2021年第4周CRE指數(shù)及資本市場對稀土關(guān)注度簡析
2021年01月29日 8:23 11356次瀏覽 來源： 中國稀土網(wǎng)站 分類： 稀土 作者： 于佳欣
篇首：稀土產(chǎn)品價格持續(xù)高漲，產(chǎn)業(yè)界內(nèi)外對稀土的關(guān)注也日漸提高，對此稀土產(chǎn)業(yè)的上下游一般歡喜一般憂，上游迎來了近兩年來價格最持續(xù)上漲的行情，暫時有限的冶煉分離產(chǎn)能，短期內(nèi)難以滿足市場空缺和不斷增長的需求。對于下游而言，價格的快速上漲意味著其完成合約的不確定性明顯增加，無論是提前補充庫存，還是觀望待機，都無法避免價格快速變動帶來的損益。
天下無不散的宴席，接連上漲的價格走勢也不可能一直持續(xù)，快速攀升的價格令稀土上下游企業(yè)都充滿焦慮，特別是經(jīng)歷過多次價格暴漲暴跌的稀土行業(yè)，企業(yè)擴大產(chǎn)能的決策變得更加謹慎，也將一定程度上延長此次價格上漲的周期。
一、指數(shù)摘要
2021第4周CRE指數(shù)最高為294.2點，最低為267.3點，波動幅度為10.06%。第4周周平均281.8點，較2020年第3周上漲了2.85%。上證指數(shù)最高3621.3，最低3566.4，波動幅度為1.54%。第4周周平均3594.7點，較2020年第3周上漲了0.58%。
這一周上證指數(shù)和CRE指數(shù)依然保持了較好的態(tài)勢，仍舊分別處于各自長期沖擊的關(guān)鍵水平之上，現(xiàn)實全國宏觀經(jīng)濟形勢預(yù)期良好，稀土板塊發(fā)展勢頭喜人，引來了充滿希望的新年。
二、國內(nèi)要聞精選
2021年1月22日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平在中國共產(chǎn)黨第十九屆中央紀律檢查委員會第五次全體會議上發(fā)表重要講話。他強調(diào)，今年是實施“十四五”規(guī)劃、開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程的第一年，所有工作都要圍繞開好局、起好步來展開。要深入貫徹全面從嚴治黨方針，充分發(fā)揮全面從嚴治黨引領(lǐng)保障作用，堅定政治方向，保持政治定力，做到態(tài)度不能變、決心不能減、尺度不能松，確保“十四五”時期我國發(fā)展的目標任務(wù)落到實處。
2021年1月19日，國務(wù)院發(fā)布中華人民共和國國務(wù)院令第734號，《企業(yè)名稱登記管理規(guī)定》已經(jīng)2020年12月14日國務(wù)院第118次常務(wù)會議修訂通過，現(xiàn)予公布，自2021年3月1日起施行。
2021年1月20日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院第五次全體會議，討論擬提請十三屆全國人大四次會議審議的政府工作報告、“十四五”規(guī)劃和二〇三五年遠景目標綱要（草案），決定將《政府工作報告（征求意見稿）》和《綱要草案（征求意見稿）》發(fā)往各省（區(qū)、市）和中央國家機關(guān)有關(guān)部門、單位征求意見。
2021年1月20日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署強化措施、完善制度，堅決制止涉企亂收費，有序做好法定稅費征繳工作，確保不增加企業(yè)和群眾不合理負擔(dān)。
2021年1月22日，國家網(wǎng)信辦發(fā)布新修訂的《互聯(lián)網(wǎng)用戶公眾賬號信息服務(wù)管理規(guī)定》，自2月22日起施行，重點強調(diào)打擊虛假信息、虛假流量等違法違規(guī)行為。
三、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)概覽
國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2020年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值突破100萬億元，全年經(jīng)濟同比增長2.3%，經(jīng)濟實力、科技實力、綜合國力躍上新的臺階。
