3月以來(lái)，黃金現(xiàn)貨價(jià)格快速攀升，金價(jià)（倫敦金現(xiàn)）創(chuàng)出近3個(gè)月新高。受其影響，黃金QDII產(chǎn)品凈值探底后回升，紛紛啟動(dòng)“填坑”模式。其中，易方達(dá)黃金主題美元現(xiàn)匯等產(chǎn)品今年以來(lái)已恢復(fù)正收益，3月以來(lái)凈值漲幅超15%，在QDII基金中排名靠前。

其實(shí)，早在3月底，就有多位黃金類(lèi)基金經(jīng)理表達(dá)了看好二季度黃金的觀點(diǎn)。一季報(bào)顯示，多只黃金類(lèi)QDII基金維持九成以上的高倉(cāng)位，如諾安全球黃金（QDII）當(dāng)時(shí)倉(cāng)位超94%，較去年末小幅加倉(cāng)。

華安黃金易ETF基金經(jīng)理許之彥在一季度末時(shí)也表示，全球新冠疫情預(yù)計(jì)有所反復(fù)，同時(shí)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的基礎(chǔ)上，通脹預(yù)期大概率將持續(xù)提升，對(duì)黃金形成支撐。在美元貨幣超發(fā)的大背景下，美元指數(shù)仍處于弱勢(shì)周期。經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，他認(rèn)為，黃金已具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。

“黃金是抗通脹的品種，影響其價(jià)格最核心的因素是實(shí)際利率，而實(shí)際利率是名義利率與通脹率的差值?，F(xiàn)在全球還處于弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期階段，這一輪通脹預(yù)期的走高有多重原因。”某黃金類(lèi)基金經(jīng)理說(shuō)。

格上旗下金樟投資研究員岳坤中直言，二季度內(nèi)黃金存在短線做多機(jī)會(huì)，但二季度后，沒(méi)了去年低基數(shù)的影響，通脹率持續(xù)走高的概率很小，通脹預(yù)期將會(huì)趨緩或有所下降。疊加美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)高通脹的容忍程度也是有限的，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，名義利率有望企穩(wěn)回升，將會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率走高，壓制金價(jià)繼續(xù)上行。

不過(guò)，就短期而言，博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，若下個(gè)月的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)依然不及預(yù)期，則貨幣政策的收緊將受到明顯掣肘，貴金屬將進(jìn)入通脹上行而利率相對(duì)穩(wěn)定的有利局面；若數(shù)據(jù)證明4月疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)只是暫時(shí)的波動(dòng)，則美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的重視程度可能發(fā)生明顯變化，需要提防貨幣政策收緊的風(fēng)險(xiǎn)。因此，他推斷，黃金市場(chǎng)的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)或可維持至6月上旬，但上漲速度或有所放慢。

岳坤中也認(rèn)為，總體來(lái)看，本次黃金價(jià)格上漲更多是一次反彈，黃金類(lèi)主題基金在6月之前可能存在短線機(jī)會(huì)，但中長(zhǎng)期還需謹(jǐn)慎。