12月24日，億緯鋰能發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2019年歸母凈利潤最多增長1.85倍。得益于ETC和電子煙市場需求增長，公司業(yè)績表現(xiàn)堪稱驚艷。但隨著ETC增量空間逐步縮小，以及電子煙市場前景不甚明朗，億緯鋰能的業(yè)績爆發(fā)將很難持續(xù)。

值得注意的是，與今年第三季度相比，億緯鋰能今年第四季度的盈利能力出現(xiàn)較大程度的下滑。受ETC(電子不停車收費(fèi)系統(tǒng))及智能表計(jì)用鋰原電池和SPC(電池電容器)需求疊加、小型鋰離子電池生產(chǎn)效率提升、參股公司深圳麥克韋爾科技有限公司(以下簡稱“麥克韋爾”)業(yè)績略超預(yù)期等因素的影響，億緯鋰能今年第三季度的歸母凈利高達(dá)6.58億元，而今年第四季度歸母凈利潤則預(yù)計(jì)在2.96億元至4.68億元之間。

根據(jù)億緯鋰能披露的數(shù)據(jù)，2019年全年，公司將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.55億元-16.27億元，較2018年同期增長155.00% -185.00%。對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L的原因，公司在公告中表示，一方面是因?yàn)橄M(fèi)電池出貨量成倍增長，且小型鋰電池成本下降，盈利能力提升；另一方面則是因?yàn)閯?dòng)力電池產(chǎn)能釋放進(jìn)入盈利狀態(tài)。此外，公司間接參股的深圳麥克韋爾科技有限公司(下簡稱麥克維爾)業(yè)績亦超過預(yù)期。

對(duì)此，有市場分析人士指出，國家層面大力普及ETC的應(yīng)用，市場需求集中爆發(fā)，龍頭公司業(yè)績?cè)诘谌径乳_始呈現(xiàn)幾何級(jí)增長。億緯鋰能作為ETC復(fù)合電源的主要供應(yīng)商，市場占有率高，其業(yè)績爆發(fā)亦是受益于此。

不過，對(duì)比前三季度數(shù)據(jù)，億緯鋰能的業(yè)績?cè)鲩L事實(shí)上已經(jīng)開始放緩。今年前9月，公司凈利潤的同比增長率高達(dá)205.94%。上述分析人士稱，ETC市場需求的爆發(fā)完全由政策主導(dǎo)，由于前期市場增長平緩，基數(shù)較小，所以龍頭公司幾乎均是在第三季度才迎來業(yè)績大幅增長。但隨著新政節(jié)點(diǎn)臨近，ETC增量空間逐漸縮小，爆發(fā)式的增長將成為過去時(shí)。

電子煙行業(yè)未來也充滿變數(shù)。今年9月15日，美國紐約州宣布禁止銷售調(diào)味電子煙。今年11月1日，國家煙草專賣局、國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》，要求所有互聯(lián)網(wǎng)在線管道停止銷售電子煙產(chǎn)品?？紤]到電子煙市場政策的不確定性，億緯鋰能能否在2020年繼續(xù)從其中獲取超過預(yù)期的業(yè)績支撐，目前還是未知數(shù)。此外，當(dāng)ETC市場歸于“平靜”，類似今年三季度以來的業(yè)績爆發(fā)式增長，也很難再持續(xù)。