(zhǎng)加速。進(jìn)入21世紀(jì)，2001年，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，銅消費(fèi)出現(xiàn)大幅下降；到了2008年金融危機(jī)之后，銅的消費(fèi)量進(jìn)一步下降，此后一直保持在較低的水平。

那么在終端需求上是什么導(dǎo)致美國(guó)用銅量出現(xiàn)“M”形態(tài)的變化呢？本文整理1975—2018年的細(xì)分行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)在美國(guó)，銅的終端用途一般被分為交通運(yùn)輸、建筑材料、電力電子器件、消費(fèi)和一般產(chǎn)品，以及工業(yè)裝置和設(shè)備等5大類(lèi)。

以2018年的的橫截面數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，美國(guó)房屋建筑業(yè)是美國(guó)銅消費(fèi)的最大行業(yè)，2018年該行業(yè)消費(fèi)銅高達(dá)77.9萬(wàn)噸，約占美國(guó)銅消費(fèi)總量的44%；電氣和電子設(shè)備制造業(yè)是美國(guó)銅消費(fèi)的第二大行業(yè)，2018年共消費(fèi)銅為35.4萬(wàn)噸，約占美國(guó)銅消費(fèi)總量的20%；工業(yè)機(jī)械和設(shè)備業(yè)2018年銅消費(fèi)量為33.6萬(wàn)噸，約占美國(guó)銅消費(fèi)總量的19%；交通運(yùn)輸設(shè)備業(yè)2018年銅消費(fèi)量為19.4萬(wàn)噸，約占美國(guó)銅消費(fèi)總量的11%；消費(fèi)品和普通產(chǎn)品（即其他行業(yè)）2018年銅消費(fèi)量為10.6萬(wàn)噸，約占美國(guó)銅消費(fèi)總量的6%。

美國(guó)房屋建筑業(yè)主要包括室內(nèi)電線、水管、暖氣管、空調(diào)、冰箱、水泵和建筑裝飾用銅。銅消費(fèi)量及所占比例均呈上升的態(tài)勢(shì)，該行業(yè)銅消費(fèi)量在1975年為47萬(wàn)噸，到了2018年上升到77.9萬(wàn)噸左右，所占比例由32%上升到44%，銅消費(fèi)量占比不斷攀升。這主要得益于美國(guó)建筑對(duì)于銅材的偏愛(ài)。銅具有很好的延展性能，可以被加工成各種復(fù)雜的造型。純銅可以拉成很細(xì)的銅絲，制成很薄的銅箔，用作門(mén)把手、鎖具、合頁(yè)、燈飾、墻飾等，不但經(jīng)久耐用、抑菌衛(wèi)生，而且能夠顯示出厚重的歷史感和高貴典雅的氣息。在購(gòu)買(mǎi)力較為強(qiáng)勁的美國(guó)市場(chǎng)，大氣美觀又實(shí)用的銅材的使用率在過(guò)去幾十年不斷提升，基本上已經(jīng)達(dá)到了普及的程度。

電氣和電子設(shè)備制造業(yè)包括電纜、發(fā)電設(shè)備、電信設(shè)備、電子產(chǎn)品、公用照明等。銅消費(fèi)量及所占比例在2000年以前呈上升的態(tài)勢(shì)，該行業(yè)銅消費(fèi)量由1975年的3.5萬(wàn)噸上升至2000年的8.3萬(wàn)噸，所占比例由24%上升到27%。但進(jìn)入21世紀(jì)后，美國(guó)的電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)基本完成，電氣和電子設(shè)備制造業(yè)銅消費(fèi)電力行業(yè)占比呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，2018年該行業(yè)銅消費(fèi)量下降為35.4萬(wàn)噸，所占比例回落到21%，但電力行業(yè)在總體銅消費(fèi)量中的占比一直位于第二位。

工業(yè)機(jī)械和設(shè)備業(yè)包括工廠設(shè)備、工業(yè)閥門(mén)和配件，非電力裝置、非公路用車(chē)和熱交換器等。工業(yè)機(jī)械和設(shè)備業(yè)用銅和美國(guó)制造業(yè)的興衰保持高度同步，20世紀(jì)90年代后美國(guó)制造業(yè)逐漸衰落，向海外轉(zhuǎn)移。這部分的銅消費(fèi)量所占比例呈下降態(tài)勢(shì)，到2008年該行業(yè)銅消費(fèi)量所占比例由17%回落到10%，達(dá)到歷史低點(diǎn)。2010年后由于美國(guó)刺激政策的推出，本土制造業(yè)的發(fā)展重新獲得重視，工業(yè)機(jī)械和設(shè)備業(yè)用銅再次回升，2018年用銅量達(dá)到19.4萬(wàn)噸，比例回升到11%。

交通運(yùn)輸設(shè)備業(yè)包括汽車(chē)、飛機(jī)、潛艇和航天設(shè)備。最近幾十年美國(guó)的交通運(yùn)輸銅消費(fèi)量保持相對(duì)穩(wěn)定，略有下降的態(tài)勢(shì)，該行業(yè)銅消費(fèi)量所占比例由1975年的13%，到2008年下降到11%左右。這主要是美國(guó)的汽車(chē)市場(chǎng)本身比較成熟，銷(xiāo)售量相對(duì)穩(wěn)定，普及率高，并沒(méi)有出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。在20世紀(jì)70—90年代，汽車(chē)基本普及后，這部分用銅量有小幅下滑，相對(duì)保持穩(wěn)定。

