今年以來，受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)受到巨大沖擊，各主要經(jīng)濟(jì)體紛紛通過寬松的貨幣財政政策來降低疫情對經(jīng)濟(jì)的影響。在這樣的背景下，對宏觀經(jīng)濟(jì)較為敏感的貴金屬價格大幅波動，一度突破此前高點(diǎn)，現(xiàn)貨黃金最高達(dá)到2074.71美元/盎司。

“不過，這樣的牛市行情很可能會在2021年結(jié)束。”日前，在蘇州舉行的2020有色金屬行業(yè)年會上，芷水投資管理與咨詢團(tuán)隊(duì)資深分析師韓驍?shù)?，具體需重點(diǎn)關(guān)注未來美國疫情的發(fā)展及其經(jīng)濟(jì)政策節(jié)奏。

在他看來，2020年影響貴金屬價格走勢的主要因素有三個，即美聯(lián)儲貨幣政策、歐元區(qū)貨幣政策以及全球新冠肺炎疫情的發(fā)展。

近期新冠疫苗方面利好消息不斷，甚至有消息稱，英國將于12月8日開始首輪新冠疫苗的注射，在這樣的背景下，疫情對于全球經(jīng)濟(jì)的影響大概率會逐步降低。但在某不愿具名的市場人士看來，“至少在這個冬季，疫情仍將是影響全球經(jīng)濟(jì)的主要因素之一”。

另外，外媒消息稱，接種疫苗并不等于“永久免疫”和“萬事大吉”。實(shí)際上，英國政府審議的研究報告認(rèn)為，接種新冠疫苗的人，其免疫力可能僅持續(xù)90天。另外，無論是“自然免疫”還是“疫苗免疫”，在長遠(yuǎn)的未來，“免疫力衰退”都可能會帶來再次被感染的風(fēng)險。

在這樣的背景下，韓驍認(rèn)為，不僅美國大概率會通過新一輪的財政刺激方案，歐央行方面2021年也會繼續(xù)寬松的貨幣政策。

不過考慮到歐盟方面其成員國之間在經(jīng)濟(jì)政策上存在分歧，且歐元區(qū)成員國債務(wù)問題正向核心成員國蔓延。在這樣的情況下，他認(rèn)為，明年需謹(jǐn)防歐盟方面黑天鵝事件的發(fā)生。

而結(jié)合目前的基本面和技術(shù)面，韓驍預(yù)計，12月貴金屬價格可能會寬幅振蕩或者小幅回調(diào)。至于明年，貴金屬牛市大概率結(jié)束，并逐步回到寬幅振蕩階段。

在這樣的情況下，他建議，中長線投機(jī)交易者如果前期有多單可以繼續(xù)持有，參考黃金價格2000美元/盎司附近可以考慮倒金字塔式建倉空單，中短線投資者可以輕倉盡量以做多為主進(jìn)行交易。

至于產(chǎn)業(yè)方面，韓驍認(rèn)為，有礦山的企業(yè)可以不保價或者少量買保，需要采購原料進(jìn)行冶煉加工的企業(yè)可以通過買入保值建立庫存；至于中游企業(yè)或貿(mào)易商則可以多通過低買高賣保值鎖定買賣價格利潤回避貴金屬市場價格波動帶來的風(fēng)險；而下游企業(yè)可在企業(yè)原料無法及時跟上或者企業(yè)有已定價的銷售訂單時，通過適當(dāng)價格買入保值來回避價格上漲帶來的損失。