7月份，鎳價(jià)整體偏強(qiáng)運(yùn)行，重心上移，上漲6.6%，主要因?yàn)椴讳P鋼和新能源車需求較好，鎳鐵供需偏緊，倫鎳庫存持續(xù)下降，國內(nèi)由于進(jìn)口窗口難以打開，庫存保持低位，而資金和有色板塊的擾動，加劇了鎳價(jià)的波動。滬鎳資金量整體相對平穩(wěn)，成交量有逐步下滑的趨勢。

7月份，不銹鋼價(jià)格上漲20%，主要因?yàn)椴讳P鋼需求較強(qiáng)，企業(yè)以交訂單為主，庫存保持低位，現(xiàn)貨資源緊張，加上限產(chǎn)消息催化，不銹鋼價(jià)大幅上行。不銹鋼價(jià)格屢創(chuàng)上市新高，市場短線資金較多，換手率高，成交量大幅增長，由于缺少趨勢性的空頭資金，持倉量持續(xù)下行。

鎳鐵進(jìn)口下降 供需緊張局面繼續(xù)

6月份，鎳礦進(jìn)口484萬噸，同比增長40%，環(huán)比增長32%，1~6月，鎳礦進(jìn)口1648萬噸，同比增長33%，菲律賓鎳礦出口處于爬坡期，9月之前，出口量將繼續(xù)上行。目前國內(nèi)鎳鐵利潤較高，產(chǎn)量提升，鎳礦供需均向好，庫存累積較緩，截至7月23日，我國主要港口鎳礦庫存566萬噸，較6月份增長56萬噸，鎳礦累庫不及預(yù)期，價(jià)格再次抬升，后續(xù)鎳礦供需雙增的局面繼續(xù)，價(jià)格將保持高位。

印尼鎳鐵穩(wěn)步增長，6月產(chǎn)量7.7萬金屬噸，環(huán)比增長4.3%，同比增長66%；1~6月生產(chǎn)42.5萬金屬噸，同比增長68%。海外不銹鋼需求旺盛，但由于印尼不銹鋼產(chǎn)能受限，企業(yè)保持滿產(chǎn)狀態(tài)，6月不銹鋼產(chǎn)量43萬噸，環(huán)比下降2%，同比增長115%，1~6月,不銹鋼產(chǎn)量234萬噸，同比增長119%。印尼鎳鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長，不銹鋼產(chǎn)量保持，鎳鐵當(dāng)?shù)叵址€(wěn)，預(yù)計(jì)后續(xù)出口量將緩慢增長。

海外不銹鋼需求旺盛，產(chǎn)量保持高位，導(dǎo)致我國鎳鐵進(jìn)口量較低，6月我國鎳鐵進(jìn)口27萬噸，環(huán)比下降9.3%，同比下降2.8%，1~6月，鎳鐵進(jìn)口186萬噸，同比增長20%。進(jìn)口分項(xiàng)來看，6月來自印尼的鎳鐵23萬噸，環(huán)比下降12%，同比增長10%；進(jìn)口自其他國家鎳鐵4.3萬噸，環(huán)比增長10%，同比下降41%。

6月份，我國自印尼鎳鐵進(jìn)口量下降，主要因?yàn)閳?bào)關(guān)導(dǎo)致延遲，印尼鎳鐵出口量并未下降，7月隨著報(bào)關(guān)恢復(fù)，進(jìn)口量增長會比較明顯，由于海外不銹鋼產(chǎn)量處于高位，自其他國家的鎳鐵進(jìn)口量較低。由于鎳礦供應(yīng)增長，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)利潤較強(qiáng)，鎳鐵產(chǎn)量將明顯增長，成為彌補(bǔ)鎳鐵缺口的主要來源。由于300系不銹鋼排產(chǎn)增長，鎳鐵緊張局面繼續(xù)。

鎳價(jià)持續(xù)上漲，國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量提升，6月份，我國電解鎳產(chǎn)量1.43萬噸，環(huán)比增長15%，同比下降5.6%，1~6月，國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量7.9萬噸，同比下降8.9%。鎳價(jià)走強(qiáng)，7月份，電解鎳產(chǎn)量將保持高位。

6月份，我國精煉鎳進(jìn)口1.74萬噸，環(huán)比下降3.4%，同比增長2.8%，1~6月，電解鎳進(jìn)口8.6萬噸，同比增長42%。國內(nèi)水萃鎳進(jìn)口的恢復(fù)，導(dǎo)致電解鎳需求小幅下降，而硫酸鎳需求持續(xù)增長，濕法中間品進(jìn)口增量較緩，鎳豆需求有所走弱，6月進(jìn)口量有所下降，但仍然保持高位，預(yù)計(jì)7月新能源車銷量繼續(xù)向好，進(jìn)口量將會增長。

300系不銹鋼保持高產(chǎn) 新能源車?yán)^續(xù)走強(qiáng)

由于200系、400系利潤較弱，300系利潤較高，企業(yè)繼續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)300系，6月份，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量小幅下降，而300系產(chǎn)量增長，不銹鋼產(chǎn)量285萬噸，同比增長12%，環(huán)比下降1.7%，300系產(chǎn)量152萬噸，同比增長17%，環(huán)比增長2%。1~6月不銹鋼產(chǎn)量1683萬噸，同比增長29%，其中，300系產(chǎn)量818萬噸，同比增長25%，占比48%。

