2024年，鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈展現(xiàn)出供需兩旺的強(qiáng)勁態(tài)勢。截至2024年11月，國內(nèi)碳酸鋰的月度產(chǎn)量達(dá)到64140噸，同比增長48.8%；1—11月份，國內(nèi)碳酸鋰的累計(jì)產(chǎn)量為60.61萬噸，同比增長45.7%。鋰鹽的需求同樣旺盛。1—11月份，國內(nèi)三元材料的產(chǎn)量為62.44萬噸，同比增長9.6%；國內(nèi)磷酸鐵鋰材料的產(chǎn)量為205.8萬噸，同比增長74.8%；鈷酸鋰、錳酸鋰等其他正極材料的產(chǎn)量同樣增長。

在碳酸鋰供需兩旺的背景下，價格卻因產(chǎn)業(yè)鏈高庫存的影響而出現(xiàn)波動。今年年初，碳酸鋰價格短暫沖高后，便開始尋求行業(yè)邊際成本的支撐，全年價格跌幅超過20%。

盡管鋰元素曾被稱為“稀有金屬”，但其在地殼中的含量實(shí)際上并不稀有，在地殼中鋰的含量約為0.0065%。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2022年的數(shù)據(jù)，全球已探明的鋰儲量為2600萬金屬噸，已探明的鋰資源量更是高達(dá)9800萬金屬噸。鋰儲量主要集中在智利、阿根廷和玻利維亞交界的“鋰三角”地區(qū)。在市場需求狀況和利潤水平的驅(qū)動下，全球鹽湖產(chǎn)能正處于釋放高峰期。未來幾年，澳大利亞的鋰礦仍將是全球鋰資源供給的核心，同時，非洲的鋰礦正在成為新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張的主要地區(qū)。在中國，隨著鹽湖和云母的雙重驅(qū)動，新疆和西藏有望成為鋰供應(yīng)的重要基地。隨著價格的下降，部分低品位的云母礦可能會退出碳酸鋰的供應(yīng)，但這并不會改變鋰資源供給快速增長的態(tài)勢。此外，市場上關(guān)注度不高的鋁冶煉廢渣提鋰等也為鋰資源增量提供了可觀的可能性。

在需求方面，鋰電新能源行業(yè)的終端需求快速增長。2024年7月25日，國家發(fā)展改革委和財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，提高了汽車報(bào)廢更新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，從而推動了鋰電新能源汽車的產(chǎn)銷在已經(jīng)較高的增速基礎(chǔ)上繼續(xù)攀升。1—11月份，新能源汽車的產(chǎn)銷量分別達(dá)到1134.5萬輛和1126.2萬輛，同比分別增長34.6%和35.6%。新能源汽車的新車銷量占汽車新車總銷量的40.3%。在此期間，新能源汽車的國內(nèi)銷量為1012.1萬輛，同比增長40.3%；出口量為114.1萬輛，同比增長4.5%。儲能市場的增速和潛力同樣令人矚目。1—11月份，國內(nèi)儲能電芯的產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到290.35GWh，同比增長68.7%。

近年來，分布式光伏發(fā)展迅猛，但其消納受到了電力供需時空不平衡的制約。分布式光伏的最大出力時段在午間，而電力負(fù)荷的最大需求通常在晚間，導(dǎo)致光伏電力難以實(shí)現(xiàn)即時就地消納。2024年年中，分布式光伏的消納難題凸顯，政策開始鼓勵分布式光伏以自用為主，上網(wǎng)為輔，消納難題的顯性化帶動了儲能需求的增長。2024年11月6日，工業(yè)和信息化部發(fā)布《新型儲能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案（征求意見稿）》。在一系列政策的推動下，儲能需求有望迎來快速增長期。

鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈的供需兩旺態(tài)勢并非短暫現(xiàn)象，而是未來10年甚至數(shù)10年碳酸鋰市場的常態(tài)。隨著鋰資源進(jìn)一步向生產(chǎn)領(lǐng)域集中，從中長期來看，回收環(huán)節(jié)的成本將構(gòu)成鋰資源價格的上行阻力，鹽湖生產(chǎn)成本線和回收生產(chǎn)成本線將分別成為鋰鹽價格的基本面支撐位和基本面壓力位。

（作者單位：方正中期期貨）