地方國資委負責(zé)人會議暨地方國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任會議發(fā)布，“十三五”末，全國國資系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額和所有者權(quán)益分別為218.3萬億元和71.9萬億元，較“十二五”末分別增長82.1%和80.3%；“十三五”時期，國資系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)營業(yè)收入、利潤總額年均增長率分別為7.4%和10.7%。
國務(wù)院國資委公布數(shù)據(jù)，2020年中央企業(yè)累計實現(xiàn)凈利潤1.4萬億元，同比增長2.1%，近八成中央企業(yè)凈利潤同比正增長。2020年末中央企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為64.5%，同比下降0.5個百分點。
商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2020年，全國非金融領(lǐng)域?qū)嶋H使用外資9999.8億元人民幣。全年新設(shè)立外商投資企業(yè)38570家，平均每天新設(shè)立100多家。在新冠肺炎疫情沖擊導(dǎo)致跨國投資大幅下滑背景下，中國吸引外資實現(xiàn)逆勢新高。從結(jié)構(gòu)看，服務(wù)業(yè)實際使用外資7767.7億元人民幣，增長13.9%，占比77.7%。其中，研發(fā)與設(shè)計服務(wù)、科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)、電子商務(wù)服務(wù)、信息服務(wù)實際使用外資增長較快。主要投資來源地中，對華投資前15位的國家和地區(qū)投資增長6.4%，占比98%。其中，荷蘭、英國對華投資分別增長47.6%和30.7%。
2020年，中國發(fā)明專利授權(quán)53萬件。截至2020年底，國內(nèi)發(fā)明專利有效量達221.3萬件。全國知識產(chǎn)權(quán)系統(tǒng)共處理專利侵權(quán)糾紛行政裁決案件超4.2萬件，知識產(chǎn)權(quán)保護社會滿意度得分首次超過80分、達到80.05分。
四、世界要聞?wù)?/span>
2021年1月20日，美國拜登政府順利入住白宮，實現(xiàn)權(quán)力和平交接。雖然在部分的州出現(xiàn)了一定程度的抗議活動，但是并未如多數(shù)自媒體預(yù)測的那樣出現(xiàn)大面積沖突，甚至武裝沖突。這一現(xiàn)象，顯示美國的基本制度依然保持了極其穩(wěn)定的運行，近期來關(guān)于美國體制固有問題的報道和解讀存在一定的片面性和主觀性。隨著美國政權(quán)的交接，國際金融和商品市場未出現(xiàn)大面積的劇烈波動，表明世界經(jīng)濟對美國政局的敏感程度低于媒體的表述。此外，隨著拜登政府上任第一日簽署的諸多政令，美國將很快重返此前退出的巴黎氣候協(xié)定等國際組織。但是考慮到拜登政府的真實執(zhí)行力，這些行動的實際效果仍然有待商榷。
2021年1月21日，外交部發(fā)言人宣布，中國政府捍衛(wèi)國家主權(quán)安全發(fā)展利益的決心堅定不移，中方?jīng)Q定對在涉華問題上嚴重侵犯中國主權(quán)、負有主要責(zé)任的28名美方人員實施制裁。
五、疫情防控及影響
進入2021年后，國內(nèi)外疫情防控迎來巨大壓力，目前全球已經(jīng)有超過9900萬人感染新冠病毒，超過200萬人不幸去世。國內(nèi)疫情處于可控的范圍內(nèi)，此前各地的聚集性和偶發(fā)疫情均得到了有效的控制。有報道稱，日本可能出現(xiàn)新的變異病毒。德國則發(fā)現(xiàn)了新型的變異病毒。
