10月份，在以舊換新政策刺激下，我國新能源汽車銷量顯著走旺，同比增速接近50%，歐美新能源汽車市場增速依然低迷；產(chǎn)業(yè)鏈中游正極材料環(huán)節(jié)產(chǎn)量同比增長70%；鋰鹽生產(chǎn)、鋰資源進(jìn)口保持大幅增長，鋰市場階段性企穩(wěn)。但終端刺激政策結(jié)束后，明年一季度預(yù)期轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)今年年底前鋰市場仍將以震蕩為主，重心或略有下移。

鋰市場階段性企穩(wěn)

10月中旬以來，碳酸鋰和氫氧化鋰市場出現(xiàn)階段性企穩(wěn)。11月15日，上海有色碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)（99.5%電池級，國產(chǎn)）收于7.87萬元/噸，相比上月同期的7.56萬元/噸累計(jì)增長4.1%；氫氧化鋰現(xiàn)貨均價(jià)（電池級，56.5%微粉）收于6.72萬元/噸，相比于上月同期的6.8萬元/噸累計(jì)下跌1.2%。廣期所碳酸鋰期貨主力期貨（LC2411）11月15日收于7.83元/噸，相比于上月同期的7.725萬元/噸累計(jì)增長1.4%。

我國新能源汽車

同比增長接近50%

在以舊換新政策對汽車消費(fèi)拉動(dòng)下，我國新能源汽車銷量增速進(jìn)一步提高。根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月份，我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長48%和49.6%。當(dāng)月，新能源汽車市場占有率為46.8%，相比上月提高了1%。1—10月份，新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量分別為977.9萬輛和975萬輛，同比分別增長33%和33.9%，市場占有率為39.6%。

從銷售去向來看，國內(nèi)新能源汽車銷量增速穩(wěn)中有升，出口增長放緩。10月份，我國新能源汽車國內(nèi)銷量130.2萬輛，環(huán)比增長10.7%，同比增長56.5%；出口12.8萬輛，環(huán)比增長16%，同比增長3.6%。1—10月份，新能源汽車國內(nèi)銷量869.2萬輛，同比增長38.3%；出口105.8萬輛，同比增長6.3%。

從新能源汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，純電動(dòng)車銷量增速回升，插電式混合動(dòng)力汽車銷量保持高速增長。10月份，純電動(dòng)汽車銷量為84.2萬輛，同比增長30.4%，增速環(huán)比提高近7%；插電式混合動(dòng)力汽車銷量為58.7萬輛，同比增長89.7%；二者占比分別為58.9%和41.1%。純電動(dòng)汽車?yán)塾?jì)銷量占比與去年同期相比下跌近9%。

歐美新能源汽車市場低速增長

1—9月份，根據(jù)Cleantechnica統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球新能源乘用汽車?yán)塾?jì)銷量為1172.6萬輛，同比增長24.1%。其中，歐洲新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量213.7萬臺(tái)，同比下降3.4%；美國新能源乘用車銷量110.6萬臺(tái)，同比增長7.6%。

10月份，根據(jù)Rho Motion數(shù)據(jù)，歐洲電動(dòng)汽車銷量達(dá)到26萬輛，同比略有增長，但較9月份下降14%；北美電動(dòng)汽車銷量約16萬臺(tái)，同比增長11.4%。

多重因素導(dǎo)致歐美新能源汽車市場疲軟。一是“去補(bǔ)貼”。歐洲市場，占比最大的主力細(xì)分市場德國在去年12月下旬全面取消新能源汽車補(bǔ)貼，導(dǎo)致今年德國新能源汽車市場銷量增速顯著下滑，法國也將中國汽車排除在補(bǔ)貼之外，導(dǎo)致市場銷量增速下滑；美國市場，上半年，特斯拉的重點(diǎn)車型Model 3后驅(qū)版和長續(xù)航版無法滿足《通脹削減法案》全額稅收抵免所需的本土生產(chǎn)比率條件，導(dǎo)致補(bǔ)貼額將下降一半（3750美元），其銷量也應(yīng)聲下滑。二是對中國汽車加征關(guān)稅。10月4日，歐盟成員國代表投票通過歐盟電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼案終裁草案，歐盟委員會(huì)將有權(quán)對中國電動(dòng)汽車征收為期5年的高額反補(bǔ)貼稅。其中，上汽、吉利、比亞迪和特斯拉(中國)將分別被征收45.3%、28.8%、27%和17.8%的關(guān)稅，其他車企的電動(dòng)汽車將被征收30.7%的關(guān)稅。美國政府從8月份開始對我國產(chǎn)的新能源汽車關(guān)稅稅率從25%提高到100%，動(dòng)力電池的關(guān)稅稅率從7.5%提高到25%。這些舉措不僅將壓縮我國企業(yè)的出口市場空間，也將打擊歐美新能源汽車市場的增長。三是充電基礎(chǔ)設(shè)施的匱乏，歐美充電樁數(shù)量不斷增加，但建設(shè)速度仍然滯后于電動(dòng)車的增長需求。四是隨著市場增速放緩以及面臨來自中國車企的競爭，歐美新能源汽車的盈利難度加大，新能源汽車成為相關(guān)車企業(yè)績的拖累因素，且短期內(nèi)很難看到改善的希望，部分全球知名車企陸續(xù)宣布暫時(shí)延緩電動(dòng)化進(jìn)程，這也將進(jìn)一步拖累歐美新能源汽車市場的增長。

