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涉礦10股集體“咆哮”

2013年04月08日 9:32 11340次瀏覽 來源:   分類: 有色市場


ST泰復涉礦求生:中糧集團引入山東地礦局


  2012年12月20日,ST泰復(000409.SZ)的重組方案終于獲得證監(jiān)會核準,這場馬拉松式的資本運作終于進入實質性操作階段。
  在此之前,公司屢次充當資本市場的玩偶。
  ST泰復1996年上市,其間多次變更大股東,起起落落間,主營業(yè)務涉足的領域就不計其數(shù),從高新石化設備到生物,再從新材料到化工貿(mào)易,公司成為資本市場知名的“殼”,但始終搖擺在虧損與瀕臨退市的鋼索上。
  如今,公司再度陷入被借殼上市的道路。出售者是中糧集團,接盤者是山東地礦局,摘帽之路有了新的進展,但是否會重蹈覆轍,公司能否走出常年業(yè)績不佳的宿命?
  一切都靜觀其變。
  中糧集團剝離化工資產(chǎn)
  去年7月,ST泰復宣布策劃重大事項停牌,遂拋出重組方案。公司準備將所持有的豐泰生物100%股權,以1095萬元出售給北京正潤,同時以5.99元/股的價格非公開發(fā)行約3.01億股,用于購買魯?shù)乜毓傻确矫娉钟械南盗匈Y產(chǎn)。
  重組一旦實施完成,其將直接持有魯?shù)赝顿Y的全部股權。
  也就是說,ST泰復的重組分兩個部分,其一是出售豐泰生物,其二是非公開發(fā)行被注入礦產(chǎn)。兩個部分“一口氣”同時在資本市場上并行操作。
  疑點也在此出現(xiàn)。豐泰生物為何要被出售?
  首先,這場收購的背景是ST泰復又一次站在了岌岌可危的懸崖邊緣。
  2009年、2010年,公司的凈利潤分別虧損1382萬元、565萬元,并在2011年5月就被交易所警示存在終止上市風險的特別處理,簡稱也由“ST泰復”變更為“*ST泰復”。
  多年來的虧損,與公司大股東的戰(zhàn)略不無關系。
  資料顯示,豐泰生物是公司大股東,安徽豐原集團下屬的子公司。集團在2010年入主公司后,于次年成立豐泰生物,經(jīng)營生物化工產(chǎn)品貿(mào)易,如酒精、添加劑、甲醇、飼料等化工產(chǎn)品。
  不過,就是當初這塊被寄予厚望的資產(chǎn),并未成為公司業(yè)績反轉的利器。由于化工產(chǎn)品市場波動大,毛利率較低,并受到地域限制,規(guī)模難以擴張,直接導致公司的持續(xù)盈利能力出現(xiàn)問題。
  2011年三季度,公司凈利潤達到561萬元,一年之后,數(shù)據(jù)竟銳減到3.37萬元。被ST籠罩兩年的公司,再次陷入到短期內“先盈利后虧損”的過山車怪圈。
  而真正促使豐泰生物被脫手的導火索,是中糧集團內部的資源整合。安徽豐原集團的大股東為中糧集團,而去年中糧旗下幾家上市公司,如中糧生化(000930.SZ)、中糧屯河(600737.SH)、中糧地產(chǎn)(000031.SZ)等,均出現(xiàn)不同幅度的業(yè)績下滑。
  為此,中糧集團在去年做出戰(zhàn)略調整,將精力放在中糧屯河、中糧地產(chǎn),放棄中糧生化、ST泰復等化工上市公司,并出售其股權。
  而接盤中糧的,是一家名為“北京正潤”的投資公司。
  資料顯示,北京正潤的股東為聚益科投資、寶德潤投資,由于寶德潤投資是聚益科投資的全資子公司,而后者的大股東為楊根水,實際上楊根水是北京正潤的實際控制人。
  據(jù)了解,楊根水是河南資本圈的一位人物,出手泰復前,還投資過華宸信托的青島銀行股權收益計劃、金山3號正潤床頭股權投資等產(chǎn)品。
  至于為何要出售豐泰生物,市場均認為與即將要入主的大股東有關。
  “重組的第一道操作就是清理資產(chǎn),既然大股東要注入礦產(chǎn)資源,與其關聯(lián)度不高的化工資產(chǎn)被賣掉在所難免,突出主營業(yè)務,早日實現(xiàn)業(yè)績反轉”,一位投行人士告訴記者。
  而身為PE的北京正潤,也將參與到入股上市公司的程序中。公告顯示,ST泰復將向其非公開發(fā)行股份,北京正潤將成為其第四大股東。
  山東地礦局借殼迷局
  連年虧損導致公司離摘帽漸行漸遠,曾經(jīng)數(shù)次被無情轉手的ST泰復,這一次又歷史重演,但接盤換成了山東地礦局。
  公告顯示,ST泰復非公開股票,對象包括魯?shù)乜毓?、地礦測繪院、山東華源、北京正潤、寶德瑞、山東地利、山東省國投、褚志邦等9個。
  其中,魯?shù)乜毓伞⒌氐V測繪院將合計持有上市公司27.12%的股權。
  由于兩者都屬于山東地礦局,因此地礦局將成為公司的實際控制人。由此,公司將成為中國A股地質第一股。
  據(jù)了解,山東地礦局是山東地礦系統(tǒng)地質勘查單位主管部門,在獲取礦產(chǎn)資源上具有較大的優(yōu)勢。
  目前在國內13個省、國外美洲、非洲、亞洲、澳洲的20個國家擁有617個探礦權,建立境外礦產(chǎn)資源基地6個,重點建設了4個“10億噸”項目??辈槊娣e6.45萬平方公里,119處礦產(chǎn)地,涉及金、銅、鉛鋅、鉻等十幾個礦種。