在疫情防控方面，全球多國開展新冠疫苗接種工作。印度1月16日展開大規(guī)模疫苗接種計劃，原定首日將有30萬抗疫前線工作人員完成疫苗接種，不過，首日只有約19.1萬人完成接種，距離政府既定目標相去甚遠。巴西國家衛(wèi)生監(jiān)督局宣布，給予中國科興公司研發(fā)的新冠疫苗緊急使用許可；俄羅斯開始實施大規(guī)模新冠疫苗接種，愿意接種疫苗的民眾有兩款疫苗可選，均為本地研發(fā)疫苗；荷蘭首都阿姆斯特丹約兩千人上街游行，抗議全國封鎖令。
但是疫情防控方面國外也有一直以來難以突破的障礙，如印度多地醫(yī)護人員拒絕打疫苗。部分疫苗出現(xiàn)多例不良反應(yīng)現(xiàn)象。荷蘭阿姆斯特丹出現(xiàn)抗議封鎖等防疫手段的現(xiàn)象。西方民眾的不配合，在很大程度上對全球疫情的防控造成了巨大的困難。
六、CRE指數(shù)情況
資本市場方面，2021第4周在第一個交易日沒有延續(xù)2020第3周第一個交易日的跌勢，出現(xiàn)了較大幅度的上漲行情。周二出現(xiàn)了下跌，周三和周四兩個交易日則出現(xiàn)連續(xù)上漲，周五最后一個交易日再次出現(xiàn)下跌。一周下來平均指數(shù)出現(xiàn)了較大幅度的上漲，保持了2021年開局前兩周的漲勢，市場表現(xiàn)與上周相比有明顯的加強，而且大大強于大盤的表現(xiàn)。本周最高值高于第3周水平，最低值卻低于第3周水平。
如圖1，2021年第4周的第一個交易日出現(xiàn)了上漲，上漲幅度3.28%。第二交易日出現(xiàn)下跌，跌幅3.57%。第三個和第四個交易日出現(xiàn)了一定幅度的上漲，漲幅分別為4.08%和5.75%，五個交易日再次出現(xiàn)下跌，跌幅為0.78%。
商品市場上，輕重稀土產(chǎn)品價格繼續(xù)延續(xù)了持續(xù)數(shù)周的上漲趨勢，主要的輕重稀土產(chǎn)品出現(xiàn)了上漲，釹鐵硼產(chǎn)品也出現(xiàn)了上漲趨勢，部分產(chǎn)品漲幅較大。從市場表現(xiàn)看，釹鐵硼材料的需求仍然在增加，繼續(xù)成為推動稀土產(chǎn)品上漲的主要支撐力量。氧化釔、氧化釔銪的價格上漲則表明，發(fā)光材料等稀土產(chǎn)品的需求也在持續(xù)的增加。如之前所推斷的，2020年最后一個季度開始，國內(nèi)外經(jīng)濟得到了較大的喘息余地，提供了充足的需求支撐。結(jié)構(gòu)性變化，也在持續(xù)發(fā)展，呈現(xiàn)較強的固化傾向，表明經(jīng)歷疫情沖擊的影響可能是長期性的。目前看，市場的上漲趨勢沒有減弱的跡象，勢必對下游產(chǎn)生極大的壓力，或許將對此前的結(jié)構(gòu)性改變造成負面影響。由于疫情的沖擊在國外再次加劇，對國外稀土資源的供應(yīng)再次產(chǎn)生不利影響，預(yù)計供應(yīng)緊缺的局面還將持續(xù)一段時間。
在資本市場大趨勢上，上證指數(shù)連續(xù)第5周上漲，周末一度沖上了3600點，并且連續(xù)保持了兩天。CRE指數(shù)同樣維持了上行趨勢，本周在《稀土管理條例》征求意見等消息的推動下，CRE指數(shù)出現(xiàn)了大幅度的上漲，但是波動幅度同樣巨大，指數(shù)一度沖擊到了290點以上。
從上證指數(shù)交易量趨勢可以看出本周交易量出現(xiàn)了向下的波動態(tài)勢，且規(guī)模明顯小于上周，顯示資本市場吸引資金的能力有所降低，市場依然出現(xiàn)了顯著的保守心態(tài)。但是上證指數(shù)卻沒有隨之發(fā)生劇烈的下行態(tài)勢，這個現(xiàn)象較為反常。
2021年第4周微弱上漲現(xiàn)象，主要有三個原因，一是工信部提出了《稀土管理條例》征求意見稿，在全國范圍內(nèi)征求意見，顯示國家對稀土的重視程度提到了一個新的高度，對資本市場產(chǎn)生了較強的聚焦作用；二是宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)十分搶眼，中國GDP首次突破百萬億，顯示中國經(jīng)濟面對疫情的沖擊具有強大的韌性；三是市場出現(xiàn)了較強的惜售情緒，預(yù)期向上導(dǎo)致與交易量趨勢出現(xiàn)背離。