正極材料累庫明顯

動(dòng)力電池裝機(jī)方面，根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，10月份，我國動(dòng)力電池裝車量59.2GWh，環(huán)比增長8.6%，同比增長51.0%。其中，三元電池裝車量12.2GWh，占總裝車量20.6%，環(huán)比下降7.2%，同比下降1.1%；磷酸鐵鋰電池裝車量47.0GWh，占總裝車量79.4%，環(huán)比增長13.7%，同比增長75.1%。1—10月份，我國動(dòng)力電池累計(jì)裝車量405.8GWh, 累計(jì)同比增長37.6%。其中，三元電池累計(jì)裝車量111.1GWh，占總裝車量27.3%，累計(jì)同比增長18.3%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車量294.5GWh，占總裝車量72.6%，累計(jì)同比增長46.7%。

電池出口方面，10月份，我國動(dòng)力和其他電池合計(jì)出口19.9GWh，環(huán)比下降1.6%，同比增長38.6%，合計(jì)出口量占當(dāng)月銷量的18.0%。其中，動(dòng)力電池出口量為10.8GWh，占總出口量54.6%，環(huán)比下降7.8%，同比下降3.8%；其他電池出口量為9.0GWh，占總出口量45.4%，環(huán)比增長7.0%，同比增長194.0%。1—10月份，我國動(dòng)力和其他電池累計(jì)出口達(dá)146.0GWh，累計(jì)同比增長26.5%，合計(jì)累計(jì)出口量占前10個(gè)月累計(jì)銷量的18.3%。其中，動(dòng)力電池累計(jì)出口量為103.3GWh，累計(jì)同比增長2.7%；其他電池累計(jì)出口量為42.6GWh，累計(jì)同比增長189.5%。

電池產(chǎn)量方面，10月份，我國動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量為113.1GWh，環(huán)比增長1.6%，同比增長45.5%。1—10月份，我國動(dòng)力和其他電池累計(jì)產(chǎn)量為847.5GWh，累計(jì)同比增長38.3%。

正極材料產(chǎn)量方面，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，10月份，我國正極材料總產(chǎn)量約34.0萬噸，同比增長70.2%，環(huán)比增長2.9%。其中，磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量為26.1萬噸，同比增長105.3%，環(huán)比增長3.7%；三元材料產(chǎn)量為5.9萬噸，同比增長4.9%,環(huán)比增長2.6%。錳酸鋰產(chǎn)量1.27萬噸，同比增長49.0%；鈷酸鋰產(chǎn)量0.75萬噸，同比下降6.6%。

根據(jù)電池產(chǎn)量/（裝機(jī)量+出口）及正極產(chǎn)量(2千噸)/電池產(chǎn)量(GWh)的統(tǒng)計(jì)，產(chǎn)業(yè)鏈中游電池制造環(huán)節(jié)由于前期庫存較高，開始減少生產(chǎn)速度；而上游正極材料生產(chǎn)則仍在大幅增加，庫存顯著累積，在一定程度上反映了產(chǎn)業(yè)鏈需求傳導(dǎo)的延遲效應(yīng)。

鋰鹽生產(chǎn)和鋰資源進(jìn)口

均保持大幅增長

鋰鹽產(chǎn)量保持較高增長。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，10月份，我國碳酸鋰產(chǎn)量為5.97萬噸，同比增長47.6%，環(huán)比增長3.7%，增速相比前兩個(gè)月有約10%的提高；氫氧化鋰（主要用于加工高鎳三元材料）產(chǎn)量為3.07萬噸，同比增長39.9%，環(huán)比下降1.4%。1—10月份，我國碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為54.2萬噸，同比增長45.1%；氫氧化鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為30.0萬噸，同比增長24.1%。

