碳酸鋰期貨盤面表現(xiàn)

近期，碳酸鋰期貨價(jià)格整體維持偏弱震蕩的格局?，F(xiàn)貨市場交投相對活躍，材料訂單充足，下游排產(chǎn)偏樂觀，帶動(dòng)需求有所增加，上游鹽廠維持挺價(jià)。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)7.41萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價(jià)6.99萬元/噸，目前，電碳和工碳價(jià)差維持在4150元/噸。

從基本面來看，當(dāng)前，供給整體相對寬松，但隨著天氣轉(zhuǎn)冷，鹽湖企業(yè)開工率將進(jìn)入季節(jié)性低位，鹽湖提鋰供應(yīng)增量比較有限。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，9月份，輝石產(chǎn)碳酸鋰28150噸，較8月份減少950噸；云母產(chǎn)碳酸鋰11370噸，較8月份減少3210噸；鹽湖提碳酸鋰12240噸，較8月份減少630噸；回收提鋰增加980噸，至5760噸。

近期，碳酸鋰需求整體穩(wěn)中有升，下游采買意愿較強(qiáng)。9月份，碳酸鋰需求量84778噸，較8月份增加10546噸；10月份，碳酸鋰需求量為84375噸。從中下游鏈條來看，10月份，頭部電池企業(yè)訂單比較飽滿，材料產(chǎn)量基本穩(wěn)定，根據(jù)市場調(diào)研情況反饋，正極材料11月份排產(chǎn)小幅超預(yù)期。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，10月份，三元材料產(chǎn)量預(yù)計(jì)55230噸，較9月份下降2070噸，同比下降1.48%；10月份，磷酸鐵鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)251260噸，環(huán)比基本持穩(wěn)，同比增長98%。考慮季節(jié)性補(bǔ)庫窗口期已過，后續(xù)電池和材料端補(bǔ)庫持續(xù)性仍待觀察。

終端消費(fèi)方面，近期表現(xiàn)亮眼，新能源汽車產(chǎn)銷走高，滲透率持續(xù)突破。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月份，新能源乘用車零售銷量為112.3萬輛，同比提升50.9%，環(huán)比提升9.6%；國內(nèi)新能源車零售滲透率為53.3%，已連續(xù)3個(gè)月突破50%。終端的強(qiáng)勁表現(xiàn)與國內(nèi)裝備制造業(yè)、插混技術(shù)發(fā)展和以舊換新補(bǔ)貼加碼等因素相關(guān)，但也需注意目前車型中混動(dòng)占比較大，對鋰電材料需求的提升可能比較有限。

此外，碳酸鋰庫存近期出現(xiàn)明顯變化。數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，樣本周度庫存總計(jì)116536噸，冶煉廠庫存45984噸，下游庫存31939噸，其他環(huán)節(jié)庫存38613噸；9月份，總庫存為83036噸，其中，樣本冶煉廠庫存為50607噸，樣本下游庫存為32429噸。最新的周度數(shù)據(jù)顯示，上游庫存有一定消化，下游和貿(mào)易環(huán)節(jié)少量補(bǔ)庫，庫存總量小幅減少，基本面壓力有所緩和。

交易所倉單數(shù)量仍然較為充足。截至10月29日，廣期所碳酸鋰倉單總量為44345張，目前，近月合約2411即將開始滾動(dòng)交割，根據(jù)倉單規(guī)則，應(yīng)當(dāng)在3月份、7月份、11月份的最后一個(gè)交易日之前（含當(dāng)日）全部注銷倉單，注銷后未出庫且生產(chǎn)日期在60天以內(nèi)（含當(dāng)日）的基準(zhǔn)交割品和240天以內(nèi)的替代交割品可以免檢重新申請注冊。截至10月29日收盤，2411合約持倉量為6.61萬手，本周以來日均減倉1萬手，目前持倉量仍較高，但從虛實(shí)比來看仍在合理范圍。

從整體來看，近期，下游企業(yè)排產(chǎn)有所改善，庫存有回落趨勢，基本面壓力略有緩和，但四季度需求或仍偏弱。短期而言，碳酸鋰期價(jià)向上驅(qū)動(dòng)仍比較有限，預(yù)計(jì)以區(qū)間震蕩為主，主力合約維持7.3萬~7.8萬元/噸運(yùn)行。（作者單位：廣發(fā)期貨）