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 盧君：相比2008年 國(guó)際金價(jià)還有10%的調(diào)整空間

　　上周國(guó)際金價(jià)慘遭投行做空，出現(xiàn)大幅下挫，周跌幅達(dá)100美元之多，創(chuàng)新2011年7月以來(lái)新低。上周五最后一個(gè)交易日亦是創(chuàng)下2012年2月29日單日最大跌幅。市場(chǎng)不斷傳出對(duì)黃金市場(chǎng)不利的消息。三駕馬車救助塞浦路斯要求塞浦路斯拋售央行黃金儲(chǔ)備作為救助條件，此消息對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成嚴(yán)重?fù)?dān)憂情緒，擔(dān)憂形成連鎖反應(yīng)，從而多頭持倉(cāng)者選擇遠(yuǎn)離市場(chǎng)。另外受到國(guó)際投行們紛紛對(duì)黃金落井下石，下調(diào)黃金未來(lái)預(yù)期。國(guó)際投行高盛上周下調(diào)黃金未來(lái)預(yù)期。
　　高盛分析師達(dá)明?庫(kù)爾瓦蘭和杰弗里?柯里在報(bào)告中寫道，盡管投資者對(duì)歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的警惕重現(xiàn)，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，但黃金價(jià)格過(guò)去一個(gè)月間并未變化，顯現(xiàn)“持倉(cāng)黃金的確定感正在迅速消退”。報(bào)告顯示，高盛將黃金2013年和2014年目標(biāo)價(jià)分別下調(diào)至每盎司1450美元和每盎司1270美元。這是高盛年內(nèi)第二次下調(diào)黃金目標(biāo)價(jià)。黃金價(jià)格今年大幅反彈的可能性不大，鑒于美國(guó)房?jī)r(jià)可能上漲，我們?cè)俅蜗抡{(diào)以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格預(yù)期。因此，高盛建議平掉2010年10月初次提議的紐約商品交易所黃金多頭倉(cāng)位。
　　此消息一出，對(duì)于金價(jià)當(dāng)日造成了一定影響，但是在周五交易日完全被市場(chǎng)所接受。因此大量投行選擇周五了解長(zhǎng)期持有的多頭黃金倉(cāng)位，觸發(fā)了多頭在破位止損后遭遇空頭打壓，金價(jià)遭遇大幅下挫。
　　同樣受到上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)如今多少官員支持美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策選擇逐步收緊，給黃金多頭帶來(lái)了不少壓力。
　　國(guó)際金價(jià)至2011年9月創(chuàng)新1920美元/盎司的歷史高點(diǎn)后，出現(xiàn)將近2年出于調(diào)整狀態(tài)。在上周五之前國(guó)際金價(jià)一直維持在1800美元/盎司至1520美元/盎司大區(qū)間震蕩。2012年10初金價(jià)觸及1795后形成中期調(diào)整趨勢(shì)。此前一直在1520上方獲得大量買盤支持，金價(jià)一直維持震蕩。而上周五受到國(guó)際投行們紛紛選擇了結(jié)長(zhǎng)期多頭，而觸發(fā)大量多頭投資者止損，金價(jià)跌破1500美元/盎司整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下1480美元/盎司的低點(diǎn)。
　　此前筆者一直在文章中談到，金價(jià)形成中期趨勢(shì)下行，周線關(guān)注是否K線實(shí)體是否收盤于1560美元/盎司上方。作為黃金是否繼續(xù)下跌的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而在2011年筆者告誡投資者金價(jià)如果不能下破1500美元/盎司金價(jià)很難突破1920美元/盎司的歷史性高點(diǎn)。道氏理論中談到，有三種趨勢(shì)：短期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期；中期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；長(zhǎng)期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。目前整體十年大趨勢(shì)依舊未發(fā)生改變。
　　從季度線看黃金，國(guó)際金價(jià)連續(xù)下跌兩個(gè)季度，而這時(shí)第三個(gè)季度的開(kāi)始，金價(jià)的跌幅已經(jīng)超出了錢面兩個(gè)季度單季度的跌幅，且金價(jià)跌破10季度線，距離最近支撐線是20季度線價(jià)位1334美元/盎司附近。
