3月22日，上期能源的國際銅期貨首個合約BC2103順利完成交割，交割量6225噸，金額3.7億元。

參與交割的包括江西銅業(yè)、中銅國貿、五礦有色、托克投資（中國）、LOBB HENG PTE LTD、EAGLE METAL INTERNATIONAL PTE.LTD.等境內外企業(yè)。至此，國際銅期貨業(yè)務流程全部走通，各項規(guī)則經受住了市場檢驗。

2020年11月19日，國際銅期貨在上期能源正式掛牌交易，以“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”為上市模式，全面引入境外投資者參與，填補了銅產業(yè)鏈國際貿易人民幣計價套保工具的空白，也是中國境內期貨市場首次以“雙合約”模式實現國際化的期貨品種。

據期貨日報記者了解，上市以來，國際銅期貨市場運行總體平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，投資者結構合理，市場功能逐步發(fā)揮。截至3月15日（BC2103合約的最后交易日），國際銅期貨共運行77個交易日，累計成交153.38萬手，累計成交額4143.02億元，日均成交量1.99萬手，日均成交額53.81億元，日均持倉量1.92萬手。

3月12日，上期能源批準同意萬寶礦產（緬甸）銅業(yè)有限公司生產的“MONYMA LPT”牌陰極銅注冊，這是國際銅期貨上市以來首個新增的國際注冊品牌，對上海銅價格影響力輻射亞太地區(qū)有積極影響。截至目前，國際銅期貨共有52個注冊品牌和可交割品牌，包括21個國內品牌和31個境外品牌；有位于上海海關特殊監(jiān)管區(qū)域的7家指定交割倉庫，期貨庫存為6378噸（截至3月15日）。

市場人士認為，國際銅期貨為全球銅產業(yè)鏈提供了新的風險管理工具，提供了以人民幣計價的透明、公允的國際市場價格，更好地滿足了境內外實體企業(yè)和投資機構的風險管理需求。國際銅期貨與滬銅期貨形成合力，通過“雙合約”服務境內關外保稅市場和離岸銅市場以及國內銅市場，對于提升中國銅產業(yè)價格影響力有重要意義。

中國有色金屬工業(yè)協會重金屬部主任兼銅業(yè)分會秘書長段紹甫介紹，中國是全球最大的精煉銅消費國，但由于資源先天不足需要大量進口銅礦和銅金屬，銅原料對外依存度70%以上。目前我國在銅產業(yè)鏈利益分配上仍受制于人，因此需要通過現貨和期貨市場的共同努力，強化中國市場因素，提升銅產業(yè)的定價權和價格影響力。在他看來，國際銅期貨的推出填補了銅產業(yè)鏈國際貿易人民幣計價套保工具的空白，盡管上市時間較短，但市場規(guī)模穩(wěn)步提升，功能初步顯現。

“鼓勵境內外龍頭企業(yè)在銅國際貿易中、銅資源出口國在對華貿易中使用國際銅期貨價格作為基準價，切實提升重要大宗商品的價格影響力。”段紹甫說。

作為新加坡貿工部GTP（全球貿易計劃）成員企業(yè)，濼亨集團（LOBB HENG GROUP）以賣方企業(yè)身份參與了此次交割。該集團中國區(qū)總經理吳少敏介紹，公司積極參與上期所和上期能源的套期保值業(yè)務。國際銅期貨上市以來與滬銅期貨形成良好互補，上期所以“雙合約”服務“雙循環(huán)”，為境外企業(yè)直接參與中國境內有色金屬市場交易提供便捷平臺，更加貼近終端用戶及消費地的定價機制并以人民幣作為結算貨幣，為企業(yè)管理價格和匯率風險、強化供應鏈價值管理提供了便利。

作為參與交割的買方企業(yè)代表，中銅國貿是中國銅業(yè)的營銷一體化平臺，肩負著三家冶煉廠合計130萬噸產能的原料采購與電銅銷售，是國內最大的銅精礦進口商與銅貿易商。在中銅國貿市場研發(fā)中心銅研究員繆媛嫻看來，國際銅期貨為公司套期保值增加了工具，為公司對銅價和匯率的風險管理提供了便利。“本次國際銅的交割促進了期貨流與現貨流的結合，意味著在中國海關特殊監(jiān)管區(qū)域現貨交易中出現了人民幣定價，國際銅期貨對海關特殊監(jiān)管區(qū)域銅現貨貿易產生了市場影響力。相信今后的銅國際貿易環(huán)節(jié)，會越來越多地出現使用國際銅期貨價格作為定價基準的應用場景。”她說。