  光2007年到2010年資源山東建設戰(zhàn)略實施三年,全局新增礦權269項,新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地86處,已提交和控制資源量金468噸,鐵礦石32億噸,煤219億噸,多金屬95萬噸,鉀鹽11.47億噸,非金屬100多億噸等,創(chuàng)造潛在經(jīng)濟價值10萬億元以上。
  眼花繚亂的數(shù)字,顯示出公司新東家的實力雄厚。然而,山東地礦局欲入主ST泰復前,在資本市場上早就有過類似動作。
  去年2月14日,*ST炎黃(000805.SZ)發(fā)布公告,稱與魯?shù)乜毓苫I劃重組事宜并已達成初步意向。然而,5個月后,公司卻突然稱中止與魯?shù)乜毓傻闹亟M事項,理由為“由于目前經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化,本次籌劃的重大資產(chǎn)重組事項難以繼續(xù)推進,為了維護全體股東的利益”。
  就在*ST炎黃退出的同一時間,ST泰復的重組公告中卻出現(xiàn)了魯?shù)乜毓傻纳碛啊?br />  “資產(chǎn)質量看,泰復顯然比炎黃好。炎黃是披星的ST,已經(jīng)連虧3年,如果魯?shù)禺斈曜⑷胭Y產(chǎn)不能扭虧為盈,公司就要退市。魯?shù)剡@錢就等于打了水漂”,一位市場人士向記者表示。
  實際上,由于ST泰復2011年扭虧為盈,公司成功摘星。魯?shù)厝牍商停袚娘L險要比炎黃小不少。同時,炎黃還有“未按規(guī)定披露關聯(lián)關系及關聯(lián)交易”、“虛增物流代理收入”、“虛增債權轉讓收入”等歷史遺留問題,幾年來曾3次謀求重組均告失敗。
  今年3月底,*ST炎黃正式摘牌,進入三板系統(tǒng)。
  鐵礦石和金礦資質疑點
  坎坷的借殼后,山東地礦局要帶領ST泰復走出摘帽的困局。
  根據(jù)公告,此次購買的資產(chǎn)為魯?shù)赝顿Y。魯?shù)赝顿Y旗下有徐樓礦業(yè)、婁煩礦業(yè)等2地礦業(yè)。兩家均從事鐵礦開采、加工和鐵精粉銷售業(yè)務,其中,徐樓礦業(yè)鐵礦石儲量為2947.9萬,平均品位TFe44.37%,婁煩礦區(qū)的鐵礦石儲量則為1870.7萬噸,平均品位TFe30.66%。
  另外,兩個礦業(yè)分別都有采礦許可證。
  徐樓已有工程在建,分為兩期,一期的40萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模采礦工程建設已完工并通過安全生產(chǎn)驗收,二期的55萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模采礦工程正在建設中,規(guī)劃于2014年建成并投產(chǎn)。
  婁煩80萬噸/年采礦工程處于建設期,礦山建設的主體工程已基本完工,在通風等設施完工后,即可申請進行試運行。
  然而,山東地礦局的這場資產(chǎn)注入,也面臨幾個疑點。
  首先是品位問題。所謂平均品位TFe,指的是鐵礦石中全鐵百分含量。一般而言,TFe比例小于40%就屬于品位較低,通常品位較高的,都在45%以上。徐樓礦業(yè)、婁煩礦業(yè)的品位都在45%以下,其中婁煩的品位僅有30.66%,從品位角度而言,礦產(chǎn)的質量稱不上優(yōu)質。
  其次,鐵礦石產(chǎn)業(yè)的景氣度不高,鐵礦石價格正處在一個低位。這是由于產(chǎn)業(yè)的下游需求,鋼鐵行業(yè)不景氣導致。ST泰復如今主營鐵礦石開采和銷售,并未趕上一個最好的時代。
  事實上,若是僅注入質量平平的兩個鐵礦資產(chǎn),市場對ST泰復的未來就不會有非常高的期望,公司股價也不會復牌后拉出14個漲停板。
  重組方案里最能吸引市場目光的,是山東地礦局承諾未來會擇機把萊州金盛礦業(yè)投資有限公司等優(yōu)良礦業(yè)資產(chǎn)擇機注入到上市公司,以徹底消除與上市公司潛在的同業(yè)競爭。
  資料顯示,萊州金盛目前擁有山東省萊州市朱郭李家地區(qū)金礦詳查探礦權,該礦擁有金礦礦石量為3748.54萬噸,金屬量126.32噸,平均品位3.37克/噸,平均厚度7.64米。
  該礦建成后,將年產(chǎn)金精礦6萬噸,品位80克/噸。
  目前國土資源部已劃定朱郭李家金礦采礦范圍,該礦的采礦權證正在申辦過程中。
  一般而言,工業(yè)價值的金礦中金的品位在2-3克/噸,品位高于3克/噸就屬于優(yōu)質。萊州金盛的平均品位達到3.37克/噸,質量優(yōu)質。
  不過,礦產(chǎn)勘察工作共分為預查、普查、詳查、勘探四個階段。
  公司現(xiàn)在126噸黃金資源儲量雖然已經(jīng)到了詳查階段,但是也是根據(jù)勘察報告大致估算出的一個數(shù)據(jù),真正準確的數(shù)據(jù),還要等到勘探測試后才能確定。而且,萊州金盛僅擁有探礦權,并未有實際的采礦權,對未來業(yè)績的貢獻,仍存在不確定性。
  “泰復的首要任務現(xiàn)在就是摘帽。它現(xiàn)在是山東地礦局唯一的上市平臺,未來持續(xù)注入資產(chǎn)可能性很大”,前述市場人士對記者表示。

 

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責任編輯:四筆

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