　　從月線級(jí)別來(lái)看，均線系統(tǒng)處于空頭排列看跌。各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均指向空頭。而月線級(jí)別下方最近支撐者在1313美元/盎司60月均線附近。
　　周線級(jí)別，上周周線K線收盤實(shí)體下破1560美元/盎司，這是至2011年7月以來(lái)的第一次下破，也正是因?yàn)檫@樣，筆者此前一直提醒投資者關(guān)注周線K線實(shí)體收盤價(jià)位。目前金價(jià)跌至1480美元/盎司附近，下破此前的1522美元/盎司后再跌40美元之多，這是一個(gè)很顯然的有效下破。
　　自從當(dāng)國(guó)際金價(jià)今年年初跌破100周期均線之后，便一直提醒投資者，金價(jià)中期下跌趨勢(shì)已經(jīng)打開(kāi)，反彈最高點(diǎn)看100周線回踩。從周線來(lái)看同樣各項(xiàng)指標(biāo)均指向空頭，均線系統(tǒng)呈空頭排列看跌。周線級(jí)別依舊將繼續(xù)保持看空。
　　國(guó)際金價(jià)至1999年展開(kāi)上行趨勢(shì)，啟動(dòng)了十年黃金大牛市，當(dāng)時(shí)啟動(dòng)價(jià)位在251美元/盎司左右，而2011年9月金價(jià)達(dá)到1920美元/盎司，比此前251美元/盎司上漲達(dá)到7.7倍之多。
　　而這十年的大漲之中沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)太大的調(diào)整，時(shí)至2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，金價(jià)在觸及1031美元/盎司之后出現(xiàn)過(guò)大級(jí)別調(diào)整，當(dāng)時(shí)金價(jià)突破1000整數(shù)大關(guān)口，適逢金融危機(jī)爆發(fā)，金價(jià)展開(kāi)了調(diào)整，金價(jià)從251美元/上漲至1031美元/盎司。上漲達(dá)780美元左右，上漲達(dá)到4.1倍，至1031美元展開(kāi)調(diào)整至681美元/盎司附近，調(diào)整幅度達(dá)到33%。
　　而國(guó)際金價(jià)至618美元/盎司上漲至1920美元/盎司其中沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)大幅度的調(diào)整，國(guó)際金價(jià)至681美元/盎司上漲至1920美元/盎司達(dá)到1239美元之多，上漲2.8倍之多。而目前金價(jià)至1920美元/盎司下跌至1480跌幅在22%及440美元左右，如果按照2008的調(diào)整幅度將達(dá)到33%調(diào)整空間。
　　　那么國(guó)際金價(jià)至少還有10%的調(diào)幅度及192美元左右的調(diào)整空間，那么將是現(xiàn)在的1480美元/盎司下方再走192美元。也就是1480-192=1288美元/盎司附近。而681美元/盎司上漲至1920美元/盎司之后的調(diào)整回撤點(diǎn)50%左右（1300美元/盎司）附近。
　　同樣也是251美元/盎司上漲至1920美元/盎司的回調(diào)38.2%（1288美元/盎司）附近。
　　所以市場(chǎng)傳言國(guó)際金價(jià)已經(jīng)步入熊市，從技術(shù)層面來(lái)說(shuō)缺乏有力證據(jù)。但是每個(gè)人心中熊市定義存在各不相同，有的人對(duì)市場(chǎng)下跌20%作為市場(chǎng)熊市來(lái)臨，有的人對(duì)市場(chǎng)連續(xù)下跌1-3年定義為熊市。有的定義為跌幅周期達(dá)到牛市的三分之一或者二分之一時(shí)為熊市來(lái)臨。從以上圖表可以看出，黃金12年大趨勢(shì)依舊保持，在2008年跌幅33%，金價(jià)依舊在2008年10月份展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)上漲3年之久。所以即使金價(jià)再跌10%達(dá)到2008年的調(diào)整幅度（33%），也不能就此斷言金價(jià)已經(jīng)完全沒(méi)有再此創(chuàng)新高的可能性。如果市場(chǎng)已經(jīng)完全不存在上漲的理由，完全都是空頭的理由，那么熊市來(lái)臨也是沒(méi)什么好恐慌的。大多數(shù)投資的是金價(jià)的波動(dòng)，而購(gòu)買實(shí)物等漲的人畢竟是少數(shù)。大部分人在牛市也是虧錢，因?yàn)榕Ｊ械臅r(shí)候，大家擔(dān)心熊市來(lái)臨，而在熊市的時(shí)候大家又擔(dān)心牛市會(huì)來(lái)。所以不必過(guò)多糾結(jié)牛市或是熊市，僅此而已。

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