環(huán)保專項行動打響 21只概念股爆發(fā)
2013年06月04日 9:15 5510次瀏覽 來源： 證券日報 分類： 有色市場
萬邦達：能源結構調整和工業(yè)水零排放提升公司價值 增持評級
類別：公司研究 機構：光大證券 研究員：陳俊鵬
近期更新：
我們5月3日通過報告《工業(yè)水零排放項目是大勢所趨》對公司進行推薦，隨后在5月12日的行業(yè)深度報告里《污水處理：執(zhí)法嚴治理深入，開源節(jié)流，價格改革》對工業(yè)水處理進行了深入闡述。公司5月7日公布中石油華北石化項目（2.96億），我們重申并更新一下推薦邏輯：
1）煤化工項目上馬是我們能源結構調整的大勢所趨，由于前兩年項目進度放緩，為完成國家“十二五”規(guī)劃制定的項目計劃，目前煤化工項目批復速度加快，啟動也加快，后續(xù)水處理工程及運營會有序釋放。我國的能源結構及能源地理位臵分布決定了大型煤化工項目的上馬是大勢所趨，由于我國的能源中心和負荷中心嚴重背離，未來通過煤化工項目解決煤炭的資源化及清潔化利用是最佳路徑，從而從源頭端解決煤炭資源利用中的環(huán)保問題，我們認為，這種方式是真正從源頭就改善我國能源結構不合理的現(xiàn)狀，具備戰(zhàn)略意義。
2）工業(yè)水處理項目隨環(huán)保執(zhí)法力度加大，市場化進程會加快，同時工業(yè)水處理本身的提標，零排放工藝的要求，給在工業(yè)水處理領域有技術優(yōu)勢的公司良好的市場機會，公司有望在這個過程中充分獲取優(yōu)質項目。公司主要是為煤和石油化工行業(yè)提供全方位、全壽命周期的水處理技術服務，已摸索出一套適合不同行業(yè)工業(yè)水處理的新工藝及解決方案，在煤化工和石油化工水處理領域有較大的比較優(yōu)勢。同時公司在工業(yè)水實現(xiàn)零排放項目上有競爭優(yōu)勢，有望充分受益。
3）吉林危廢項目即將投入運營，今年有望貢獻收益。公司的吉林危廢項目設計3萬噸，6月份完成驗收，全部投產后有望貢獻3000萬的收益，是未來穩(wěn)定的收益來源。
對盈利預測、投資評級和估值的修正：
提升2013-15年每股EPS為0.64/0.90/1.21元，給予“增持”評級。
公司業(yè)績存在超預期的可能。
風險提示：技術適應性風險。
責任編輯：仁可
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