本報訊  8月27日，國內(nèi)首批商品期貨ETF獲批，華夏、大成和建信3家基金公司拔得頭籌。作為國內(nèi)首只跟蹤上海期貨交易所有色金屬期貨的ETF基金——大成有色金屬期貨交易型開放式指數(shù)證券投資基金及聯(lián)接基金的獲批，為投資者提供了多元配置的選擇，或成為投資者資產(chǎn)配置不可或缺的一環(huán)。

早在2014年12月，證監(jiān)會正式對外發(fā)布《商品期貨交易型開放式基金指引》。在此之前，國內(nèi)跟蹤商品走勢的基金中，只有國泰、博時、易方達、華安4家基金公司旗下跟蹤黃金現(xiàn)貨的ETF，最晚一只成立博時黃金ETF仍可追溯至2014年。

2015年，第一只商品期貨基金——國投瑞銀白銀期貨基金面世，不過白銀期貨基金是一只LOF基金。

由于大宗商品價格的波動主要受全球宏觀市場環(huán)境及商品供需等因素影響，與股市、債市相關性低，投資互補性強。大宗商品作為大類資產(chǎn)配置體系中除股票和債券之外最重要的一類資產(chǎn)，可以幫助投資組合降低風險減小波動，提高投資組合的風險收益比，各類大宗商品都具有良好的資產(chǎn)配置價值，但作為金融屬性更強的有色金屬，資產(chǎn)配置效應更高。

我國商品期貨投資門檻專業(yè)性要求較高，因為其杠桿交易以及合約連續(xù)性安排的特點，非專業(yè)人士進行交易風險過大，而商品期貨ETF能提供給想?yún)⑴c商品期貨交易普通投資者新的選擇，在降低門檻的同時降低了入市風險。

因此，此次國內(nèi)首只有色金屬期貨基金獲批受到市場普遍關注。

大宗商品是重要的資產(chǎn)配置

高盛報告稱，全球經(jīng)濟形勢很可能將得到改善，投資者情緒將逐漸回溫，下半年，市場對周期性大宗商品的需求也將隨之獲得提振。

自2000年至今，商品經(jīng)歷了多輪牛熊迭代的現(xiàn)象，但就有色金屬而言，整體呈現(xiàn)出牛長熊短的格局，歷次迭代的跡象是底部區(qū)域逐級上抬（幅度約30%~50%），猶如過去20年的房地產(chǎn)市場，任何一次調整事后看都是理想的上車時點。商品一旦進入牛市，則是一個長期理想的安全配置區(qū)域。目前在內(nèi)外部環(huán)境復雜、不確定因素增多的情況下，相對其他資產(chǎn)，不帶杠桿投資有色金屬等大類商品的安全邊際更高。

有色金屬可分為重金屬(銅、鉛、鋅)、輕金屬(鋁、鎂)、貴金屬(金、銀、鉑)及稀有金屬(鎢、鉬、鋰、鈷、鈾)。這些金屬不僅是世界上重要的戰(zhàn)略物資，重要的生產(chǎn)資料，而且也是人類生活中不可缺少的消費資料的重要材料。有色金屬在基建、軍工、飛機、高鐵、芯片、5G基站中都有用途，也是重要的投資品種。

我國是全球最大的有色金屬生產(chǎn)、消費和進出口國，有色金屬是大宗商品體量最大的集群。

有色金屬期貨基金優(yōu)勢

大成有色金屬期貨ETF基金采用完全復制法跟蹤上海期貨交易所有色金屬期貨價格指數(shù)，是國內(nèi)首只且僅有的可直接投資有色金屬期貨的指數(shù)基金。該基金無需開立期貨交易賬戶，即可參與商品期貨市場投資；規(guī)避期貨交易必須盯市、保證金追繳、到期日前合約移倉等繁瑣操作，基金管理人代為操作；該基金系國內(nèi)首批商品期貨基金，也是目前有色金屬期貨投資的唯一一只；收益方面，該基金類似一個指數(shù)基金+貨幣基金收益增強組合，10%以內(nèi)期貨保證金+80%以上資產(chǎn)投資與貨幣基金投向相同；在效率方面，基金二級市場可T+0交易。

大成有色金屬期貨ETF基金投資策略清晰，“買入并持有”，被動式管理策略，通過持有上期所有色金屬指數(shù)成分合約跟蹤指數(shù)長期走勢；投資者不直接參與商品市場交易，僅通過申購贖回基金份額或二級市場交易即可參與大宗商品投資。投資門檻相比于直接投資商品期貨低了不少，該ETF基金認購的投資門檻為1000元，聯(lián)接基金認購的投資門檻僅為1元。該基金的投資標的也透明，即為滬銅、滬鋅、滬鎳、滬鋁、滬鉛、滬錫6種期貨合約+貨幣市場工具等（含同業(yè)存單）。

（木子）