近20年美國(guó)消費(fèi)品和普通產(chǎn)品（即其他行業(yè)）包括一般器具、軍用產(chǎn)品、消費(fèi)電子產(chǎn)品、鑄幣和其他器皿，這部分的銅消費(fèi)量和所占比例在進(jìn)入21世紀(jì)后出現(xiàn)明顯的下降，銅消費(fèi)量由1975年的21萬(wàn)噸，下降到10萬(wàn)噸，所占比例由15%下降到6%左右。從終端市場(chǎng)的角度來(lái)看，器皿、軍用品、電子消費(fèi)品和鑄幣等細(xì)分市場(chǎng)對(duì)于銅材的需求均在走弱，替代性的產(chǎn)品迭出。

對(duì)中國(guó)的啟示

美國(guó)作為曾經(jīng)的銅消費(fèi)第一大國(guó)，在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段體現(xiàn)了不同的用銅特征，終端需求也發(fā)生了變化，它的歷史經(jīng)驗(yàn)對(duì)于現(xiàn)在的銅消費(fèi)第一大國(guó)——中國(guó)有什么借鑒意義呢？

本文整理了中國(guó)1995—2017年人均銅消費(fèi)量和人均GDP數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)GDP一直處于較高速度的增長(zhǎng)階段。GDP增長(zhǎng)與銅消費(fèi)的增長(zhǎng)保持高度的正相關(guān)性，關(guān)系數(shù)約為0.9。21世紀(jì)第一個(gè)10年中國(guó)GDP年均增長(zhǎng)15%左右，這個(gè)時(shí)期銅消費(fèi)總量年均增長(zhǎng)15%。

1995—2017年，中國(guó)人均精煉銅消費(fèi)量呈大幅上升趨勢(shì)，從94.4噸/千人上升至848.2噸/千人，上升約800%。特別是自20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)的銅消費(fèi)量進(jìn)入了一個(gè)飛速發(fā)展的時(shí)期。2001年突破200萬(wàn)噸，成為世界第二消費(fèi)大國(guó)，2002年開(kāi)始成為世界第一消費(fèi)大國(guó)。這些改變與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和改革開(kāi)放有很大的關(guān)系，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和大規(guī)模的基礎(chǔ)建設(shè)是促進(jìn)銅消費(fèi)快速增長(zhǎng)的主要原因。而發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)向中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移也是中國(guó)銅消費(fèi)進(jìn)一步增長(zhǎng)的重要因素。

對(duì)比美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)今中國(guó)的銅消費(fèi)量處于不斷上升但增速變緩的階段。目前中國(guó)的人均GDP處于接近10000美元的階段，正是美國(guó)“M”形態(tài)銅需求變化結(jié)構(gòu)的第一個(gè)下行階段，此時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)大體完成，電力網(wǎng)絡(luò)均已經(jīng)鋪設(shè)到各城鄉(xiāng)，以電力建設(shè)為代表的基建用銅量或許將慢慢回落。

而同時(shí)隨著居民購(gòu)買(mǎi)力的增強(qiáng)，銅材在建筑用量有望長(zhǎng)期大幅增長(zhǎng)。如上文所說(shuō)，銅材在建筑中具有大氣、美觀、衛(wèi)生、耐用等特點(diǎn)，但是由于購(gòu)買(mǎi)力的束縛，銅材在中國(guó)市場(chǎng)的普及度并不高。參考美國(guó)的例子，自1975—2018年，建筑用銅比例增長(zhǎng)了12%，用銅量增長(zhǎng)了63%。隨著中國(guó)人均GDP繼續(xù)增長(zhǎng)，居民對(duì)于建筑銅材的喜好或會(huì)上升，這也將成為中國(guó)用銅量長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。

除此之外，還有兩個(gè)因素有望在長(zhǎng)期推動(dòng)中國(guó)銅需求回暖。一是新能源汽車(chē)的發(fā)展對(duì)銅消費(fèi)量的提升有進(jìn)一步的促進(jìn)作用。得益于政府對(duì)新能源汽車(chē)的大力扶持，新能源汽車(chē)產(chǎn)量大幅上升，而新能源汽車(chē)的耗銅量明顯高于傳統(tǒng)汽車(chē)，以傳統(tǒng)汽車(chē)轎車(chē)為例，每輛車(chē)耗銅20—30公斤，而每輛混動(dòng)汽車(chē)以及純電動(dòng)汽車(chē)分別耗銅60及80公斤。同時(shí)，隨著新能源汽車(chē)普及度不斷提升，對(duì)充電樁的需求也大幅度上升，我國(guó)將逐步建成全球最大的智慧車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，充電樁的建設(shè)也將拉動(dòng)銅需求。

二是全社會(huì)的電氣化也會(huì)對(duì)銅消費(fèi)量起到提升的作用。其中智能電網(wǎng)的建設(shè)是社會(huì)電氣化趨勢(shì)的一個(gè)重要表征。當(dāng)前電力消費(fèi)日趨經(jīng)濟(jì)、節(jié)能及多元，這使得電力市場(chǎng)發(fā)展更具靈活性、經(jīng)濟(jì)優(yōu)質(zhì)性、開(kāi)放性和互動(dòng)性，建設(shè)智能電網(wǎng)已成現(xiàn)實(shí)之需。隨著電氣化的進(jìn)一步推動(dòng)，擁有良好導(dǎo)電性的銅的需求有望進(jìn)一步提升。

參考美國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)目前還處在銅消費(fèi)“M”形態(tài)的第一個(gè)下行階段，即使不考慮新的需求趨勢(shì)，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，建筑用銅的提升和高端制造業(yè)的用銅需求將推動(dòng)中國(guó)用銅量走向“M”形的第二個(gè)頂點(diǎn)。同時(shí)，新能源汽車(chē)和電氣化社會(huì)的新趨勢(shì)，也將在長(zhǎng)遠(yuǎn)期間拉動(dòng)用銅量增長(zhǎng)，據(jù)此來(lái)看，中國(guó)的銅需求仍然有著廣闊的前景。