通過追蹤我國碳酸鋰月度產(chǎn)量（萬噸）與正極材料月度產(chǎn)量（萬噸）的比值變化，可以更為直觀地看到碳酸鋰原料庫存的變化情況。6月份，該比值達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，意味著庫存壓力達(dá)到相對高位；7月份以來持續(xù)出現(xiàn)了較為明顯的下滑；10月份略有提升，但仍在相對低位，表明碳酸鋰生產(chǎn)正隨著正極材料需求基本同步恢復(fù)，碳酸鋰原料庫存壓力仍然較小。

資源方面，2024年是資源項(xiàng)目產(chǎn)能的集中釋放年，預(yù)計(jì)2024年全球鋰資源可供給的總量將達(dá)到140萬噸，增長約40萬噸左右。海外鋰礦石產(chǎn)量增加約21.5萬噸，南美鹽湖增量約10萬噸左右，國內(nèi)增加約7萬噸，鹽湖、鋰云母礦、鋰輝石均有增加；此外，電池回收初步估計(jì)帶來約8萬噸，增加約2萬噸。然而，隨著鋰價(jià)持續(xù)保持低位，越來越多的高成本鋰項(xiàng)目面臨較大的生存壓力，開始采取停產(chǎn)檢修，電池回收也因物料價(jià)格倒掛大部分陷入停滯。但總體而言，臨時(shí)性停產(chǎn)并不等于徹底退出市場，但由于規(guī)模相對較小，對大局影響有限。

我國鋰資源進(jìn)口繼續(xù)保持高速增長。鋰精礦方面，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，10月份，我國鋰精礦進(jìn)口數(shù)量約50.4萬噸，環(huán)比增長33.7%，同比增長8.7%。1—10月份，我國鋰精礦累計(jì)進(jìn)口數(shù)量為373.2萬噸，同比增長35.8%。碳酸鋰方面，10月份，我國碳酸鋰進(jìn)口2.32萬噸，環(huán)比增長42.6%，同比大幅增長115.6%。1—10月份，我國碳酸鋰?yán)塾?jì)進(jìn)口量為18.77萬噸，同比大幅增長54.6%。

預(yù)計(jì)年底前

鋰市場仍將以震蕩為主

從需求端看，歐美新能源汽車市場增長乏力，國內(nèi)市場仍是全球新能源汽車市場增長的主要引擎和希望所在。8月份，商務(wù)部等七部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好汽車以舊換新工作的通知》，將以舊換新購買新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)從1萬元/輛提高到2萬元/輛，以舊換新購買燃油車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)從7000元/輛提高到1.5萬元/輛，補(bǔ)貼政策持續(xù)到年底，預(yù)計(jì)將推動(dòng)今年最后兩個(gè)月的新能源汽車消費(fèi)保持高速增長。此外，新型儲(chǔ)能依然保持1倍以上的增速，日益成為新的需求拉動(dòng)力。

從產(chǎn)業(yè)鏈中游看，盡管國內(nèi)刺激政策預(yù)計(jì)將對新能源汽車電池裝機(jī)產(chǎn)生良好的刺激效果，但影響周期主要限于今年，前三季度產(chǎn)業(yè)鏈中游電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存相對較高，預(yù)計(jì)最后兩個(gè)月面臨一定的庫存壓減壓力。

從供應(yīng)端看，前期投資的項(xiàng)目今年持續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，鋰資源供應(yīng)總體趨于寬松的大勢不變。海外資源持續(xù)放量，我國鋰原料進(jìn)口持續(xù)保持高速增長。但隨著碳酸鋰價(jià)格持續(xù)保持低迷，海外企業(yè)減產(chǎn)挺價(jià)意愿增強(qiáng)。

從總體來看，國內(nèi)終端市場受短期政策刺激有望繼續(xù)高增長，產(chǎn)業(yè)鏈中游在對明年一季度預(yù)期減弱情況下或階段性去庫，資源企業(yè)又因鋰價(jià)持續(xù)低迷加大控產(chǎn)減產(chǎn)力度，鋰市場有望進(jìn)入供需博弈加劇的階段。但是鋰市場整體供應(yīng)過剩格局大勢不改，且明年有進(jìn)一步加劇趨勢，預(yù)計(jì)年底前鋰市場仍將以震蕩為主，重心或略有下移。