限產(chǎn)消息對不銹鋼產(chǎn)量影響較大，具有普碳鋼的企業(yè)，可以通過下降普碳鋼來完成指標(biāo)，影響相對有限，而對于只有不銹鋼的企業(yè)，可能主要減產(chǎn)200系、400系。對于限產(chǎn)，政策的嚴(yán)厲程度，以及企業(yè)的執(zhí)行程度，均有較大的不確定性，目前來看，我們認(rèn)為限產(chǎn)對300系產(chǎn)量影響有限，預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量將繼續(xù)增長。

今年是全球新能源車市場暴發(fā)的一年，海外內(nèi)市場均快速發(fā)展，5月份，全球新能源車銷量44.2萬輛，同比增長206%，環(huán)比增長13%；1~5月，全球新能源車銷量196萬輛，同比增長175%。我國6月新能源車銷量25.6萬輛，同比增長146%，環(huán)比增長18%，1~6月銷量119萬輛，同比增長220%。

隨著新能源車供應(yīng)鏈的完善，以及技術(shù)的進(jìn)步，車企成本逐步下降，特斯拉Model3價(jià)格再次下調(diào)1.5萬元，預(yù)計(jì)其它車企將跟隨調(diào)價(jià)，新能源車價(jià)格的下降，將進(jìn)一步提升性價(jià)比，提升需求。芯片供應(yīng)逐步增長，新能源車企“缺芯”的局面有所緩解，產(chǎn)能將提升，考慮到下半年的翹尾因素，預(yù)計(jì)7月新能源車銷量將繼續(xù)向好，全年銷量有望達(dá)到270萬輛。

6月份，我國動力電池裝車量11.1GWh，同比增長136%，環(huán)比增長14%，其中，三元電池裝車量5.9GWh，同比增長98%，環(huán)比增長14%，占總裝車量比重53%，較5月持平。1~6月動力電池裝車量52.5GWh，同比增長200%，三元電池裝車量30.2GWh，同比增長139%，占總裝車比重58%。

目前磷酸鐵鋰成本具有一定優(yōu)勢，部分暢銷車型也考慮搭載磷酸鐵鋰電池，預(yù)計(jì)高端車?yán)^續(xù)采用三元電池路線，低端車采用磷酸鐵鋰電池路線，兩條路并行，國內(nèi)三元電池占比可能小幅下降。

6月份，我國硫酸鎳產(chǎn)量2.27萬金屬噸，同比增長129%，環(huán)比增長5.5%；1~6月硫酸鎳產(chǎn)量12.0萬噸，同比增長119%。由于海內(nèi)外新能源車市場持續(xù)向好，特別是海外對高鎳三元電池需求的走強(qiáng)，硫酸鎳需求旺盛，產(chǎn)量將持續(xù)走高。6月份，我國鎳濕法中間品進(jìn)口量3.0萬噸，環(huán)比增長34%，同比增長12%，1~6月進(jìn)口15.8萬噸，折合金屬量約2.8萬噸，同比增長26%，主要因?yàn)榱η跐穹óa(chǎn)品回流國內(nèi)。

濕法項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡時(shí)間較長，力勤項(xiàng)目產(chǎn)量增長較緩，濕法進(jìn)口量緩慢增長，根據(jù)協(xié)議，青山高冰鎳10月開始供應(yīng)，目前電解鎳與鎳鐵價(jià)差在6000元/金屬噸，難以覆蓋鎳鐵到高冰鎳的成本，前期可能更多是小規(guī)模供應(yīng)，增量相對有限，只有較高的價(jià)差才能驅(qū)動企業(yè)大規(guī)模商運(yùn)，今年硫酸鎳對鎳豆的需求將保持高位，鎳豆去庫將持續(xù)全年。

不銹鋼和新能源車市場繼續(xù)向好，印尼鎳鐵增產(chǎn)較慢，倫鎳庫存持續(xù)下降，倫鎳現(xiàn)貨也從貼水逐步轉(zhuǎn)向升水狀態(tài)。由于外盤較強(qiáng)，國內(nèi)電解鎳進(jìn)口增量有限，庫存將繼續(xù)保持低位，俄鎳保持升水。鎳豆需求較強(qiáng)，但流動性較差，庫存比較低，由于缺少庫存的緩沖，企業(yè)需要持續(xù)的進(jìn)口，主要通過外盤交割篩選鎳豆，所以鎳豆現(xiàn)貨升貼水，基本在進(jìn)口窗口打開的位置附近波動。

目前300系不銹鋼供需均較強(qiáng)，企業(yè)以交付訂單為主，流入到現(xiàn)貨市場的資源較少，而倉單交庫量雖然較多，但下游買盤也較強(qiáng)，庫存波動較大，倉單增量較為有限。9月、10月為不銹鋼傳統(tǒng)旺季，預(yù)計(jì)8月下旬需求將開始啟動，而不銹鋼價(jià)處于歷史高位，下游存在畏高情緒，預(yù)計(jì)不銹鋼低庫存將保持。