國(guó)泰君安：兩個(gè)方面的共振使有色板塊的投資機(jī)會(huì)來(lái)臨
　　兩個(gè)方面的共振使有色板塊的投資機(jī)會(huì)來(lái)臨。一、全球主要經(jīng)濟(jì)體共同復(fù)蘇的共振。單個(gè)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇是獨(dú)木難支的,但全球主要經(jīng)濟(jì)體共同復(fù)蘇是會(huì)彼此間形成正反饋并且牢固的。二、需求復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表再度擴(kuò)張的共振。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表在經(jīng)歷半年多的沉寂后,近一月再次開(kāi)始擴(kuò)張,同時(shí)日本印度等的寬松讓全球依然維持貨幣寬松的狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加貨幣寬松將有力推升金屬價(jià)格。
　　全球主要經(jīng)濟(jì)體迎來(lái)共同復(fù)蘇。中國(guó)幾乎所有重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均反映出經(jīng)濟(jì)在2012年4季度見(jiàn)底,在新政府上臺(tái)以及新型城鎮(zhèn)化的帶動(dòng)下,我們對(duì)2013年中國(guó)固定資產(chǎn)投資和GDP的增速依然保有樂(lè)觀預(yù)期。海外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)同樣趨好。具有前瞻性的美國(guó)制造業(yè)訂單總數(shù)已經(jīng)達(dá)到金融危機(jī)前的水平,而最新的makit美國(guó)PMI新訂單指數(shù)初值大幅上升,表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)著復(fù)蘇勢(shì)頭。而歐洲主要的風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家希臘、西班牙、意大利等債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降,融資成本降低,歐元區(qū)的PMI指數(shù)呈現(xiàn)觸底復(fù)蘇的勢(shì)頭。日本新政府也表示在2013年底經(jīng)濟(jì)有望走出低迷。
　　美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表再度擴(kuò)張,匯率競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表在經(jīng)歷半年多的沉寂后,近一月再次開(kāi)始擴(kuò)張,我們認(rèn)真分析了未來(lái)可能的增量和減量,認(rèn)為這種擴(kuò)張勢(shì)頭會(huì)延續(xù)。同時(shí)日本印度等最新的寬松表態(tài)和措施,讓全球依然維持貨幣寬松的環(huán)境,將有力支撐金屬價(jià)格。
　　從泥濘已然可以看到美景。盡管由于季節(jié)因素有色基本面還沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，但我們卻已然可以感覺(jué)到來(lái)自宏觀面和貨幣面的暖風(fēng)。建議投資者開(kāi)始逐步配置有色股，建議的高彈性配置組合:錫業(yè)股份、廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè);穩(wěn)妥防踏空組合:江西銅業(yè)、中金嶺南;主題性配置組合:銀邦股份(3D)、博云新材(軍機(jī))。（國(guó)泰君安證券）

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