今年上半年，鈷價總體呈現(xiàn)低位震蕩走勢。6月30日，電解鈷價格（≥99.8%，上海有色現(xiàn)貨均價）收于21.8萬元/噸，相比今年年初的22.25萬元/噸，累計下跌2%；七水硫酸鈷價格（鈷≥20.5%）收于3.05萬元/噸，相比今年年初的3.21萬元/噸，累計下跌4.98%。7月15日，電解鈷價格（≥99.8%，上海有色現(xiàn)貨均價）收于20.8萬元/噸；七水硫酸鈷價格（鈷≥20.5%）收于3.03萬元/噸。

我國三元電池市場份額下降

上半年，我國新能源汽車及動力電池市場實現(xiàn)了整體平穩(wěn)的增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1—6月份，我國新能源汽車的產銷量分別為492.9萬輛和494.4萬輛，同比分別增長30.1%和32%，市場占有率提升至35.2%，相較去年同期增長7%。在動力電池裝機方面，中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，1—6月份，我國動力電池的累計裝車量為203.3GWh，累計同比增長33.7%。

上半年，我國三元動力電池的市場份額約為30%，但呈現(xiàn)出先升后降的趨勢，并且整體處于下降狀態(tài)。1—6月份，我國三元電池的產量和裝車量分別為126.9GWh和62.3GWh，同比分別增長27.1%和29.7%，占總產量和總裝車量的比例分別為29.5%和30.6%。6月份，三元電池的產量和裝機量分別為20.5GWh和11.1GWh，同比分別增長15%和10.2%，占當月總產量和總裝車量的比例分別為24.3%和25.9%。然而，隨著寧德時代新能源科技股份有限公司等電池企業(yè)推出的高性能磷酸鐵鋰電池技術的大規(guī)模商業(yè)化應用，三元電池的市場份額面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。

海外新能源汽車市場低迷

上半年，雖然海外新能源汽車以三元電池為主，但是增速明顯放緩。據(jù)Insideevs和芝能汽車的數(shù)據(jù)，1—5月份，歐洲新能源汽車銷量為114.8萬輛，同比增長2%，市場滲透率達到21%；美國新能源汽車銷量為59.5萬輛，同比增長9.6%，市場滲透率約為9%；全球新能源汽車銷量為568.3萬輛，同比增長25%，市場滲透率為17%。

我國新能源汽車及其動力電池的出口相對低迷，三元電池的出口量同比下降。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會和中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，1—6月份，我國新能源汽車出口量為60.5萬輛，同比增長13.2%；動力電池和其他電池的累計出口量為73.7GWh，同比增長18.6%，其中，三元電池的累計出口量為35.6GWh，同比下降9.3%。

三元材料庫存水平震蕩回落

上半年，我國三元材料產量的增長速度呈現(xiàn)放緩趨勢。上海有色網數(shù)據(jù)顯示，1—6月份，我國三元前驅體和三元材料的累計產量分別為41.16萬噸和33.16萬噸，同比分別增長11.9%和15.3%；6月份，三元前驅體和三元材料的產量分別為5.87萬噸和4.93萬噸，同比分別下降20.7%和10.6%，環(huán)比分別下降8.2%和4.9%，三元材料產量已連續(xù)兩個月出現(xiàn)同比下降。

上半年，三元電池的生產相對于需求仍然處于較高水平，但在6月份明顯下降。同時，三元材料的生產相對于三元電池的產量呈現(xiàn)出震蕩回落的態(tài)勢，三元材料總體上呈現(xiàn)出去庫存的趨勢，而三元前驅體的庫存則保持相對穩(wěn)定。

在消費電子領域，上半年，我國智能手機市場隨著AI技術的興起而逐漸回暖，帶動了鈷酸鋰正極材料的需求增長。中國通信研究院數(shù)據(jù)顯示，1—5月份，國內市場手機出貨量達到1.22億部，同比增長13.3%，其中，5G手機出貨量為1.02億部，同比增長20.3%；5月份，國內手機市場出貨量為3032.9萬部，同比增長16.5%，其中，5G手機出貨量為2553.1萬部，同比增長26.6%。據(jù)上海有色網數(shù)據(jù)，1—5月份，我國鈷酸鋰的產量為4.09萬噸，同比增長22.3%；6月份，我國鈷酸鋰正極材料的產量為0.81萬噸，同比增長5.6%。

硫酸鈷產量持續(xù)下降

上半年，我國硫酸鈷的產量持續(xù)下降。據(jù)上海有色網數(shù)據(jù)，1—6月份，我國硫酸鈷累計產量為3.14萬噸，同比下降24%；6月份，國內硫酸鈷的產量下降至0.56萬噸，同比下降24.6%，環(huán)比下降8.1%。

與此同時，上半年，四氧化三鈷總體上呈現(xiàn)擴張態(tài)勢，但近期也出現(xiàn)下降。據(jù)上海有色網數(shù)據(jù)，1—6月份，四氧化三鈷累計產量達到4.35萬噸，同比增長27.7%；6月份，國內四氧化三鈷的產量為0.76萬噸，同比小幅下降3.7%。

鈷資源供應總體趨于寬松

在資源項目方面，全球鈷資源供應整體呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，主要是因為剛果（金）的礦業(yè)企業(yè)和印度尼西亞濕法鎳項目的增產。盡管市場持續(xù)低迷，嘉能可公司調整了其2024年的鈷產量目標至3.5萬~4萬噸，較2023年產量有所減少，但這對緩解市場上的過剩壓力作用有限。預計2024年全球鈷原料供應量將接近27萬噸，同比增加約3萬噸。預計洛陽鉬業(yè)的鈷產量為6.7萬噸，同比增加1.2萬噸；印度尼西亞的鈷產量約為3萬噸，同比增加1.5萬噸。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，今年一季度，全球鈷原料產量約為7.02萬噸，同比增長40.4%。其中，洛陽鉬業(yè)的產量同比增長高達392%，印尼的產量同比增長92%。

鈷原料進口量繼續(xù)保持大幅增長，特別是鈷濕法冶煉中間品的進口量顯著增加。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)和安泰科數(shù)據(jù)，1—4月份，我國進口鈷原料達到7.35萬噸，同比增長67.8%。據(jù)上海有色網測算，5月份，中國鈷濕法冶煉中間品的進口量約為1.84萬金屬噸（按35%品位折算），同比增長50%。

下半年鈷市場將持續(xù)底部震蕩

展望未來，預計鈷需求將維持溫和的增長態(tài)勢。在新能源汽車行業(yè)，國內三元動力電池正面臨來自磷酸鐵鋰電池的激烈競爭。與此同時，以三元電池為主的歐美新能源汽車市場將繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，對三元電池領域中的鈷消費構成了較大的不利影響。得益于國內新能源汽車整體市場的持續(xù)增長，預計三元電池的需求仍將保持增長趨勢，智能手機市場也將是鈷市場應用的積極因素。

從資源端來看，預計鈷供應將保持大幅增加，下半年鈷市場供應過剩的局面可能難以改變。從市場走勢分析，盡管當前鈷價仍處于較低水平，但下半年鈷市場的基本面尚未顯示出能夠支撐價格大幅反彈的力量。因此，預計下半年鈷價可能將繼續(xù)在底部區(qū)域震蕩。