圖4為上證指數(shù)周平均數(shù)據(jù)與交易量的趨勢圖，上證指數(shù)和交易量出現(xiàn)了背離趨勢，由此可見上證指數(shù)受到交易量的反向影響，2021年第4周雖然交易量小幅下跌，上證指數(shù)卻以可觀的增幅上行。這樣的反?，F(xiàn)象并不多見。
圖5可以看到CRE指數(shù)與上證指數(shù)交易量變化趨勢，CRE指數(shù)與上證指數(shù)一樣，同樣出現(xiàn)了上漲趨勢與交易量下降趨勢的背離現(xiàn)象。
圖6是CRE指數(shù)周平均環(huán)比變化率趨勢，從中可以看到大部分時間，CRE指數(shù)與上證指數(shù)有著一致的波動方向，而且多數(shù)時間CRE指數(shù)的波動率要大于上證指數(shù)。2021年第4周兩者之間在平均趨勢上保持了相同的態(tài)勢。從統(tǒng)計上看，兩者出現(xiàn)相反態(tài)勢的持續(xù)時間較少，下周保持相同的發(fā)展趨勢的可能性增加。
圖7為2020年第52到2021年第4周CRE上游和CRE下游指數(shù)對比情況，從2020年47周開始，上游出現(xiàn)了主導(dǎo)性趨勢，但是到了2021年第2周兩者開始出現(xiàn)交疊，上游和下游吻合。第3周又出現(xiàn)了分離現(xiàn)象，第4周后期兩者完全重疊在一起。兩者的趨勢都是上行后下跌，反映出價格上漲對稀土下游都表現(xiàn)出了不利的影響，而對上游則有所助益。我們始終認為下游企業(yè)的利好，將會持續(xù)推動稀土板塊的成長。下游直面市場，風(fēng)險更大，更易于受宏觀經(jīng)濟的影響。根本上看，我們認為稀土下游相對稀土上游更具有投資吸引力。下游僅僅是供需的一個環(huán)節(jié)，最終還是會傳遞到上游，達到持久的平衡。
七、稀土資訊導(dǎo)讀
2021年1月15日，盛和資源發(fā)布公告稱，公司控股子公司贛州晨光稀土新材料股份有限公司擬與中?。ńK）稀土有限公司和江蘇保利有色金屬有限公司，共同出資設(shè)立盛和資源（江蘇）稀土有限公司。晨光稀土擬出資人民幣11,250萬元，認購其75%的股權(quán)。本次對外投資有助于深化和加強公司與稀土大集團之間聯(lián)系與合作，合資公司的稀土冶煉分離項目建成投產(chǎn)后，公司的稀土冶煉分離能力將會得到大幅度提高，將有利于增大公司的產(chǎn)能規(guī)模。
2021年1月14日，海關(guān)總署發(fā)布2020年12月全國出口重點商品量值表（人民幣值）。其中，在稀土相關(guān)領(lǐng)域，2020年12月，稀土出口量為4,168噸。2020年1-12月，稀土出口量為35,448噸，較2019年的46,330噸下降23%，為2015年以來最低。
2021年1月18日，中國科協(xié)召開2020“科創(chuàng)中國”年度工作會議。發(fā)布了2020年“科創(chuàng)中國”系列榜單。榜單聚焦電子信息、生物醫(yī)藥、先進材料、裝備制造、資源環(huán)境等五個“科創(chuàng)中國”試點城市（園區(qū)）需求最為集中、最為迫切的領(lǐng)域，優(yōu)選能夠代表前沿水平，實現(xiàn)技術(shù)重大突破，商業(yè)模式可見、商業(yè)潛力巨大的50項技術(shù)成果。這些技術(shù)成果達到了一定成熟度且通過早期驗證，具備技術(shù)轉(zhuǎn)化條件。其中，有研稀土新材料股份有限公司的《全光譜高顯色LED照明用高性能熒光粉及應(yīng)用》等入選2020年“科創(chuàng)中國”先導(dǎo)技術(shù)榜單。
2021年1月18日，南方稀土公布了其稀土氧化物產(chǎn)品掛牌價，南方稀土對其旗下銷售的部分氧化物做出價格調(diào)整。調(diào)高了氧化釓的價格0.4萬元/噸，氧化鋱的價格90.0萬元/噸，氧化鏑的價格12.0萬元/噸、氧化鈥的價格4.0萬元/噸、氧化鉺的價格0.25萬元/噸、氧化镥的價格12.5萬元/噸和氧化釔的價格0.2萬元/噸?，F(xiàn)掛牌價上限分別為：氧化釤1.25萬元/噸、氧化銪30.2萬元/噸、氧化釓19.2萬元/噸、氧化鋱820.0萬元/噸、氧化鏑217.0萬元/噸、氧化鈥66.0萬元/噸、氧化鉺18.3萬元/噸、氧化鐿10.2萬元/噸、氧化镥515.0萬元/噸、氧化釔2.4萬元/噸、氧化鈧905.0萬元/噸。