作為提供交割服務的會員單位代表，國泰君安期貨高級研究員季先飛表示，國際銅期貨自上市以來，市場參與度整體穩(wěn)步提高，價格和滬銅、倫銅聯動，但在波動上存在差異，吸引產業(yè)企業(yè)選擇優(yōu)勢價格進行套期保值和投資企業(yè)進行套利。本次交割有助于企業(yè)掌握國際銅期貨的交割流程和詳細的操作細節(jié)，有助于銜接產業(yè)、期貨公司、倉儲、物流、檢驗等各方，確保入庫、出庫等環(huán)節(jié)有序進行。隨著交易和交割流程被市場參與者廣泛熟知，國際銅期貨服務實體經濟的作用將更加顯著，市場的參與度將進一步提升。

“國際銅期貨首次交割的順利完成，意味著期貨與現貨之間的閉環(huán)順利打通，不僅有利于國際銅期貨功能的發(fā)揮，也有利于境內外相關企業(yè)更好地利用期貨工具開展風險管理。”五礦經易期貨銅研究員吳坤金介紹，此次交割中，公司的境內、境外客戶均展現出了較高的參與熱情，有客戶參與了交割。通過此次交割，公司和企業(yè)客戶一起快速掌握了交割的完整流程，收獲了寶貴經驗，為以后公司推動更多企業(yè)參與國際銅期貨、更好地服務產業(yè)客戶打下了更堅實的基礎。

“國際銅期貨的上市填補了海關特殊監(jiān)管區(qū)域銅貿易保值工具的空白，連通了境內外銅市場，具有重要意義。該品種上市以來就受到市場的廣泛關注，目前主力合約日均成交量接近2萬手，可以說在短期內取得了不錯的成績。”金瑞期貨研究所研究主管李麗說，國際銅期貨走通全部流程，為企業(yè)積累了更多的實操經驗，將吸引更多的實體企業(yè)參與交易和交割，進而深化服務實體經濟的功能。

指定交割倉庫代表亨睿保倉儲（上海）有限公司董事長王海濱表示，國際銅期貨以人民幣計價和結算的制度設計，為國內上游冶煉企業(yè)、貿易商、下游終端廠商和金融機構等市場參與者提供了全新的平臺，保稅交割的配套設計則為交割后銅現貨的走向提供了更多元化的選擇。“本次參與交割的企業(yè)中，既有境內知名的冶煉企業(yè)，也有境內外知名的貿易商，具有廣泛的行業(yè)代表性。隨著更多境內外參與者的加入，國際銅期貨的價格發(fā)現功能將進一步得到體現。”王海濱說。

作為指定交割結算銀行的代表，中國銀行上海市分行交易銀行部負責人王謹文表示，中國銀行再次以“商業(yè)銀行+境內中銀期貨+境外中銀國際”的集團化服務模式，成功助力境內外市場參與者完成國際銅期貨交易交割全流程，為提供更高效、更全面、更專業(yè)的金融支持與服務積累了寶貴經驗。

作為境外銀行代表，大華銀行集團機構銀行服務部的結構貿易與商品融資部主管林珍丞表示，中國正逐步成為有色金屬的國際定價中心，其影響力日益增強。以人民幣計價的國際銅期貨將進一步提升供應鏈各個環(huán)節(jié)的市場參與者和中國境內終端用戶之間的透明度、流動性和聯動性。

上期所相關負責人表示，隨著交易規(guī)模的擴大和市場投資者結構的優(yōu)化，國際銅期貨將在促進國內外銅產業(yè)鏈和供應鏈深度融合、拓展人民幣在國際實物貿易和金融市場中的結算規(guī)模等方面發(fā)揮更大作用。下一步，上期所和上期能源將進一步加強市場監(jiān)管和風險防范，做好滬銅期貨和國際銅期貨的投資者教育和市場培育工作，根據合約運行情況和市場需求優(yōu)化合約規(guī)則，研究在境外設置國際銅期貨交割倉庫的實施方案。積極推動企業(yè)將來在銅國際貿易中、推動主要銅資源出口國在對華貿易中使用國際銅期貨價格作為定價基準，更好服務“以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進”的新發(fā)展格局，在提升中國銅產業(yè)價格影響力方面發(fā)揮重要作用。