依據(jù)“中國稀土”網(wǎng)監(jiān)測的價格數(shù)據(jù)，本周延續(xù)上周良好態(tài)勢，多個稀土產(chǎn)品價格有所上漲。中釔富銪礦、氧化鐠釹、鐠釹合金、氧化釹、氧化鐠、金屬釹、金屬鐠、氧化釓、釓鐵、金屬釓、釤銪釓富集物、氧化銪、氧化釔、氧化釔銪、金屬釔、氧化鋱 、金屬鋱、氧化鏑、金屬鏑、鏑鐵合金、氧化鈥、鈥鐵、氧化鉺、燒結(jié)釹鐵硼均出現(xiàn)不同程度上漲，漲幅0.2%~11.6%；其他稀土產(chǎn)品價格均保持平穩(wěn)狀態(tài)，無明顯變化。
本周稀土板塊交易量與指數(shù)的波動情況如圖8，可以看出交易量的波動和CRE指數(shù)完全脫離了正相關(guān)的狀態(tài)。前三個交易日與交易量完全相反，后兩個交易日的交易量的短期趨勢，指數(shù)變化才回歸相關(guān)性。
稀土產(chǎn)品價格的漲勢依然在持續(xù)，各類稀土產(chǎn)品已經(jīng)持續(xù)進入供不應(yīng)求的狀態(tài)。如上周分析的，盡管前期預(yù)測中國國內(nèi)的主要供應(yīng)商會在新的年度內(nèi)有充足的總量控制計劃用于生產(chǎn)，但是實際的產(chǎn)能卻難以在短期內(nèi)擴大。當(dāng)然，市場強烈的需求刺激了中間商的囤貨熱情，但是考慮到實際交易的情況，炒作本身不是漲價的主要因素。
2020年12月中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，稀土產(chǎn)品出口量增幅較大，而出口金額增長率則是出口量增幅的兩倍多。這一數(shù)據(jù)再次印證了全球經(jīng)濟恢復(fù)推升總需求的判斷。但是總體來看，2020年中國稀土出口量和價值均出現(xiàn)了大幅下跌，從單方面看，今年的稀土價格的直接推動力來自于中國本身，考慮到下游及終端應(yīng)用產(chǎn)品為記錄到出口統(tǒng)計量內(nèi)，因此不能輕易斷言稀土消費在了中國。更多的反映出，中國作為稀土功能材料加工中心的優(yōu)勢。
根據(jù)我們推算的稀土價格敏感度，預(yù)計目前稀土市場供應(yīng)缺口在8000到12000噸之間?？紤]到疫情和其它因素對緬甸、澳大利亞等稀土資源供應(yīng)國的影響，這一缺口可能在未來3~6個月內(nèi)被填補。根據(jù)此前的數(shù)據(jù)推測，稀土價格的剛性較低，對于供應(yīng)量的波動十分敏感，因此我們預(yù)測本輪稀土漲勢不會在未來1~2個月內(nèi)轉(zhuǎn)向。
圖9和圖10是2020年和2021年同期指數(shù)運行情況對比，延續(xù)了2020年的良好趨勢，今年的情況依然好于去年同期水平，從某種意義上顯示我國經(jīng)濟的恢復(fù)狀態(tài)不錯，也意味著資本市場在2021年的資金供應(yīng)好于2020年。
資本市場在這個月出現(xiàn)了難得的交易量與指數(shù)走勢的背離現(xiàn)象，市場交易量降低的同時，無論是上證指數(shù)還是CRE指數(shù)都出現(xiàn)了較大的上漲。較為合理的解釋是，市場受到大量積極統(tǒng)計數(shù)據(jù)和利好消息的影響保持了極其樂觀的預(yù)期，但是新入場的資金卻并不多，而此前入場的資金出現(xiàn)了惜售情緒，使指數(shù)維持在了高位。
市場的波動，對于上下游都是不利的，當(dāng)前疫情的影響，對于稀土供應(yīng)的影響超出了此前的評估，特別是需求短期減弱后形成的需求峰值的持續(xù)性的估計。未來幾個月，稀土供應(yīng)將逐步恢復(fù)到較為充足的狀態(tài)，特別是新興的稀土資源供應(yīng)國會受到明顯刺激，出現(xiàn)更多的稀土資源開發(fā)企業(yè)，發(fā)揮多元供應(yīng)格局的優(yōu)勢。
責(zé)任編輯：周大偉
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：m.fu-jin.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責(zé)任。
